豆粕双节胀库风险凸显沪金反弹动能逐步减弱

亚汇期货网 2026-09-22 09:00:57

研报正文【豆粕】据Mysteel数据，2026年第38周全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同下降。其中大豆库存856.85万吨，较上周增加24.66万吨;豆粕库存117.32万吨，较上周增加6.33万吨;未执行合同459.91万吨，较上周减少78.76万吨;豆粕表观消费量178.08万吨，较上周减少4.19万吨。评：全国油厂维持高开机压榨，豆粕库存居高不下，同时为避免双节假期期间胀库停机，月底油厂催提力度明显加大，短期高库存与弱基差格局难以根本改观。但短期豆粕受成本支撑保持相对坚挺，中长期价格重心仍将逐步上移，关键变量在于中美会晤后美豆采购节奏的变化。【黄金】美联储穆萨莱姆称，如果没有进一步的政策限制，通胀在18个月后仍有可能大幅高于2%的目标。利率可能需要进一步上升，以抑制由需求和供应驱动的通胀，加息最好是“提前且逐步的”，而不是“延后且大幅度的”。芝加哥联储主席古尔斯比警告称，近年来供给冲击出现得更频繁、持续时间也更长，美联储不能再将其简单视为暂时性因素“看穿”。评：美联储官员再度释放出鹰派言论，美元指数再度反弹，施压贵金属。贵金属短期反弹，但反弹动力有所减弱，关注对60日均线的再次确认。不排除美元再度走弱的背景下带来的上涨动力加强，关注震荡筑底后的做多机会。【硅铁】Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量82290吨，环比增1.54%，增1250吨。其中内蒙古55400吨(增1000)，宁夏7600吨(减1200)，甘肃6180吨(增800)，陕西6100吨(增200)，青海7010吨(增450)，四川0吨(平)。评：硅铁产量高位下滑，但预计影响时间较为有限，且目前硅铁整体产量仍处年内相对高位，供给压力不减，供需面对价格的支撑力度不足，预计短期硅铁价格震荡运行为主。【焦炭】Mysteel煤焦事业部调研全国独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利55元/吨;山西准一级焦平均盈利116元/吨，山东准一级焦平均盈利74元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利65元/吨，河北准一级焦平均盈利138元/吨。评：焦炭基本面尚可，节前下游补库需求仍在，短期支撑价格，但考虑到其成本端转弱的预期，焦炭价格有望跟随成本端震荡偏弱运行。

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豆粕双节胀库风险凸显 沪金反弹动能逐步减弱

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