下游开工回暖提振价格沪铜多重风险仍不可忽视

亚汇期货网 2026-09-22 09:39:55

研报正文【沪铜】宏观方面，美元指数仍维持在100上方，短期宏观扰动有限。供需方面，矿端紧张仍在持续加码，冶炼加工费不断走低，受低利润影响冶炼企业检修或有所增多，矿端紧张正在向冶炼端传导。需求方面，国内表现较为乐观，下游开工有所改善，现货维持升水，社会库存继续下降，紧缺担忧提振价格。海外方面，仍需关注美铜关税落地情况。整体来看，国内需求预期较为乐观，对铜价形成支撑，但仍需警惕高估值及政策风险。【沪铝】供应端，国内运行产能增量有限;海外巴林铝业等复产推进，全球供应趋增，但短期短缺现状未扭转。需求端进入旺季，下游龙头企业开工率环比升0.6%至61.9%，光伏、新能源车及高端铝材需求持续释放，出口维持高位。库存方面，截至9月21日社库降至69.8万吨，周环比减0.7万吨，去库放缓但仍处下行通道;LME库存维持24.3万吨低位。整体看，去库延续及旺季需求回暖提供较强支撑，操作上建议回调偏多对待，关注宏观地缘扰动。【氧化铝】原料方面，矿端供给仍较为充裕，但受海运费因素影响，价格仍表现较为坚挺，成本端对价格下方存在支撑。供需方面，过剩格局仍未有转变，开工率维持高位，且后续仍有新增产能投放，虽然冶炼利润不佳，但实质性减产尚未发生时，供给过剩仍难以转变，库存压力延续，现货价格整体平稳。整体来看，供需面整体仍偏空，但下方存成本端支撑，预计继续维持低位运行。

本文地址: https://www.yahuc.com/comments/100375-1.htm，转载请注明出处。

下游开工回暖提振价格 沪铜多重风险仍不可忽视

下游开工回暖提振价格沪铜多重风险仍不可忽视