期货要闻 - 亚汇网

期货要闻

【头条】欧元被抬到1.16，自己却还没拿到新剧本

9月9日周三，欧元兑美元当前运行于1.1650附近，日内升幅约0.20%。美元指数回落至98.70一带、接近8月21日以来低位，同时美元兑日元跌至153.30附近、本月累计回落约4%。市场把定价权暂时交给跨资产联动：日元急升压低美元篮子，欧元被动走高；但周四欧洲央行决议、同日美国生产者价格指数以及周五消费者价格指数接踵而至，交易员并未把短线反弹写成趋势共识。中东冲突已进入约第七个月，美原油升至约95.7美元/桶，布伦特原油站上100美元/桶，能源溢价继续改写欧美通胀路径与利率预期。欧洲央行加息已被计入，拉加德记者会才是波动源 &em

小亚 2026-09-10
铁矿：市场成交企稳铁矿震荡运行

市场分析期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。唐山港口进口铁矿主流品种价格震荡运行，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交105.9万吨，环比上涨17.41%；远期现货：远期现货累计成交90万吨（4笔），环比下跌16.67%，(其中矿山成交量为73万吨)。供需与逻辑：目前铁矿石供需压力依旧较大，高库存对于价格形成明显压制，然而由于海运费快速上涨，导致铁矿石价格同步反弹，短期在美伊冲突升级背景下，铁矿石价格跟随海运费波动，中长期来看，铁矿石依然受制于基本面制约，矿价高度难以展开想象空间。策略单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险铁矿发运、钢厂利润、下游补库、废钢供应等。免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-09-10
双焦：焦炭提涨推进焦煤供应偏紧延续

市场分析期现货方面：今日双焦盘面震荡运行。焦炭方面，河北部分钢厂已接受第五轮提涨，本轮涨幅为100-110元/吨，预计10日起全面落地执行。原料煤价格高位运行，焦企成本压力不减，多数焦企仍维持前期限产水平，整体提产意愿不强。焦煤方面，山西煤矿复产进度缓慢，安监高压下产量释放受限，下游恐高情绪渐浓，线上竞拍部分煤种成交价有所回落，但刚需仍存；蒙5原煤报价暂稳在1670-1680元/吨左右。供需与逻辑：焦炭方面，焦企亏损及原料供应制约下开工维持低位，焦企厂内库存继续下行；需求端铁水产量维持高位，钢厂对焦炭刚需仍存，催货行为持续。焦炭供需矛盾有所缓和，但成本及刚需支撑下整体市场仍然偏强。焦煤方面，产地煤矿受安监、事故及产能等多重因素制约，供应释放依旧缓慢；蒙煤通关仍未恢复至正常水平。需求端铁水产量维持相对高位，刚需支撑较强，但高价下市场分歧加大，部分采购趋于谨慎。策略焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-09-10
动力煤：市场观望情绪加重产区煤价弱势下跌

市场分析期现货方面：产地方面，坑口煤价高位回调。近期市场观望情绪加重，冶金化工采购节奏放缓，部分煤矿拉煤车明显减少，部分煤矿小幅降价后售无明显好转，价格仍有下调计划。港口方面，北港市场持稳运行。煤矿降价，上游贸易商出货意愿增强，但成本支撑，报价依然坚挺，下游观望对高价接受度有限，当前煤矿供应偏紧，到港成本高位，但终端日耗回落，下游采购节奏放缓。进口煤方面，进口煤市场报价平稳，终端日耗下降，超限价有流标现象，部分前期有利润货源降价投标。需求与逻辑：市场观望情绪加重，煤价整体维持震荡运行态势，后续关注非电煤的消费和补库情况。关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。策略无免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

