曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考）
通过广发期货11月3日多晶硅日报来看，多晶硅现在供大于求：该减产的没减，产量反而还在增；库存堆得高，还有一批仓单要注销砸进市场；需求这头又迟迟起不来。所以价格往下压是大概率。
可期货已经比现货便宜很多、又贴着成本线，再追空赔率不划算。
所以先别急着动手，耐心等两个信号：要么价格再狠跌一把、跌出安全边际，要么减产真正落地，那时候再考虑逢低买。
广发期货11月3日多晶硅日报原文：
【现货价格】11月2日，据SMM统计，N型复投料均价小幅回落50元/吨至41500元/吨，N型颗粒硅维稳至40000元/吨。
【供应】从供应端看，弱需求之下，10月预计产量将逐步回落，但10月底产量不降反增，降幅不及预期。10月29日周度产量增0.08万吨至2.18万吨。预计10月产量接近10万吨。
【需求】从需求端看，依旧不容乐观，国内装机依旧疲弱，出口订单稍好，但组件价格依旧承压。10月组件产量涨至43.5GW，小幅高于排产，11月排产预计维稳至43.55GW。10月的中标容量明显下降，下调国内全年装机量，若按三季度装机量约40GW计算，即便考虑年底像去年一样集中抢装，带来75GW的需求，下半年完成量也仅115GW，2026年装机将下调至190GW以内。而今年三季度的电池片、组件排产均低于去年同期水平超过10%，大概率后期装机依旧低于去年水平。考虑到去库的影响，以持平的情景乐观计算，但总装机仍将调降。
【库存】10月多晶硅仓单下降1930手至21520手，折6.38万吨。多晶硅厂家库存增加3.2万吨至37万吨。
【逻辑】多晶硅现货回落，期货承压下跌905元/吨至34050元/吨。11月需求预计维稳为主，关注供应端产量的下降是否能带来有效去库和对价格的支撑。此外PS2611合约集中注销将带来近6万吨的仓单补充供应，关注仓单的承接能力和消化情况。从估值角度来看，现货价格恢复至完全成本区间，但期货则仍交易过剩而向最低现金成本滑落。从供需角度来看，关注11月的减产力度，但考虑到仓单的补充，11月供应过剩仍是大概率事件。从供需面来看价格承压，但期货价格已接近前期低点，且大幅贴水现货，做空也需注意风险。策略方面，关注前期低点及成本端下方支撑，谨慎参与交易，观望为主。若期价大幅回落或有减产支撑，可考虑逢低试多。当前期现价差有利于下游企业套期保值，可考虑参与卖出小幅虚值期权。关注会议影响、产量变动、成本报价等。
【操作建议】建议观望。
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