11月3日商品期货持仓量排行：豆粕持仓2007515手

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  午评：原油主力跌超8% 燃料油主力跌超7%

  11月3日早盘收盘，国内商品期货主力合约大面积飘绿，其中化工、黑色金属、有色金属、油脂油料板块跌多涨少，农副产品、原油系、煤炭、软商品、谷物市场集体下跌，贵金属、轻化工板块涨多跌少。其中原油主力跌超8%，燃料油主力跌超7%。 涨幅方面：玻璃主力收涨2.08%，报885.00元/吨；不锈钢主力收涨2.00%，报13765.00元/吨；纯碱主力收涨1.86%，报984.00元/吨；沪银主力收涨1.45%，报11924.00元/千克；烧碱主力收涨1.29%，报1494.0元/吨。 跌幅方面：原油主力收跌8.06%，报685.1元/桶；燃料油主力收跌7.06%，报4960.00元/吨；低硫燃油主力收跌6.61%，报5719.00元/吨；集运欧线主力收跌6.13%，报2427.0点；纯苯主力收跌6.00%，报8623.0元/吨；对二甲苯、沥青、合成橡胶、苯乙烯主力跌超5%；瓶片、PTA、液化气主力跌超4%；短纤、聚丙烯、甲醇主力跌超3%；丙烯、乙二醇、生猪、塑料、钯主力跌超2%；沪铅、沪锡、硅铁、PVC、黄豆一号、豆油、黄豆二号、菜籽粕主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

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  烧碱成本逐步稳固 期价低位超跌修复

  烧碱当前是"价格跌破氯碱综合成本、生产利润转亏带来的成本支撑与超跌反弹 vs 装置复产开工回升、液碱厂库 55.36 万吨高位累积、氧化铝降负采购偏弱、Q4 新增产能挤压"的供需双弱博弈。截至11月3日早盘收盘，烧碱主力涨幅1.29%，报1494元/吨。 烧碱期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看烧碱最新行情走势 市场要闻： 11月2日报道：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自11月3日起下调15元/吨，执行出厂500元/吨。 11月2日，广西地区液碱长单价格下跌。2026年11月广西省内氧化铝采购50%离子膜液碱长单价格下调：送到终端执行2500-2600元/吨。 11月2日报道：国内烧碱FOB出口成交稳定，目前仍维持在295-300东北亚液碱成交价290-300（单位：美元/吨）。 机构观点： 银河期货：当前烧碱依旧是低开工对应高库存，需求表现偏差。上周烧碱开工提升，烧碱年内仍有新产能投放，需求端氧化铝新产能已经大部分投产，在前期氧化铝集中投产下，烧碱需求并无起色，后期氧化铝投产放缓，烧碱需求更无指望，反而氧化铝存量有降负减产的可能，非铝需求弱、出口弱。烧碱供需预期仍弱，现货仍有压力，盘面短期偏弱震荡。烧碱中长期仍是供需过剩，反弹抛空为主。 东吴期货：反弹后再度回落、为化工链偏弱品种。烧碱生产已陷入亏损。供应端周产量79.44万吨较前期回升、装置复产令供应恢复，液碱厂库55.36万吨小幅累积、同比仍高；需求端平淡，氧化铝开工随低利润下行、采购偏弱，非铝与出口贡献有限。生产成本转亏意味着价格已跌至边际成本下方、继续深跌受成本支撑限制，但若亏损不引发明显减产，对价格支撑有限。烧碱短期低位弱势、易跌难涨，生产利润转亏开始显现成本支撑、深跌空间受限、盘中或现超跌反复；中期若检修复产+新增产能释放延续供应宽松，价格难有趋势反弹。