小亚 2026-09-10
甲醇：62%中东装置停车可流通货源只剩21万吨

【核心观点】截至今晨09:20，甲醇主力报3542元/吨，较昨收3402元上涨140元、4.12%；今开3450元，早盘最高3550元、最低3415元。盘中高低价差135元，走势相对克制。需要说明的是，它的最新价3542元已经高于太仓现货9月8日的3503元报价，期货对现货的贴水结构正在快速修复。甲醇期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看甲醇最新行情走势 7月以来甲醇主力累计涨幅已超32%（截至9月4日口径），9月8日还走出过独立涨停行情。基本面的两张牌都很硬：中东约62%的甲醇装置处于停车状态，市场预期9月进口量可能降至50万吨以下；港口库存64.15万吨、沿海库存65.77万吨，均处近年同期低位，可流通货源仅约21万吨。太仓现货9月8日报3503元/吨，单日就涨了140元。供给端还有一层：据隆众资讯，2026年8月国际甲醇产量（除中国）2788.64万吨，较去年同期3366.73万吨减少578.09万吨，降幅17.17%。【走势拆解】进口断供：62%装置停车中东是全球甲醇的重要供应源，目前约62%的甲醇装置处于停车状态，霍尔木兹海峡的通航限制让这些货即便生产出来也运不出来。市场预期9月进口量可能降至50万吨以下。从更宏观的数据看，2026年8月国际甲醇产量（除中国）为2788.64万吨，较去年同期的3366.73万吨减少578.09万吨，降幅达17.17%——这不是短期扰动，是持续了大半年的供应收缩。库存：可流通货源只有21万吨港口库存64.15万吨、沿海库存65.77万吨，两个数字看起来不算极端，但关键在于结构——可流通货源仅约21万吨。这意味着大部分库存是被锁定或占住的，真正能在市场上买卖的货很少。9月8日太仓现货报价3503元/吨，单日上涨140元，局部市场已经出现抢货，企业竞拍多宽幅溢价成交。前期涨幅已经很大 7月以来甲醇主力累计涨幅超过32%，9月8日还走出过独立涨停行情，昨日（9月9日）则是高位整理。今天的4.12%是在一个已经涨了很多的基础上再往上走，从这个角度看，它的“克制”反而说明市场在这个价位上开始变得谨慎——继续追高需要新的增量逻辑，而不是重复讲同一个进口断供的故事。【结论】前期累计涨幅已超32%，一旦板块回调，获利盘的兑现压力同样存在，不能因为今天涨得少就认为它安全。近期煤价稳中偏强，甲醇生产成本上升，这意味着天花板本身在抬高——这是利好，但也意味着一旦煤价回落，成本支撑会同步松动。传统消费旺季下多数下游开工预期抬升，MTO行业增量可观，出口套利窗口重新打开，但受制于港口库存低位，9月出口预估约8万吨，量级有限。前期停车的国内甲醇装置陆续重启，国内产量小幅回升；国际开工率虽仍低，但任何恢复都会削弱当前的紧张格局。

小亚 2026-09-10
燃料油：5.06%的克制说明市场在算一笔裂差的账

【核心观点】截至今晨09:20，燃料油主力报4133元/吨，较昨收3934元上涨199元、5.06%；今开4080元，早盘最高4147元、最低4069元。高低价差仅78元，走势相对平稳，属于典型的“跟着原油稳步抬升”，没有出现脉冲式的情绪冲高。燃料油期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看燃料油最新行情走势支撑来自成品油端：全球成品油库存偏低、裂差偏高。美国柴油均价已达5.94美元/加仑（GasBuddy预计数日内首次突破6美元），汽油均价4.22美元/加仑，同比高出1美元以上。中东本地供应也受影响：沙特多处能源设施遭胡塞武装袭击起火，阿美吉赞炼厂（约40万桶/日）此前遇袭，区域炼能不稳会同时影响燃料油的产量与出口。【走势拆解】成品油端的支撑是真的全球成品油库存处于低位，裂差维持高位，这是燃料油最直接的基本面支撑。美国柴油均价已经到5.94美元/加仑，GasBuddy石油分析主管警告数日内可能首次突破6美元大关；汽油均价4.22美元/加仑，比去年同期高出1美元以上。航空燃料价格飙升，已经迫使美国及部分国际航司削减航班、上调票价与附加费。成品油紧张的格局，对燃料油价格构成实打实的托底。中东本地的供应扰动沙特能源部此前表示，南部地区多处能源设施及公用设施遭也门胡塞武装袭击，多处地点起火，部分设施运营暂时中断；阿美位于吉赞的炼厂（约40万桶/日）也曾遇袭。这些设施既产原油也产成品油，一旦区域炼能不稳，燃料油的供应和出口都会受影响。船燃需求：一个反直觉的对冲霍尔木兹通行量下降，意味着经过的船变少了，理论上船燃需求应该下降。但绕行是好望角或者苏伊士——沙特已经把更多石油改道经苏伊士运河和苏迈德管道出口（该管道输油量从6月的日均65万桶增至8月的逾190万桶）。航程显著拉长，单位航次的燃油消耗反而上升。两个方向的力量对冲，需求端的净影响其实比直觉要小。【结论】与原油近乎1:1的联动。地缘一旦缓和，它的下跌速度会和其他能化品种一样快，没有独立缓冲。裂差需要现货端继续走强来维持。如果原油继续冲高而燃料油跟不上，说明下游开始拒绝高价，裂差压缩会反过来拖累绝对价格。航司减产是需求端的减分项。航煤价格飙升已迫使部分航司削减航班，若范围扩大，会实质性影响燃料油的需求结构。运费溢价不可持续。一旦航运恢复正常，当前价格中包含的运费成分会首先被挤出。

