【现货】截至9月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价123400元/吨，日环比下跌2950元/吨，工业级碳酸锂均价119900元/吨，日环比下跌2850元/吨，电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价115000元/吨，日环比下跌6000元/吨，工业级氢氧化锂均价102500元/吨，日环比下跌5500元/吨。昨日现货报价继续下跌，近期贸易商流通货物偏紧，基差报价维持偏强，节前下游备库基本结束，成交整体缩量。
【供应】根据SMM，8月碳酸锂产量112330吨，环比增加7143吨，同比增长32%；其中，电池级碳酸锂产量79310吨，较上月增加5153吨，同比增加24%；工业级碳酸锂产量33020吨，较上月增加1990吨，同比增加57%。截至9月24日，SMM碳酸锂周度产量26671吨，周环比减少1218吨。9月开始津巴布韦锂矿陆续到港，锂盐供应预计增加，上周碳酸锂产量减少。9月锂辉石和盐湖提锂增加为主，云母相相对持稳，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，盐湖检修逐步结束。
【需求】需求中短期维持韧性，9月电池排产继续环增，材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱排产环比回落，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。8月碳酸锂需求量169496吨，较上月增加8679吨，环比增加5.4%，同比增加62.9%。9月国内碳酸锂需求预计继续增加至177679，环比增幅约4.8%。
【库存】目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，上游、贸易环节去库，正极厂和电芯库存增加。截至9月24日，Mysteel数据周内总去库4400吨；SMM修订后的口径下，153041吨，周内去库5238吨，上游库存周环比-2258吨，贸易库存周环比-9693吨，正极厂和电芯库存周内分别增加5882和830吨。仓单昨日小幅增加，截至9月29日仓单共33220张，日环比减少495张。
【逻辑】昨日碳酸锂期货维持偏弱区间宽幅震荡，早盘主力下探新低，临近中午空头资金平仓增加盘面快速拉升，尾盘再度走弱，截至收盘主力LC2701仍未守住12万支撑位收于118780。近日全球加息周期持续、美债市场波动等多重影响宏观压制市场风险偏好，叠加国庆节前资金避险，市场情绪偏悲观。基本面变动有限，锂盐供应预计增加，锂辉石和盐湖提锂增加为主，云母相相对持稳，原料逐步到港锂辉石冶炼产量有所恢复，上周碳酸锂产量减少。需求中短期韧性仍存，三季度需求持续增量，9月虽有大厂下调部分排产，但9-10月电池排产整体预计维持环增，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强。材料新项目投产爬坡带动，结构上铁锂排产环增，三元偏弱排产下调。社会库存整体仍维持去化趋势，近期上游、贸易环节去库，正极厂和电芯库存增加，仓单近期趋势性减少。整体来看，宏观和板块共振市场情绪偏悲观，近期空头交易远期需求下修预期情绪压制比较强，但短期现实韧性仍存，现货流通偏紧升贴水维持偏强，社库去化趋势持续。主力跌破12万支撑后短期技术阻力进一步强化，但资金利空交易已比较充分，且长假临近资金避险诉求增加，单边风险较大，关注节后库存变动趋势和下游排产预期，短期预计盘面偏弱调整为主，单边暂时观望谨慎看待，等待需求和库存信号兑现后再建仓，前期正套继续持有。
【操作建议】暂观望，等待新驱动信号兑现
【短期观点】偏弱调整为主，主力参考11.3-12.3万
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