市场分析
供应：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.94%（环比上周+2.21%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.89%（环比上周+1.48%）。周内乙二醇市场心态受宏观面以及聚酯减产消息影响为主，周初乙二醇港口库存再创新低，但受近期内贸货增量输送主港影响，市场心态较为敏感，乙二醇盘面及基差同步转弱。周中中东局势升级，美伊互袭油轮，供应担忧下原油价格继续推升。乙二醇价格重心坚挺上行。至周五，海湾国家推动霍尔木兹海峡协议以及聚酯大厂计划增加减产消息作用下，乙二醇盘面高位回落下行。
需求：江浙织机负荷61.0%（环比上周-1.0%），江浙加弹负荷68.0%（环比上周-6.0%），聚酯开工率74.50%（环比上周-0.40%），直纺长丝负荷78.40%（环比上周+0.50%）。POY库存天数11.3天（环比上周-1.1天）、FDY库存天数20.4天（环比上周-0.2天）、DTY库存天数29.1天（环比上周+0.0天）。涤短工厂开工率66.1%（-4.0%），涤短工厂权益库存天数10.1天（环比上周+0.3天）；瓶片工厂开工率55.7%（环比上周+0.7%）。短纤、瓶片、切片亏损压力增大，近期减产增多，聚酯负荷大幅下降。后续来看，今年下游9-10月份传统旺季将会采取消化库存+按单生产的操作策略，预计9月聚酯月均负荷将进一步下降，主要由于短纤仍有进一步减产可能，9月聚酯负荷下调至75%，关注后续长丝负荷变动。
库存：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为12.0万吨（环比-2.3万吨），EG华东主港库存已降至历史低水平，流通库存稀少。本周主港计划到港量5.7万吨，副港2.2万吨，预计主港库存下降速度放缓。据隆众资讯，截至9月10日华东主港地区MEG库存总量11.7万吨,较周一降低0.3万吨，较上周四降低2.2，去库速度放缓。
整体基本面供需逻辑：国内负荷方面，因效益改善，8月下旬以来乙二醇负荷快速提升；进出口方面，海外乙二醇装置负荷仍处于近几年低位，目前面临东西海岸物流均受阻的情况，7月底开始红海内的船只绕行苏伊士运河，到中国的船货较为稀少，8~9月进口量预计继续维持20万吨以下的低位水平，10月目前预计恢复空间有限，持续关注到中国的船货情况。需求端，EG货源偏紧逐渐成为下游负荷的限制因素，近期短纤瓶片装置集中减产，聚酯负荷明显下降，继续关注长丝是否减产。库存方面，9月EG平衡表去库幅度预计在10万吨以内，远月能否有效累库仍需挂钩海峡实际通行情况以及新装置投产情况，短期低库存支撑仍存。
策略
单边：中性，中东地缘反复，原油价格上涨后市场开始担忧特朗普TACO，关注下周一海湾国家与伊朗谈判情况，但美国目前尚未表态，地缘溢价仍有回升可能，但当前需求端负反馈也在加剧，暂时转为观望。
跨期：无
跨品种：无
风险
原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期
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