小亚 2026-09-10
乙二醇：7月以来涨了44% 今天这5.32%靠的是贴水修复

【核心观点】截至今晨09:20，乙二醇主力报6113元/吨，较昨收5804元上涨309元、5.32%；今开5910元，早盘最高6128元、最低5876元。盘中高低价差252元，波动不小，说明多空在这个位置上有真实分歧，并非单边封板的“一边倒”行情。乙二醇期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看乙二醇最新行情走势截至9月3日，华东主港MEG库存降至13.9万吨，创历史低位；现货自提价6875元/吨，基差EG10+1069元/吨——期货比现货便宜一千多块，这种深度贴水本身就是向上修复的燃料。乙二醇高度依赖中东货源，霍尔木兹通航量降到5月以来最低，进口到港节奏放慢，港口库存很难累起来。【走势拆解】在一堆靠“低库存”讲故事的品种里，乙二醇多了一件更锋利的工具：1069元/吨的基差。这意味着期货相对现货有着罕见的深度贴水。贴水存在的原因，是市场对远期新产能投放和需求走弱的定价；但贴水能成为上涨燃料，是因为只要现货不塌，期货就有向现货靠拢的天然动力。尤其在现货端库存创历史低位、货源紧张的情况下，这种修复的动能会更足。截至9月3日，华东主港MEG库存降至13.9万吨，创下历史低位。同期现货自提价6875元/吨，单日上涨125元。库存低到这个程度，市场对任何供给端的风吹草动都会极度敏感。而霍尔木兹海峡的通航状况，恰恰决定了中东货源能不能按时到港——这是它和原油之间最直接的那根神经。 7 月以来，乙二醇主力合约累计涨幅超过 44%。原因不难理解：它既有高度的进口依赖（对中东地缘最敏感），又有极低库存（没有缓冲垫），还有深度贴水（修复空间大）——三个条件同时具备，价格弹性自然大。据CCF统计，截至上周五，中国大陆地区聚酯负荷在74.9%附近，环比下降3.2%；聚酯瓶片开工率降至55%，周环比下降7.3%，已经刷新历史新低。9月中旬上海远纺55万吨装置计划停车检修半个月，万凯海宁、华润有可能扩大减产。下游在减产，意味着这波涨价的顺畅度要打折——原料涨得越急，下游检修的动力就越强。【结论】极高基差是双面刃。它既可以是修复动力，也可能是“现货见顶”的先行指标。一旦现货端松动，深贴水就不是向上的空间，而是保护垫不够的证据。需求端没有配合。聚酯负荷74.9%环比降3.2%，瓶片开工率55%创历史新低，上海远纺55万吨装置中旬停车半个月。下游减产会反向压制原料需求。涨幅过大带来的兑现压力。7月以来累计涨幅超44%，获利盘丰厚，任何风吹草动都可能引发集中了结。库存拐点。检修装置回归后，13.9万吨的历史低位能否真正开始累积，是判断这波行情持续性的核心变量。

小亚 2026-09-10
丙烯夹在原油和下游之间：今天这个价位是补涨还是接不动..

