锰硅硅铁：煤炭端价格波动 双硅震荡运行
亚汇期货网 2026-10-08 00:00:00
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市场分析
9月双硅整体呈现“先扬后抑”走势。月初焦煤强势带动兰炭、化工焦大涨，铁合金价格跟涨；中旬后煤炭保供政策落地，价格随之回调。整体看双硅供需双降，成本端降温，预计10月底部震荡为主。
硅锰方面，9月硅锰期货先扬后抑，月初受焦煤带动上行，中旬后跟随黑色系回调，截至9月30日，SM2611合约收盘5804元/吨，月跌286元/吨。现货方面，北方6517市场价格5630-5750元/吨，南方5750-5800元/吨。供应端，9月全国187家独立硅锰企业开工率32.1%，月产量约77.86万吨，环比升6.94%，同比降13.34%，北方增量明显，南方广西、贵州受高电费制约开工低迷。需求端，9月五大材硅锰需求量11.05万吨，环比减少0.02万吨，“金九”旺季部分兑现，但钢厂利润承压，采购以按需补库为主。库存端，63家样本企业库存从月初45.15万吨降至月末34.87万吨，月内去库约10.3万吨，幅度约23%。
供需与逻辑：目前锰硅产销同步改善，库存持续去化，叠加全行业依旧维持亏损，硅锰基本面呈现环比改善趋势，然而由于近期煤炭价格松动，锰矿价格有所回调，锰硅成本支撑减弱，因此短期锰硅价格保持震荡运行，后期关注成本变化。
硅铁方面，9月硅铁期货先扬后抑，月初受兰炭大涨带动强势涨停，中旬后煤炭保供政策落地，价格跟随回调，月末企稳于6000元/吨附近。截至9月30日，SF2611合约收盘5994元/吨，月跌176元/吨。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5700-5750元/吨，75硅铁6100-6200元/吨。供应端，9月硅铁产区综合产能利用率55.12%，较8月降5.14%；全国产量479560吨，环比降4.11%，同比减1.78%。宁夏、内蒙古检修炉体节后集中复产，10月供应存在明显增产空间。需求端，五大材硅铁日均需求环比持平；样本钢厂周需求量环比下降2.89%，处于近年同期低位，金属镁开工稳定，非钢需求韧性尚可。库存端，60家样本企业库存从月初7.83万吨升至月末8.12万吨，月内小幅累库约2900吨。
供需与逻辑：目前硅铁库存环比回升，硅铁基本面表现不佳，伴随兰炭价格下行，硅铁成本有所松动，叠加利润向好预期下供给有望修复，因此短期硅铁价格跟随煤炭价格震荡偏弱运行。
策略
硅锰方面：震荡
硅铁方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
风险
宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存、下游需求情况及煤炭价格波动等。
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