铁矿石下行趋势暂未扭转焦煤空头情绪逐步消化

亚汇期货网 2026-11-03 13:14:25

研报正文【铁矿石】逻辑：最近一周下游钢材产量略微增长，247家样本钢厂日均铁水产量 231.9万吨，环比上周减少0.4万吨。目前钢厂普遍亏损，下游以及终端需求整体表现偏弱。最近一周铁矿石发运维持在季节性高位，到港量仍处于高位，预计后期将出现季节性回落。近期港口库存已经出现了止跌回升的迹象，随着下半年消费旺季的结束，港口库存有可能进入季节性回升的通道。整体来看，四大矿山四季度产量仍有增加，非洲西芒杜铁矿石产能继续爬坡，价格尚未跌到非主流矿山大量停产的水平，但下游需求持续偏弱。从技术面看，日 K 线上，期价创新低后企稳，目前尚未改变下行趋势。策略建议：空单可轻仓持有。风险提示：价格处于近几年低位，抄底资金对价格形成一定支撑【焦煤】逻辑：山西煤矿继续复产，但上周样本矿山原煤和精煤产量环比回落，矿山继续去库，蒙煤通关量回升预期强烈，进口煤价格震荡回落。需求方面，最近一周日均铁水产量231.9万吨，环比回落0.4万吨，钢厂普遍亏损，钢材产量低位持稳，焦化行业亏损情况略有改善，原料仅维持刚需随用随采，下游主动补库意愿偏弱，现货市场价格走低。整体来看，市场预期转弱，期价相对现货大幅贴水，巨大的基差对 01 合约或有很强的支撑;价格下跌之后，空头情绪有所消化，但仍需警惕成材与原料价格的负反馈循环。技术面上，期价目前在低位有企稳态势，下行趋势或转为低位震荡。策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌。风险提示：最近现货供应仍紧张，价格持稳，较大的基差或意味着 01 合约将向现货价格回归。【焦炭】逻辑：近期焦化行业重新陷入亏损，开工水平整体稳定，整体库存从低位略有回升。原料供应方面，山西继续复产，矿山产量继续增加，蒙煤进口通关量回升预期强烈，焦煤价格存在较强的回落预期，现货价格震荡回落。需求方面，近期铁水产量缓慢下降，钢厂普遍亏损，下游刚需采购，主动补库动力不强，下游需求逐渐进入消费淡季。整体来看，焦炭趋势偏空，成本对期价的支撑缓慢下移。从技术面看，期价跌破了上周的震荡区间，年线以及布林带下轨附近的支撑或许无效。策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌。风险提示：终端需求偏弱压制期价，但成本对期价有很强的支撑

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铁矿石下行趋势暂未扭转 焦煤空头情绪逐步消化

铁矿石下行趋势暂未扭转焦煤空头情绪逐步消化