【核心观点】截至今晨09:20，丙烯主连报9386元/吨，较昨收8901元上涨485元、5.45%；今开9128元，最高9399元、最低9053元。丙烯期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看丙烯最新行情走势成本是两条腿同时被顶：油价上去，油制烯烃成本抬升；丙烷跟着LPG走强，PDH路线成本同样被抬高。两条腿一起变硬，下方支撑就扎实了。机构对聚烯烃链的表述是“近紧远松”——新增产能投放压力仍在，但装置检修恢复进度弱于预期、进口供应偏低，短期偏紧；叠加金九银十旺季，开工率偏低、低库存、基差高位。【走势拆解】丙烯处在一个很微妙的位置：上游是炼厂催化裂化和蒸汽裂解，下游直通PP粉料、丙烯酸、丁辛醇、环氧丙烷。它既不是最靠近原油的品种，也不是最靠近终端的品种，因此它的价格里同时包含了“成本推动”和“需求承受”两种力量。当上游涨得比它快，它的利润被挤压；当它涨得比下游快，下游就开始减产。成本是丙烯今天最扎实的支撑。第一条腿是油制路线：原油大涨直接推高石脑油和裂解成本，油制烯烃的成本线整体上移。第二条腿是PDH（丙烷脱氢）路线：PDH的原料是丙烷，丙烷价格跟随LPG走，而LPG本身就是油气链条的一员，油价一涨它也跟着走强。两条工艺路线的成本同时被顶起来，意味着无论哪条路线的边际产能，都没有动力在当前价格下大幅放量。主流机构对聚烯烃的判断可以概括为三句话：原油价格上行抬升油制烯烃成本；新增产能集中投放的压力仍在，但装置检修恢复进度弱于预期、进口供应偏低，供应呈“近紧远松”格局；处于“金九银十”需求旺季的开端月份，市场对需求增长兑现的预期增强，开工率偏低、低库存、基差高位维持，价格高位运行。这三句话放到丙烯身上同样成立。【结论】下游同样面临“成本涨得比产品快”。PP粉料、丙烯酸、丁辛醇、环氧丙烷的跟涨幅度若持续落后，会倒逼装置降负荷，反过来压制丙烯需求。 “近紧远松”意味着远月有压力。近强远弱的月差结构可能继续拉开，持有远月合约需要额外留意新产能投放的节奏。成本支撑是双向的。油价与丙烷一旦回吐，油制和PDH两条线的支撑会同时松动，跌起来也快。旺季预期尚未兑现。“金九银十”目前还停留在预期层面，实际订单和开工的改善需要数据验证，不能把预期当现实。

小亚 2026-09-10
苯乙烯和原料同步封板6% 但加工利润还是负的

【核心观点】截至今晨09:20，苯乙烯主力报10373元/吨，较昨收9786元上涨587元、6.00%，早盘最高价即最新价，同样封在6%板上；今开10022元，最低10010元。今天最值得注意的信号是它和纯苯涨幅完全一样、同步封板。过去市场习惯的“纯苯涨、苯乙烯跟不动”的衰减格局没有出现，说明这轮成本推动的力度足够强，强到能把加工环节的亏损一起往上抬。苯乙烯期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看苯乙烯最新行情走势但“绝对值涨”不等于“利润涨”：苯乙烯非一体化生产利润约-397元/吨，下游EPS、PS、ABS全线贴钱生产，整条芳烃链目前只有苯胺一个环节赚钱（约+3934元/吨）。按今晨期货价计算，苯-乙烯价差约1146元/吨，仍落在800–1800元的常态区间内——这个链条已经告别了2000–4000元的高利润时代。【走势拆解】同步封板，说明成本推动的力度变了前面几轮行情里，盘面呈现出一条很整齐的斜率：原油涨最多，纯苯次之，苯乙烯再次之，越往下游涨幅越矮。这是因为每一层都要先吃掉自己的利润缓冲，才能把涨价传下去。但今天这条阶梯在纯苯和苯乙烯之间被抹平了——两者都是6.00%、都是开盘封板。这背后的含义是，成本端的推力已经大到让市场暂时不再计较下游的亏损，直接按原料成本给它定价。但利润表并没有跟着变好看这是理解苯乙烯的关键。非一体化装置的生产利润约-397元/吨，也就是说，按当前的原料和产品价格，独立生产苯乙烯是亏钱的。下游更惨：EPS（保温材料）、PS（日用塑料）、ABS（家电与汽车塑料）全线贴钱生产。整条芳烃链清点下来，只有苯胺一个环节还在赚钱，约+3934元/吨。所以你会看到一个有点荒诞的画面：涨价涨得越热闹，产业链上亏钱的环节越多。价差已经换了时代纯苯与苯乙烯的价差，曾经长期在2000–4000元的高利润区间运行，那是一体化装置的黄金期。如今常态区间已经压到800–1800元。今晨按期货价计算的价差约1146元/吨，就落在这个区间的中部。换句话说，这轮上涨抬高的是绝对价格，不是加工利润——工厂并没有因为这波行情变得更好过。库存和装置：多空都在路上支撑方面，苯乙烯江苏主港库存约3.73万吨，同样趴在低位，港口库存降幅较大。压力方面，装置正在陆续回归：京博思睿达67万吨装置已于5日重启，安庆石化开始检修，利华益、湛江东兴、海南炼化、延长炼化的重启进度需要持续跟踪。海外方面，台塑麦寮1号25万吨装置持续停车，2号35万吨装置已恢复正常运行，3号72万吨正常运行。【结论】下游亏损是硬约束。EPS、PS、ABS全线贴钱，如果终端拒绝接受高价，涨价最终会卡在“有价无市”的状态，成交量萎缩先于价格回落。同幅封板意味着补跌风险更大。它今天跟纯苯涨幅一致，但自身还叠加了亏损修复的需求。一旦纯苯松动，苯乙烯的回落幅度可能超过原料。装置重启带来供应增量。京博思睿达已重启，利华益、湛江东兴、海南炼化、延长炼化若陆续出料，供应压力会在9月中下旬集中体现。进口到港节奏。需关注海外装置动态与进口货源的实际到港时间，任何集中到港都会直接冲击本就偏低但正在变化的主港库存。