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  逼近冶炼成本线获支撑 碳酸锂超跌修复待验证

  11月3日午盘，市场观望情绪浓厚；周度库存继续维持去化，但整体下游主动补库意愿不强，实际成交清淡，空头氛围浓厚。截止发稿，碳酸锂主力报90760元/吨，涨幅0.29%。 碳酸锂期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看碳酸锂最新行情走势 市场要闻： 11月2日动力型磷酸铁锂42445元/吨，日环比-0.05%；8系三元材料158200元/吨，日环比-0.38%；六氟磷酸锂100500元/吨，日环比持平；储能型电解液31750元/吨，日环比持平。 据阿根廷国家统计和普查局数据显示，2026年9月份阿根廷碳酸锂总出口1.06万吨，环比增加25.99%，同比增加11.41%。其中出口到中国8445吨，环比增加28.81%，同比增加10.08%。 10月30日，宜春市生态环境局发布公告，对奉新县视下窝锂矿采矿项目环境影响评价文件作出审批决定，公告期为报告发布之日起7日。 机构观点： 铜冠金源期货：碳酸锂周度产量环比增加1446吨，主要来自锂辉石产线。需求端，需求预期全面下修后，预计2027年预计全球锂资源需求共计269.4万吨LCE，同比增长21.7%，新能源汽车恶化，储能端尚有韧性。库存方面维持去库，仓单去化，市场对此反应疲软。目前市场下跌后存在超跌修复的可能，碳酸锂宽幅震荡。 金瑞期货：枧下窝复产进程更新，环评流程接近尾声，市场给予矿山四季度复产预期。周产量延续增长，周产量创新高；增量来源主要是锂辉石提锂，本周增产1547吨。价格受远期弱预期主导，期股联动下跌，资金定价远期供应过剩。当前锂资源完全成本上沿9-10万元/吨，95%分位线约8万/吨，价格观望下方成本支撑。展望后市，碳酸锂价格预计延续偏弱走势。

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  美伊缓和地缘溢价回吐 瓶片期货主力跌超4%

  11月3日午盘，瓶片期货价格大幅下挫，日内最低跌至8156元/吨，截止发稿，瓶片主力报8246元/吨，跌幅4.56%。瓶片主连大跌是"美伊谈判缓和、地缘溢价回吐+原油暴跌"主导的成本端坍塌，而非自身供需的突变;且自身需求已进入淡季、供需预期走弱，加工费偏高不可持续。 瓶片期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看瓶片最新行情走势 市场要闻： 据CCF统计，截至上周五，中国聚酯开工率75%，周环比上升0.7%,聚酯瓶片开工率58.8%，周环比上升1.5%。 昨日聚酯瓶片市场交投气氛一般。市场11月订单多成交在8900-9000元/吨出厂不等，略低8800-8900元/吨出厂不等，局部少量略高9080-9200元/吨出厂不等，12月订单适量成交在8780-8800元/吨出厂不等。 机构观点： 银河期货：美伊进入短暂外交窗口期，原油风险溢价阶段性回落，油价回调。瓶片工厂开工回升偏慢，流通货源维持偏紧，瓶片利润良好，关注瓶片后期检修装置复产情况，11月瓶片开工率预计整体回升明显。瓶片下游终端逢低采购，出口订单存在支撑。瓶片价格主要受原料端影响，走势预计高位震荡。 瑞达期货：华盛顿和德黑兰释放出愿意通过谈判解决冲突的信号，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为27.30万吨，环比减少0.81万吨；产能利用率至56.61%，环比下滑1.68个百分点。中国聚酯行业周度平均产能利用率73.58%，环比+0.88%。出口方面，9 月中国聚酯瓶片出口48.73万吨，较上月减少4.91万吨，或-9.16%。2026 年 1-9 月累计出口量473.05万吨，较去年同期，涨幅4.18%。短期瓶片开工率下滑，当前生产毛利226左右，加工利润收窄，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动。

