沪镍情绪修复弹性受限工业硅供需双弱格局延续

亚汇期货网 2026-11-09 11:39:30

研报正文【沪镍】宏观面，美国10月新增非农就业16.5万人，预期增加6.5万人，就业市场表现超预期强劲，12月加息概率小幅提升，但民主党横扫两院后，市场对明年加息节奏较为乐观。消息面，印尼能矿部官员声称，华友计划将其东南苏拉威西业务产量削减50%，Harita Nickel和青山正在准备类似减产，供应端扰动增加。基本面矛盾暂不突出，各环节供应维持充裕，需求表现平淡，高库存压力持续。虽然印尼政策端再度传出进一步收紧2027年镍矿审批配额的相关消息，但近年来镍矿配额反复出现年初收紧、年末放量的情况，预计在11月15日2027年配额申请结束前，对市场的扰动有限。综合来看，本轮镍价回升缺乏基本面驱动，以情绪修复为主，上方空间仍受到过剩格局限制。【工业硅】中观面，枯水期川滇电价抬升、硅企减产兑现，新疆大厂东部产能8月底停产后年内不复产，11月产量或减少约3万吨。多晶硅与有机硅同步降负、采购仅刚需，库存去化偏慢，盘面冲高回落。供需双弱、宽幅整理，以区间思路对待;跟踪川滇停炉兑现与库存去化，不宜追多。【多晶硅】政策端，市场对IRA清洁能源税收优惠存在修复预期，但行政权仍在特朗普手中，短期以情绪扰动为主。中观面，10月产量10.95万吨、11月降至8.4万吨，供需由宽松转向平衡;行业库存58.7万吨仍高，10月累库已放缓至1.4万吨。高库存与减产博弈，跟踪减产执行与库存拐点。

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沪镍情绪修复弹性受限 工业硅供需双弱格局延续

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