小亚 2026-09-10
布油破百、格什姆岛又炸：SC这8%该怎么拆开看

【核心观点】截至今晨09:20，SC原油主力报780.9元/桶，较昨收722.5元上涨58.4元、8.08%。今开753.5元，等于一开盘就比昨收高出31元（约4.3%），随后一路推到早盘最高的782.7元。原油期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看原油最新行情走势这8%大于隔夜布伦特的3.36%，多出来的部分是“运费钱”和“补涨”：中东原油现货价本身涨得比期货猛（阿联酋穆尔班报价已超116美元/桶），加上中东到中国的油轮运价大涨，这部分成本直接打进SC的到岸定价，让SC相对布伦特的溢价明显扩张。驱动全部在供应端：美军确认摧毁5艘伊朗油轮，伊朗革命卫队随即宣布用弹道导弹打击美军DDG-119、DDG-53两艘驱逐舰及约旦阿兹拉克美军基地；9月10日凌晨，伊朗格什姆岛及锡里克、米纳卜沿海接连传出巨大爆炸声。定价框架已经换挡——此前机构给出的SC2611支撑位在650元附近，如今被远远甩在身后。这意味着当下的每一分价格都是情绪定价，不是供需定价。【走势拆解】隔夜发生了什么中东这条线在24小时内连跳三格。第一格：美国中央司令部确认，美军部队摧毁了5艘伊朗原油运输船，作为对伊朗此前袭击美舰企图的回应。第二格：伊朗伊斯兰革命卫队发表声明，称其航空航天部队使用弹道导弹打击了搭载巡航导弹与“宙斯盾”系统的美军DDG-119和DDG-53驱逐舰，并造成“严重破坏”；同时宣布打击了位于约旦阿兹拉克的一处美军基地。第三格：当地时间9月10日凌晨，伊朗第一大岛格什姆岛、以及锡里克和米纳卜的沿海地区接连传出巨大爆炸声，霍尔木兹甘省官员称声音来自海上，伊朗官方暂未披露细节。真正卡住市场咽喉的是“流量” 比爆炸本身更致命的是通行数据。霍尔木兹海峡周二仅有6艘大宗商品运输船通过，而最近10日的平均水平约为12艘，这是5月以来的最低水平；自9月2日以来，更是没有任何一艘超大型油轮（VLCC）驶出海峡。这条水道在战前承担着全球约五分之一石油供应的运输任务，目前仍有约700万桶/日的原油及成品油经此通行。换句话说，市场面对的不是“断供”，而是“隐性收缩”——运输效率下降、航运风险升高、保险和运费成本上升，三样一起把有效供给抽走。 SC为什么涨得比外盘猛三个原因叠加。其一是补涨：昨日日盘SC收在741.5元附近时，布伦特尚未真正破百，夜盘外盘继续上冲，SC今天开盘一次性把这段补齐。其二是现货强于期货：中东原油现货价格飙升，穆尔班原油报价已超过116美元/桶，SC作为以中东可交割油种为锚的品种，对现货的敏感度更高。其三就是运费——中东至中国的油轮运价大涨，这部分是到岸成本，会原封不动地反映在SC而非布伦特上。所以你会看到内外盘溢价在扩大，这是一个结构性的、而非情绪性的差异。需求端也没拖后腿 EIA指出2026年迄今全球石油库存已减少约4亿桶，且预计将持续下降至年底。与此同时中国炼厂开工率逐步恢复，美国炼厂开工率维持高位。低库存叠加上游扰动，价格向上的弹性被显著放大。【结论】缓和交易随时可能到来。特朗普明确表示，预计对伊朗的战事将于今年11月美国中期选举后结束，并称“一旦战事结束，油价将急剧下跌”。任何谈判信号或停火迹象，都可能让这8%在极短时间内回吐。单日8%已是极值区间。当前价格里包含大量风险溢价，溢价的特点是可以一夜加上去，也可以一夜拿掉。宏观侧的反噬正在积累。油价推高通胀，市场对美联储下周加息的定价已经升温（CME数据显示9月加息25bp概率约60.2%）。今晚美国PPI、周五CPI将陆续公布，若通胀超预期，风险资产整体承压，原油也难独善其身。内外盘溢价是一个会回归的价差。一旦运费回落或中东出口恢复正常，SC相对布伦特的溢价会先于绝对价格收缩。

