沪铜短期难寻强势驱动沪铝短期去库利多兑现

亚汇期货网 2026-10-22 10:44:30

研报正文【沪铜】宏观方面，美元指数继续震荡运行。供需方面，矿端供给紧张担忧持续，叠加加工费持续走低，冶炼企业利润不佳，同时再生铜供给延续紧张，精铜产量约束增多。需求方面，短期表现受季节性影响尚可，现货升水仍维持在偏高水平。但LME库存在本周持续反弹，注销占比大幅下降。整体来看，铜价下方仍受供给紧张的支撑，但短期上行驱动较为有限，高估值压力加剧。【沪铝】宏观层面，市场等待美联储下周议息决议，压力稍有缓解。基本面维持强现实、弱预期格局：国内下游加工企业开工率回升，铝锭社库持续去化并已降至偏低水平。预期端，中东受地缘影响的炼厂复产加快，预计明年一季度完全恢复，叠加印尼新建电解铝项目推进，市场对2027年全球原铝由紧转松预期较强。综合来看，短期国内低库存与去库给予铝价强支撑，但受制于海外远期供应恢复压力，铝价反弹高度受限，盘面仍有反复，预计维持震荡整理。【氧化铝】氧化铝价格继续维持在低位，供给过剩压力与成本支撑的共同驱动下，价格窄幅震荡。供给方面，矿端供应仍较为充裕，国内企业尚未出现规模性减产，同时需求端难有增量，供应过剩格局延续。国内现货价格继续表现平稳，海外价格相对坚挺。整体来看，当前暂无向上驱动，但下方受成本端支撑，空间有限。

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