苯乙烯一天涨521元 下游ABS却还在亏
亚汇期货网 2026-09-10 21:00:00
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截至2026年9月10日15:00收盘，苯乙烯主力合约（EB）收报10307元/吨，较前一交易日结算价上涨521元，涨幅5.32%，在当日国内商品市场中位列第三。 苯乙烯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看苯乙烯最新行情走势 当日合约以10022元/吨开盘，盘中最低下探10010元/吨，最高触及10373元/吨，全天重心持续上移，收盘站稳万元关口上方。 这是苯乙烯在短短几个交易日里连续跨过的第二个整数关口。9月9日，主力合约刚收在9928元/吨（涨2.73%），盘中刷新本轮反弹高点；9月10日直接站上10307，两天累计涨幅超过8%。 同一天，它的直接上游——纯苯主力合约封上涨停板，收涨6.00%。 【成本端：纯苯把苯乙烯"架着走"】 受国际原油冲击百元关口及纯苯港口低库存（仅3.6万吨）支撑，纯苯现货半月内暴涨逾千元。受此成本强推，苯乙烯现货价格亦在短短两日内跟涨约700元/吨至10700元/吨上方，盘面与现货呈现同步共振。 原料涨幅远超产品，导致非一体化装置（外采纯苯）面临深度亏损，理论利润跌至-358至-497元/吨区间；而一体化装置（自备纯苯）则凭借成本优势维持约+1289元/吨的丰厚利润。 这种“有矿的赚、买矿的亏”的极端分化，印证了本轮行情并非由终端需求拉动，而是纯粹的成本推动。苯乙烯盘面的上涨实质上是被动跟随原料成本抬升，而非自身供需基本面的实质性改善。 【供给端：装置在回来，但货进不来】 把供给拆成"国内"和"进口"两块看，会发现两边在朝相反方向使劲，这是当前最微妙的平衡。 国内：检修装置正陆续归队。京博思睿达67万吨/年装置已于9月5日恢复正常运行，台塑麦寮2号35万吨装置也已恢复运行。苯乙烯周度开工率约63.3%，环比提高0.7个百分点。 但减量也不小。安庆石化40万吨/年装置于9月5日进入大修，预计停车两个月；天津渤化计划检修40天；另有60万吨装置计划9月下旬检修10天；利华益、湛江东兴、海南炼化、延长炼化的重启进度还在观望。 进口：两条腿都被绊住。一条是韩国——YNCC裂解装置关停，叠加当地炼厂原料短缺，对华出口增量被掐住；另一条是中东——地缘拉长航运周期、抬高运费，船期普遍延误。市场对9月纯苯进口量的判断分歧在30万到38万吨之间，但方向一致：环比8月在回落。 一增一减对冲下来，9月的纯苯和苯乙烯都被定性为"紧平衡"。紧平衡意味着什么？库存没有余量，任何风吹草动都会直接砸在价格上。 【库存端：低到让人心慌】 金联创数据显示，截至9月2日江苏主流罐区库存降至2.68万吨（2024年四季度以来最低），周提货量（3.95万吨）接近到货量的两倍；隆众资讯数据显示，截至9月7日江苏港口样本库存总量为3.73万吨，环比下降6.28%。两套口径虽数据不同，但均指向库存处于近五年同期低位且仍在持续去化。 除江苏主港外，华南库存降至1.55万吨（环比降3.13%），样本企业库存降至14.43万吨（环比降12.23%）。3.73万吨的绝对量对于苯乙烯体量而言基本等同于“仓库见底”。 市场原本预期前期检修装置回归后会迎来累库，但现实是累库预期被反复证伪，低库存成为现货最硬的支撑。此外，出口端持续分流国内货源（6月出口创20.1万吨历史新高，7-8月维持在8-10万吨），我国苯乙烯已正式由净进口国转为净出口国，进一步加剧了国内现货的偏紧格局。 【需求端：全链亏损，这是天花板】 利润向中上游集中，整个芳烃链仅苯胺环节实现高盈利（+3934元/吨）。反观苯乙烯非一体化装置理论亏损达-358至-497元/吨，三大下游（3S）全线贴钱生产：EPS亏损-245元/吨，PS亏损-474元/吨，ABS亏损更是高达-1782元/吨。在“卖一吨亏一吨”的压力下，3S综合开工率跌至约52.6%的历史低位。 下游低开工并非缺乏意愿，而是受高成本压制导致的被动减产。多数机构认为9月旺季并未如期启动，内需疲软且ABS、SBS等行业因亏损控量减产。下游对高价原料抵触情绪升温，市场面临“有价无市”的风险。 市场对旺季的分歧主要在于时间节点的延后。部分机构将目光投向四季度，随着10月、11月家电（如空调）排产数据同比出现明显回升（+11.8%、+17.3%），市场押注旺季或将“迟到但不会缺席”。 当前产业链的核心矛盾在于，价格持续上涨直至下游无法承受并集体减产。这种需求端的负反馈虽然会迟到，但终将限制苯乙烯价格的进一步上行空间。 【展望】 对于后市，主流看法倾向于"短线偏强、中期承压"，核心分歧不在方向而在节奏——供应回归与库存拐点何时兑现、以及"金九"是会迟到还是落空。
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