畜禽养殖：现货带动鸡蛋近月期价大幅反弹
生猪现货周末稳中偏强，钢联数据显示，全国均价上涨0.02元至9.05元/公斤。对于生猪而言，由于现货9月下旬以来的超预期下跌，市场预期持续趋于悲观，期价持续挤出升水，特别是近月合约，因市场对产能去化存疑，且出栏均重上升及其冷冻库存去化缓慢，继而担心春节前现货会如同多数年份一样延续弱势，缺乏反弹动力。在这种情况下，需要客观看待9-10月猪价下跌的原因，特别是10月涌益与钢联日度屠宰量显著低于9月的情况，与去年同期增量下跌存在明显差异。当前价格距离4月低点仅一步之遥，远低于去年同期，有理由怀疑更多源于二育、疫情和冷冻库存去化等因素，对应就有必要担心后续在需求改善时猪价表现相应超过市场预期。故我们建议关注两个方面的交易机会，其一是近月基差修复后次近月的反弹做多机会，这在过去9月和11月合约曾经出现过；其二是市场预期扭转的趋势性机会，参考非瘟以来的行业周期来看，生猪养殖进入亏损一年之后有望再次进入盈利区间。综上所述，我们持中性观点，建议暂以观望为宜，等待做多机会。
鸡蛋现货周末多有上涨，湖北浠水上涨6元，河北馆陶上涨5元/箱。对于鸡蛋而言，分析市场可以看出，由于9月下旬以来鸡蛋现货季节性下跌幅度高于过往年份，特别是往年季节性旺季高点超过5元的年份，季节性淡季仅2021年跌破4元，使得市场对鸡蛋行业供需预期趋于悲观，期价大幅下跌并持续创出新低。这一悲观预期目前尚无法证伪，但存在一定风险，因8月以来，蛋鸡苗价格持续回落，而老龄蛋鸡淘汰量持续处于历史同期高位，这导致实际供需改善力度或有限，甚至实际供需仍继续趋于紧张，因博亚和讯数据显示，在产蛋鸡存栏仅6-7月回升，8-9月均转为环比下降，9月存栏数据已低于5月，且同比下降超过7%。近期现货持续反弹，市场预期有所好转，但接下来市场仍将关注现货走势来判断供需状况，对应带来市场预期的波动，相对而言，考虑到供需尚未改善，而期价已经大幅贴水反映市场悲观预期，因此，期价被低估的可能性更大，故我们维持谨慎看多观点，如有前期多单，可考虑持有。
玉米与淀粉：周末现货表现分化
玉米现货表现分化，华北产区到车增加导致现货稳中偏弱，东北产区多有反弹，北方港口先抑后扬；周五夜盘玉米与淀粉期价震荡偏强。对于玉米而言，在期价升水结构之下，当前市场期待中下游补库来化解新作上市压力，在前期建议重点关注的两个方向中，华北小麦与玉米现货价格持续强势，是近期支撑盘面玉米的主要利多因素，后期需要关注其持续性；而进口成本或外盘期价则相对偏空，因近期美玉米持续回落已经带动进口到港成本下降。在这种情况下，建议继续关注市场博弈走向，重点留意上述两个方向。
对于淀粉而言，淀粉-玉米价差近期小幅走扩，一方面源于华北-东北玉米价差，即华北产区玉米近期相对强于东北；另一方面来自行业供需，即表观消费带动行业库存继续回落。考虑到淀粉盘面生产亏损扩大，预计继续收窄空间受限，淀粉单边跟随原料玉米走势。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议可关注做多机会。
蛋白粕：美豆期价窄幅震荡
周五美豆期价窄幅震荡，主力1月合约下跌0.50美分/蒲，因市场继续担心美豆新作上市压力，但有逢低买盘带来一定支撑；周五夜盘油脂油料表现分化，油脂表现显著强于蛋白粕。
对于外盘而言，在美豆产量大致确定之后，市场更多转向美豆需求和南美产区天气，对于前者而言，美豆压榨需求连续两个月下滑，9月跌至一年来低点，出口需求则更多关注中国采购的持续性。对于后者而言，巴西已经进入播种阶段，在厄尔尼诺背景下，需要特别留意巴西产区天气情况。
而对于国内蛋白粕供需而言，由于进口大豆陆续到港，油厂与港口大豆库存来到历史同期高位，而下游需求受生猪养殖持续亏损影响，补库意愿不强，蛋白粕有望继续累库，蛋白粕供需总体依然宽松。考虑到美伊冲突和厄尔尼诺因素，外盘美豆期价抗跌有望支撑内盘蛋白粕期价，我们维持谨慎看多观点。
海外高端金融资讯网站