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  原油暴跌成本坍塌主导 对二甲苯高位震荡偏弱

  11月3日午盘，对二甲苯期货价格大幅下挫，日内最低跌至9128元/吨，截止发稿，对二甲苯主力报9256元/吨，跌幅5.03%。对二甲苯当前是"美伊和谈预期升温、地缘溢价回吐、原油暴跌带来的成本端坍塌 vs 华东大厂重整故障、福佳/海南炼化停车、盛虹降负致供应偏紧、库存紧张的下方支撑"的博弈。 对二甲苯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看对二甲苯最新行情走势 市场要闻： 当前聚酯装置负荷小幅提升，聚酯开工率在76.2%左右。江浙织机开机率小幅降低至52%附近，江浙加弹综合开工率下降至61%，涤纱开机率在48.5%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。 11月3日当前PTA社会库存约176.45 万吨万吨，环比上期上升3.21万吨。 11月2日报道：今日PX尾盘成交1手，12月报盘1368美元/吨，1月成交1303美元/吨，今日12月价格1363美元/吨，1月1303美元/吨，PX收于1323美元/吨，-55.33美元/吨（CFR中国）。 机构观点： 申银万国期货：现货价格下跌，纸货12月在1252有成交听闻，1月在1229有卖盘报价。装置暂时变动有限，开工预计维持在8成附近震荡。据CCF，截止10月29日，PX负荷81.0%，周环比-1.7个百分点。上海石化70预计11月中旬检修，海南炼化66万吨重启待定。下游PTA装置暂时持稳，维持在相对低位。综合来看，PX装置变动有限而下游开工震荡回升，供需面延续去库，对价格有支撑。但是当前中东局势有缓和预期，成本下行带动其价格回落，关注中东局势实质性进展。 宁证期货：本周未有装置变化，海南炼化60万吨装置，扬子石化34万吨装置，福佳70万吨装置延续检修，其他装置负荷未有变化。本周PX产量为71.31万吨，环比+3.86%。国内PX周均产能利用率86.02%，环比+3.02%。周期内，PXN平均287.19美元/吨，环比-3.95美元/吨，PXMX平均75.97美元/吨，环比+10.83美元/吨。评：虽然国内PX负荷较高，但亚洲其他地区因柴油较强，挤占芳烃出率，且短期东北亚检修较多，进口难以恢复高位，预期供应端暂时压力不大。下游PTA供应恢复,聚酯端目前负荷偏低，旺季即将结束。绝对价格受成本端影响较大。空单持有。

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  成本坍塌叠加需求不振 丙烯价格回调寻支撑

  美伊谈判释放缓和信号、地缘风险溢价大幅回吐，隔夜布伦特原油暴跌超 8%，成本端坍塌直接拖累能化板块，PP 上游丙烯随油化成本下移。截至11月3日午盘，丙烯主力跌幅1.59%，报10656元/吨。 丙烯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看丙烯最新行情走势 市场要闻： 昨日丙烯山东市场主流成交价格为11700-11800元/吨，较上一工作日下跌175元/吨。丙烯东北市场商谈价格参考11300-11410元/吨，较上一工作日下跌190元/吨。 沙特阿美公司12月CP预期，丙、丁烷均较11月下调。丙烷预期为708美元/吨，较上月跌12美元/吨，丁烷预期为768美元/吨，较上月跌12美元/吨。 据伊朗伊斯兰共和国通讯社2日报道，伊朗外长阿拉格齐在接受采访时说，通过调解方卡塔尔和巴基斯坦进行的伊美间接磋商“非常密集”，伊方已提出自己的条件。 机构观点： 银河期货：气温逐步回落推动燃烧刚需增强，丙烷市场整体上调为主。河北海伟PDH装置停工检修，渤化PDH装置重启延后。华南部分PDH装置复工，丙烯产业链化工产品的开工率普降，丙烯后期供应预期增加，PP粉的开工率则保持稳定。加之下游工厂原料库存偏低，下游工厂及贸易商逢低补货积极性提升，丙烯需求增量明显。进出口方面，9月丙烯进口量减少，丙烯进口需求缩减，出口增加，伴随美元汇率走低，丙烯进口成本相对降低。 瑞达期货：伊朗外交部发言人巴加埃2日表示，如果美国同意落实伊朗诉求，相关方案最快可在两天内启动，霍尔木兹海峡安全将得到恢复，伊美谈判进程也将随之启动，国际油价大幅回落，油化工跟随走弱。丙烯现货价格涨至11750元/吨，-175;丙烯PL2612期货夜盘收跌至10485元/吨。成本端，国际原油和丙烷价格对油制及PDH路线成本影响较强，短期PDH利润有所修复，可能为装置恢复提供条件。供应端，本周(20261023-1029)产量113.54万吨、降0.22%，产能利用率69.59%、降0.15%,PDH升0.77%至73.72%,东华能源二期66万吨/年重启,但金能化学二期90万吨/年预计月底停车、齐成石化停车使地炼开工降0.85%。周内(20261023-20261029)丙烯下游工厂开工率涨跌互现。辛醇产能利用率上涨幅度最大，主要是因为江苏华昌、鲁西化工、山东蓝帆装置提负荷;丙烯酸产能利用率下跌，主要因齐翔腾达、渤海石化一条线装置停车。综合来看，短期低供应、低库存和较高现货升水仍对价格有一定支撑，但需求负反馈、PDH利润修复及装置重启预期，供需边际有转弱迹象，叠加成本波动价格高位回落，短期重点关注原油与丙烷价格、PDH装置开停工情况。

