【现货】截至10月13日，SMM电池级碳酸锂现货均价111650元/吨，工业级碳酸锂均价108150元/吨，日环比均下跌3750元/吨，电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价102000元/吨，日环比下跌4000元/吨，工业级氢氧化锂均价90500元/吨，日环比下跌3500元/吨。昨日现货价格继续下跌，下游观望居多，少量投机备库，谨慎采购为主，贸易流通货物偏紧，基差维持偏强。
【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量115440吨，环比增加3110吨，同比增长32%；其中，电池级碳酸锂产量82810吨，较上月增加3500吨，同比增加23%；工业级碳酸锂产量32630吨，较上月减少390吨，同比增加63%。截至10月8日，SMM碳酸锂周度产量25895吨，周环比减少699吨。上周碳酸锂产量减少，主要由于锂辉石部分产险检修，叠加盐湖受气温影响开工下滑影响，10月后伴随原料陆续到港预计供应端仍维持小幅环增预期。
【需求】需求中短期维持韧性，10月电池排产继续环增，储能排产增加动力预计恢复正常排产水平，材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡。9月碳酸锂需求量177280吨，较上月增加7835吨，环比增加4.62%，同比增加51.9%。10月国内碳酸锂需求预计继续增加至184262，环比增幅约3.9%。
【库存】目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，节后库存去化加速，主要由正极厂去库带动。截至10月8日，SMM修订后的口径下，139517吨，较节前一周去库9260吨，上游库存周环比微增201吨，贸易库存周环比减少1445吨，正极厂库存减少8347吨，电芯库存微增331吨。仓单昨日小幅增加，截至10月13日仓单共29643张，日环比减少1034张。
【逻辑】昨日碳酸锂期货延续偏弱震荡，开盘后主力小幅下跌，午后伴随宏观情绪改善股市反弹，盘中期货也跟随快速上涨，截至收盘LC2701下跌1.67%收于107060。消息面上，上海市人民政府办公厅印发《上海市节能降碳和循环经济发展“十五五”规划》，鼓励存量燃油小客车更新为新能源车辆到2030年燃油小客车保有量进入峰值平台。基本面来看，上周碳酸锂产量减少，主要由于锂辉石部分产险检修，叠加盐湖受气温影响开工下滑影响，10月后伴随原料陆续到港预计供应端小幅环增预期。需求中短期韧性仍存，10月电池排产继续环增，储能排产增加动力预计恢复正常排产水平，材料开工预计稳中有增。社会库存整体仍维持去化趋势，节后库存去化加速，主要由正极厂去库带动，仓单持续减少。整体来看，短期现实仍存韧性，但资金情绪仍未明显改善，空头交易远期需求下修预期压制比较强，技术阻力位置也较快突破，基本面利空交易点虽已较为充分，且加速下探过程中在技术支撑位可能出现博弈和超跌反弹，但由于目前空头尚未看到集中减仓，负反馈和情绪下杀难言结束，未有新增有效利多难以带动价格转势。操作上不建议逆势左侧建仓，后续关注宏观环境变动、库存趋势和下游排产预期修正情况，短期波动放大，建议单边暂观望等待拐点信号再布局，现实未崩塌前期正套可继续持有或适当降低仓位控制风险。
【操作建议】单边暂观望等待新驱动，正套持有或适当降低仓位控制风险
【短期观点】偏弱调整，主力参考9.5-11万
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