原油地缘溢价难消退燃料油底部存支撑

亚汇期货网 2026-11-13 09:55:01

研报正文原油：隔夜原油主力合约期价收涨1.65%。也门胡塞武装12日称，当天无人机打击沙特东西输油管道7号泵站、弹道导弹打击延布石油设施均成功，否认向麦加、麦地那发射导弹或无人机。供应方面，中东原油出口逐步恢复，前期受运输受阻影响而减产的产能有望陆续释放，叠加巴西、圭亚那新项目持续爬坡及美国页岩油供应保持韧性，全球原油供应趋于宽松。不过，俄罗斯出口受制裁及基础设施风险影响，供应恢复仍存在不确定性。需求方面，美国就业韧性增加美联储维持高利率的可能性，美元偏强及融资成本高企将限制全球需求增长。此外，高油价正逐步向终端传导，推高交通运输和工业生产成本，削弱居民消费能力及企业利润，汽柴油消费面临抑制。同时，炼油利润受压可能促使部分炼厂降低开工负荷，减少原油采购。地缘方面，特朗普表示不会升级伊朗战事，美伊外交谈判预期对油价构成压力，但霍尔木兹海峡附近油轮遇袭、航运安全尚未恢复，地缘风险溢价难以完全消退。总体来看，短期基本面转弱与地缘风险支撑并存，重点关注美伊局势发展及霍尔木兹海峡实际通航变化。燃料油：隔夜燃料油主力合约期价收涨1.11%。供应方面，阿联酋出口增加及中东炼厂逐步恢复将改善区域货源供应，但欧洲至亚洲套利窗口受高运费限制，叠加亚洲11月到港量预计回落，部分港口低硫燃料油及高硫燃料油仍存在现货供应偏紧的情况。需求方面，国际油价回落有利于降低船东加注成本，韩国等地区船燃采购有所改善，但全球航运需求尚不足以支撑燃料油持续走强，炼厂对高硫燃料油的采购也将受到裂解利润走弱制约。地缘方面，美伊谈判预期升温有利于降低航运风险溢价，但霍尔木兹海峡通航安全仍存隐患。总体来看，成本端下移和供应恢复预期压制市场，而区域现货偏紧及运输成本提供一定支撑，重点跟踪美伊局势发展及海峡实际通航情况。

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原油地缘溢价难消退 燃料油底部存支撑

原油地缘溢价难消退燃料油底部存支撑