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  收盘：原油主力跌超6% 纯苯、低硫燃油主力跌超5%

  11月3日午盘收盘，国内商品期货主力合约跌多涨少，化工、黑色金属、农副产品、有色金属、贵金属、油脂油料板块大面积飘绿，原油系、煤炭、软商品市场集体下跌，谷物市场集体上涨，轻化工板块涨跌参半。其中，‌‌原油主力跌超6%，纯苯、低硫燃油主力跌超5%。 涨幅方面：不锈钢主力收涨1.74%，报13730.00元/吨；玻璃主力收涨1.38%，报879.00元/吨；烧碱主力收涨1.08%，报1491.0元/吨。 跌幅方面：原油主力收跌6.31%，报698.2元/桶；纯苯主力收跌5.46%，报8672.0元/吨；低硫燃油主力收跌5.34%，报5797.00元/吨；燃料油、集运欧线、苯乙烯、沥青、对二甲苯、生猪主力跌超4%；钯、瓶片、苹果、液化气、沪锡、合成橡胶主力跌超3%；PTA、焦煤、沪铅、短纤主力跌超2%；硅铁、聚丙烯、黄豆二号、乙二醇、黄豆一号、焦炭、菜籽粕、国际铜、PVC、沪铜、豆油、碳酸锂、甲醇、豆粕、红枣、沪锌、丙烯主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

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  碳酸锂：情绪稍有修复盘面小幅回升 供应释放预期仍有施压

  曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考） 通过广发期货11月3日碳酸锂日报来看，碳酸锂现在跌不深、也涨不高，两头都被顶住了。 先说为什么跌不深。眼下的现货其实挺紧，市场上流通的货不多，价格比期货还坚挺；库存也一直在往下降，主要靠下游和贸易商在消化。需求呢，虽然旺季不如预期、电池厂爬量没到位、正极订单也有减量的苗头，但整体还没崩，中短期仍撑得住。 再说为什么涨不高。供应这一头是实打实地在增，矿石提锂的量上来了，上游又在陆陆续续复产，市场总担心后面还要继续放量。这个预期一天不落定，价格往上就有顶。 一边是现实挺紧、一边是预期偏空，价格就只能来回磨。涨一点靠现实托着，再想往上预期就压下来，别指望走单边，高抛低吸才合适。 广发期货11月3日碳酸锂日报原文： 【现货】截至11月2日，SMM电池级碳酸锂现货均价93500元/吨，工业级碳酸锂均价90200元/吨，日环比均下跌100元/吨，电碳和工碳价差3300元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价83750元/吨，工业级氢氧化锂均价72750元/吨，日环比均持平。昨日锂盐现货价格基本持稳，近期现货成交转淡，下游大部分刚需备库，贸易流通货物偏紧，基差维持偏强区间。 【供应】根据SMM，10月碳酸锂产量119350吨，环比增加3910吨，同比增长29%；其中，电池级碳酸锂产量84340吨，较上月增加1530吨，同比增加23%；工业级碳酸锂产量35010吨，较上月增加2380吨，同比增加46%；11月产量预计121370吨。截至10月29日，SMM碳酸锂周度产量27821吨，周环比增加1446吨。上周碳酸锂产量延续小幅增加，原料到港叠加前期部分检修的锂辉石产线恢复，矿石提锂量增加，近期盐湖受气温影响开工下滑影响小减，11月预计供应端仍维持小幅环增预期。 【需求】需求中短期维持韧性，但旺季下游排产较前期预期整体下调，10月主流电池厂爬量未及预期，正极订单有减量体感，11月下游排产预计较10月变动不大。根据SMM，10月碳酸锂需求量179499吨，较上月增加2219吨，环比增加1.25%，同比增加40.9%。11月国内碳酸锂需求预计继续增加至181002吨，环比增幅约0.8%。 【库存】目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，近期主要由下游正极电芯和贸易商环节去库带动。截至10月28日，Mysteel周度总库存环比减少3120吨，结构上盐厂和材料终端去库，贸易商小幅累库。SMM修订后的口径下，总库存128385吨，较上周继续去库1894吨，上游库存周环比增加2492吨，贸易库存周环比减少1308吨，正极厂库存减少1516吨，电芯库存减少1562吨。近期仓单维持偏低水平，截至11月2日仓单共18301张，日环比增加1180张。 【逻辑】昨日碳酸锂期货宽幅波动整体小幅上涨，早盘低开后资金情绪稍有修复，主力逐步回升至9万以上，截至收盘LC2701上涨0.71%收于90700。消息面上，盘后宜春市生态环境局公告拟受理江西省宜丰县水南矿区锂矿项目生态环境影响报告书，公示期为2026年11月2日-2026年11月13日(10个工作日)。基本面而言，近日江西上游陆续复产预期发酵对情绪有一定施压，后续实际复工进度和产量仍待官方确认；供应端碳酸锂产量维持逐周小幅增加，原料到港叠加前期部分检修的锂辉石产线恢复，矿石提锂量增加，盐湖受气温影响开工下滑影响维持小减，11月预计供应端维持小幅环增预期。需求中短期维持韧性，但旺季下游排产较前期预期整体下调，10月主流电池厂爬量未及预期，正极订单有减量体感，11月下游排产预计较10月变动不大。目前多家机构给出的社会库存整体仍维持去化趋势，近期主要由下游正极电芯和贸易商环节去库带动；近期仓单维持偏低水平。整体来看，短期基本面变动有限，消息面扰动仍较多，昨日主力回升至9万以上暂稳，但目前供应释放预期仍有施压，短期反弹驱动目前也比较有限，现货流动性偏紧仍提供支撑，后续主要关注上有复产实际量和下游订单的表现。短期预计盘面维持偏弱调整，主力区间参考8.2-9.5万，区间操作为主。 【操作建议】偏弱区间震荡，短线区间操作为主，反弹考虑逢高布空 【短期观点】偏弱区间震荡 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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  多晶硅：现货回落 多晶硅期价震荡走弱

  曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考） 通过广发期货11月3日多晶硅日报来看，多晶硅现在供大于求：该减产的没减，产量反而还在增；库存堆得高，还有一批仓单要注销砸进市场；需求这头又迟迟起不来。所以价格往下压是大概率。 可期货已经比现货便宜很多、又贴着成本线，再追空赔率不划算。 所以先别急着动手，耐心等两个信号：要么价格再狠跌一把、跌出安全边际，要么减产真正落地，那时候再考虑逢低买。 广发期货11月3日多晶硅日报原文： 【现货价格】11月2日，据SMM统计，N型复投料均价小幅回落50元/吨至41500元/吨，N型颗粒硅维稳至40000元/吨。 【供应】从供应端看，弱需求之下，10月预计产量将逐步回落，但10月底产量不降反增，降幅不及预期。10月29日周度产量增0.08万吨至2.18万吨。预计10月产量接近10万吨。 【需求】从需求端看，依旧不容乐观，国内装机依旧疲弱，出口订单稍好，但组件价格依旧承压。10月组件产量涨至43.5GW，小幅高于排产，11月排产预计维稳至43.55GW。10月的中标容量明显下降，下调国内全年装机量，若按三季度装机量约40GW计算，即便考虑年底像去年一样集中抢装，带来75GW的需求，下半年完成量也仅115GW，2026年装机将下调至190GW以内。而今年三季度的电池片、组件排产均低于去年同期水平超过10%，大概率后期装机依旧低于去年水平。考虑到去库的影响，以持平的情景乐观计算，但总装机仍将调降。 【库存】10月多晶硅仓单下降1930手至21520手，折6.38万吨。多晶硅厂家库存增加3.2万吨至37万吨。 【逻辑】多晶硅现货回落，期货承压下跌905元/吨至34050元/吨。11月需求预计维稳为主，关注供应端产量的下降是否能带来有效去库和对价格的支撑。此外PS2611合约集中注销将带来近6万吨的仓单补充供应，关注仓单的承接能力和消化情况。从估值角度来看，现货价格恢复至完全成本区间，但期货则仍交易过剩而向最低现金成本滑落。从供需角度来看，关注11月的减产力度，但考虑到仓单的补充，11月供应过剩仍是大概率事件。从供需面来看价格承压，但期货价格已接近前期低点，且大幅贴水现货，做空也需注意风险。策略方面，关注前期低点及成本端下方支撑，谨慎参与交易，观望为主。若期价大幅回落或有减产支撑，可考虑逢低试多。当前期现价差有利于下游企业套期保值，可考虑参与卖出小幅虚值期权。关注会议影响、产量变动、成本报价等。 【操作建议】建议观望。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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  工业硅：工业硅期价下行后回升 8500一线有支撑

  曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考） 通过广发期货11月3日工业硅日报来看，工业硅现在是供需一起缩，价格只能在低位磨。 供给这头，西南枯水期到了要减产，产量会往下掉；可需求也在减，最大的买家多晶硅自己就压着减产，年底又是淡季，正好把供给减的那点量给对冲掉。库存虽然降了点，但说不清是真卖掉了还是转到别处藏着。好在成本撑着底，电价和还原剂都在涨，价格跌到一定程度就有人接。 所以上面有弱需求压着、下面有成本托着，两头没劲，只能贴着区间做，重点盯西南到底减没减、多晶硅排产、还有出口。 广发期货11月3日工业硅日报原文： 【现货价格】11月2日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价维稳至9400元/吨，维稳；Si4210工业硅市场均价维稳至9550元/吨；新疆99硅8800元/吨，维稳。 【供应】从供应端看，10月工业硅产量预计随着前期减产产能恢复而增加，但多晶硅需求回落预计将限制增量打开空间。预计工业硅10月产量约33万吨左右。11月随着平枯水期到来，西南地区逐步减产，若西北没有复产，有望带动产量回落。按照去年11月产量环比下滑约50%计算，西南地区产量降幅可达3.5万吨。11月工业硅月度产量有望降至30万吨甚至以内。 【需求】需求依旧疲弱且有继续回落预期，主因多晶硅有减产压力。弱需求之下，10月多晶硅产量逐步回落，但10月底产量不降反增，降幅不及预期。10月29日周度产量增0.08万吨至2.18万吨。预计10月多晶硅产量接近10万吨，较9月降幅约2万吨。有机硅同样维持低开工，10月产量预计小幅下降不到1万吨至18万吨左右。铝合金维稳。9月出口下降1.2万吨至6.1万吨，考虑到10月工业硅库存小幅下降，10月出口数据或有大幅增长。10月开工率降低的情况下，多晶硅和有机硅的价格仍承压下跌，年底逐步进入淡季，下游需求预计依然清淡。关注多晶硅、有机硅的减产计划以及出口的变化。 【库存】10月工业硅仓单下跌1890手至31307手，约15.65万吨，社库共计41.4万吨，下降2.1万吨，厂库下降0.06万吨至20.2万吨，下游原料库存下跌0.31万吨至25.64万吨，总库存约87.24万吨，下跌2.47万吨。 【逻辑】现货企稳，工业硅期货承压下跌95元/吨至8590元/吨，下方8500元/吨一线有承接。11月在平枯水期来临之际，预计供需双弱，关注西南地区减产是否会带来产量明显下降以弥补需求下降的情况。从供应角度来看，11月随着平枯水期到来，西南地区逐步减产，若西北没有复产，有望带动产量回落。但需求也依旧疲弱且有进一步减弱的预期，年底逐步进入淡季，下游需求预计依然清淡。关注多晶硅的减产计划以及出口的变化。成本端，能源价格抬升，10月带动碳质还原剂价格上涨，关注11月的影响，西南地区枯水期电力成本上涨确定性高，但西北地区影响不大。目前库存小幅下降，但供需面暂未明显好转，关注是否出口需求向好带动库存消化还是转为隐性库存。综合来看，供需双弱，价格预计低位震荡。技术面来看，日线仍在均线下方，偏弱。策略方面，关注上下沿做多/做空机会。期权方面，有经验投资者可尝试卖出小幅虚值看跌，若已有卖看跌仍可持有。关注产量下降、多晶硅排产及成本端波动的影响。 【操作建议】观望。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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