小亚 2026-09-10
纯苯库存只剩3.6万吨罐子见底的时候风一吹价格就飞

【核心观点】截至今晨09:20，纯苯主连报9227元/吨，较昨收8705元上涨522元、6.00%，早盘最高价即最新价，一字封在6%的板上；今开8944元，最低8912元。这是9月以来的第二轮加速——9月9日盘中最高已触及8779元，9月以来累计涨幅超过12%，今天开盘直接把价位推上9200元。纯苯期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看纯苯最新行情走势最硬的底气是库存：截至9月7日，江苏纯苯港口样本商业库存总量只有3.6万吨，较上期4.5万吨去库0.9万吨（环比-20%），较去年同期14.4万吨少了10.8万吨（同比-75%），处于近五年同期最低水平。进口端是双线收紧：霍尔木兹海峡通航量降到5月以来最低，中东纯苯出不来；韩国YNCC裂解装置关停，9月从韩国的进口量预计也要减少。【走势拆解】地缘只是导火索，真正的原因是“没货” 把价格推上板的不是情绪，是实实在在的空罐子。3.6万吨的商业库存，放在纯苯这个体量上基本就是“见底”的水平。更关键的是它还在降——从上期的4.5万吨继续去库0.9万吨。库存低到这个程度，任何边际上的供给扰动都会被价格放大数倍，因为市场已经没有缓冲垫可以吸收冲击了。成本端被抬得很高纯苯是石油芳烃，它的成本底来自石脑油。中东地缘冲突把原油和石脑油同时顶在高位，加上甲苯歧化、重整等工艺路线本身就在争夺原料，纯苯的成本重心被整体抬升。油价一有风吹草动，纯苯期货就跟着波动——这不是巧合，这是成本链条的直接传导。进口：中东出不来，韩国也要减霍尔木兹海峡内及周边已经累积了大量浮仓，这些货出不来，就变不成有效供给。自9月2日以来没有一艘VLCC驶出海峡，意味着中东货源的实际发运已经停滞。与此同时，韩国YNCC裂解装置关停，9月从韩国进口的纯苯量预计环比减少。中东与东北亚两条进口线同时收紧，国内的库存就只能靠自己去化。真正的分歧点：9月中下旬的库存拐点多头故事讲得再好，也需要面对一个现实——装置在回归。福海创、中化弘润、扬子石化等大型装置的恢复，会在9月中下旬逐步体现为产量。市场真正要盯的是：这些检修回归的货，能不能兑现成看得见的库存累积。如果3.6万吨开始往上走，这轮行情的地基就松动了；如果继续往下探，上方空间还会被打开。【结论】封板状态下流动性极差。开盘即封死意味着几乎没有成交，想追的追不进，想走的走不掉。这种时候的价格是“报价”而非“成交价”，参考价值要打折。极低库存也意味着补库弹性极大。3.6万吨是个极端的低基数，一旦海峡通行恢复、进口货集中到港，库存的环比反弹幅度会比正常时期剧烈得多。下游承接能力存疑。芳烃链上除苯胺外，多数环节利润并不宽裕，涨价向下游传导的阻力在持续累积，最终可能表现为“有价无市”。装置回归的节奏不确定。福海创、中化弘润、扬子石化等的实际出料速度和负荷提升情况，需要逐周验证，不能只看计划表。

小亚 2026-09-10

上一页 2 3 4 5 6 7 8 下一页

期货快讯

财经日历

最热文章