国信期货|农产品 | 大豆：节后国内连粕市场或维持震荡格局

亚汇期货网 2026-10-08 09:38:47

豆类

收割压力显现美豆震荡回落

　　长假期间CBOT大豆期货震荡回落，基准11月合约一度连续下跌至五周低点，随后连续反弹并重新站上13美元关口，周三美豆再度回落，回吐近期涨幅，11月大豆期货合约报每蒲式耳12.97-1/2美元。盘初一度触及13.09美元，为该合约9月30日以来最高。长假期间市场下跌主要受玉米暴跌拖累，新作丰产预期、收获压力、基金大规模平仓、中国采购前景不明及关税减免未含大豆共同施压，尽管季度库存低于预期、出口销售强劲也未能阻止跌势。本周以来中西部降雨导致收获迟缓引发产量与品质担忧；巴西雷亚尔飙升抑制农户销售对美豆有所提振，但周三美元走强及未来天气转晴带来抛压。后市影响市场的关键是美国农业部供需报告的调整，以及中国采购、收割天气和南美播种、厄尔尼诺风险。受此影响，节后国内连粕市场或维持震荡格局，M2701合约或将在3250元/吨-3450元/吨之间偏强震荡。

　　油脂

马棕油供给压力沉重美豆油回吐涨幅

　　十一长假期间，美豆油、马棕油和加菜籽震荡回落，美豆油初期跟随大豆走低，出口销售疲软，但8月底豆油库存低于预期、生物燃料需求强劲，随后油粕套利和外部植物油上涨推动连续反弹，周三美豆油基准合约收低3.2%，主要因为油粕套利解锁，国际原油期货疲软。美豆油回吐节日期间涨幅并收跌。马棕油走势偏弱跌至12周低点后低位震荡。主要因产量增长、出口疲软及库存预计超300万吨甚至创历史新高。加菜籽走势趋同美豆油。马棕油因自身基本面偏空表现最弱，美豆油和加菜籽则宽幅震荡。市场等待USDA报告和MPOB数据指引。受此影响，国内油脂或将延续节前分化走势，连棕油或将偏弱运行，而连豆油、郑菜油则继续在前期震荡区间内震荡。

　　棉花

美棉收低因美元走强

　　ICE棉花期货下跌，因近期上涨后的获利了结和美元走强打压价格，同时更广泛的风险规避情绪使交易商保持谨慎。12合约下跌1.18美分/磅，跌幅为1.45%。棉花此前几个交易日上涨，因美国关键产区强降雨引发对作物损害和收割中断的担忧。郑棉预计偏强震荡。籽棉收购价格稳定，或限制郑棉下方空间。操作上建议以短线交易为主。

　　白糖

原糖收高节日期间大幅上涨

　　原糖期货收高，触及19个月新高。03合约上涨0.01美分/磅，涨幅为0.05%。节日期间累计涨幅超过10%。国际糖业组织（ISO）在周三的一份报告中表示：“巴西中南部降雨放缓收割，意味着糖产量现在看起来可能低于ISO六周前预期的3900万吨。”郑糖预计高开，但高库存或导致上方空间有限。关注5500-5600元/吨的阻力。操作上建议以短线交易为主。

　　生猪

月初出栏缩量现货略反弹

　　长假期间，生猪现货先反弹，后震荡调整，集团出栏缩量是猪价反弹主要驱动因素。据猪易数据监测数据显示，2026年10月7日标准体重生猪平均价格为10.19元/公斤，较昨日猪价下跌0.02元/公斤，跌幅为0.20%，同比25年同期11.76元/公斤下跌1.57元/公斤，跌幅为13.35%，较长假前的10.04元/公斤上涨0.15元/公斤。整体而言，月初企业缩量对现货有一定提振，但基础供应量偏高限制涨幅。目前盘面升水偏高，后市或震荡为主。建议关注出栏及二育补栏节奏。操作上，观望为主。

　　玉米

供需面偏空玉米偏弱运行

　　长假期间，CBOT玉米下跌幅度较大。国内现货偏弱运行，新玉米上市压力显现，山东深加工企业门前到车数量明显增加，黑龙江深加工企业门前到车数连续维持在千辆以上；下游需求依然偏弱，企业建库谨慎，短期供需承压。但目前价格低于种植成本，或限制下跌空间。操作上，偏弱震荡对待。

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