旺季需求不及预期棉价承压偏弱白糖上方空间有限

亚汇期货网 2026-09-14 10:07:05

研报正文棉花：上周棉花主力合约价格震荡偏弱运行。国际方面，据美国农业部作物生长报告，截至2026年9月6日当周，美国棉花收割率为7%，与去年同期持平，略高于五年均值。棉花优良率为34%，较前一周的39%下滑，且显著低于上年同期的54%。结铃率为96%，与去年同期及五年均值一致。盛铃率为40%，高于去年同期的38%及五年均值。整体来看，新棉优良率处于低位，部分地区已开始收割。国内方面，据Mysteel农产品数据监测，截至9月10日，全国主流地区纺企开机负荷为69.2%，较上周小幅上调。纺企产量相对稳定，部分企业订单小幅增加，另有部分企业为规避用电高峰期调整生产。目前内地开机率维持在5-8成左右，疆内开机率约为9成。总的来说，“金九银十” 纺织旺季需求不及预期，纺企订单多为短单、成品库存高企，仅刚需少量采购，轧花厂对高价籽棉收购谨慎。白糖：上周白糖主力合约价格震荡偏强运行。国际方面，据巴西航运机构Williams数据，截至9月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为57艘，较此前一周持平。港口等待装运的食糖数量为222.22万吨，较此前一周的247.84万吨下降10.34%。其中，高等级原糖（VHP）数量为192.11万吨，较此前一周的223.59万吨下降14.08%。国内方面，9月中旬，首批内蒙古甜菜糖厂即将开机生产，拉开我国2026/27制糖期生产的序幕。根据广东省糖业协会公布，25/26制糖期截至2026年8月底，累计榨蔗量631.78万吨，产糖量66.097万吨，出糖率10.462%。销量达62.78万吨，食糖工业库存3.317万吨，产销率94.98%。此外，果蔗收购量13.5755万吨，产糖11872吨。与去年同期相比，榨蔗量和产糖量均有所增加，但出糖率略有下降。总的来说，巴西糖醇比下调带动外盘走强共振拉动，叠加中秋国庆食品加工节前备货带来阶段性刚需支撑，郑糖主力合约连续上行修复，但国内高库存、糖厂套保抛压仍限制上涨幅度。

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旺季需求不及预期棉价承压偏弱 白糖上方空间有限

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