原油
美伊冲突僵持，隔夜布油期货连续合约高位112-114美元高位震荡，周一早盘回落至111美元附近，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜原油期货主力合约收758.5元/桶。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。海外，9月OPEC原油产量2509.70万桶/日，环比+4.22%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比增加，钻井数低位运行，库存低位小幅去化。EIA数据显示，10月23日当周，美国原油产量1399.2万桶/日，环比增加72.3万桶/日，涨幅5.45%，钻井数量460台，环比增加1台。EIA库存数据显示，截止10月23日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量6.93208亿桶，比前一周下降199.2万桶，美国商业原油库存量4.10625亿桶，比前一周下降189.2万桶，库欣地区原油库存2697万桶，减少62.4万桶，美国石油战略储备2.82583亿桶，下降10万桶。美国API数据显示，10月23日当周美国原油库存总量4.251亿桶，周环比下降1.59%。国内，截至10月25日当周，山东独立炼厂原油到港量205.8万吨，较上周涨66.8万吨，环比涨48.06%。据隆众监测，截至10月28日，中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达47.91%，较上周涨0.96个百分点，中国港口商业原油库存指数为86.92，总库容占比47.48%，环比涨2.04%。综合来看，地缘风险溢价与供应逐步恢复相互博弈，SC期货主力合约短期跟随布油高位反复，预计维持宽幅震荡，波动率维持高位。
燃料油
美伊冲突僵持，隔夜布油期货连续合约高位112-114美元高位震荡，周一早盘回落至111美元附近，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜高硫燃料油期货主力合约收5434元/吨、低硫燃料油期货主力合约收6280元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。燃油供应方面，本周（20261023-1029）主营炼厂常减压产能利用率72.69%，环比下跌0.91%，同比下跌7.81%，中石油部分炼厂负荷有所下跌。中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为55.13%，环比上周提升2.09个百分点。主因华东个别炼厂开工负荷有所提升。库存方面，本周期（20261023-1029）山东油浆市场库存率6.0%，较上周期下跌0.2%。山东地区渣油库存率0.5%，较上周期库存率上涨0.2%。山东地区蜡油库存率0.1%，较上周期持稳。需求端，本期（20261023-1029）低硫渣油/沥青商品量环比增加。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量9.50万吨，环比+1.90万吨，+25.00%。船燃方向接货2.35万吨，环比+0.45万吨，+23.68%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡；低硫燃料油期货主力合约短期维持宽幅震荡。
沥青
美伊冲突僵持，隔夜布油期货连续合约高位112-114美元高位震荡，周一早盘回落至111美元附近，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜沥青主力合约收5434元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周（20261023-1029），国内重交沥青77家企业产能利用率为23.9%，环比增加1.3个百分点。山东岚桥、胜星石化、江苏新海、福建联合、河南丰利均复产沥青，产能利用率明显增加。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为38.8万吨，环比增加2.3万吨，增幅6.3%；同比下降16.8万吨，降幅30.2%。需求端，本期（20261023-1029），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为5.7%，环比持平，同比减少8.9个百分点。改性沥青对沥青周度消费量为3.1万吨，环比持平。库存端，截止到2026年10月29日，国内沥青社会库库存共计39.1万吨，较10月26日减少1.5万吨，降幅3.7%，同比减少69.7%。截止到2026年10月29日，国内沥青厂库库存共计37.1万吨，较10月26日持平，同比减少45.9%。综合来看，沥青库存低位去化，受原油成本影响，沥青跟随原油波动。
LPG
美伊冲突僵持，隔夜布油期货连续合约高位112-114美元高位震荡，周一早盘回落至111美元附近，国内原油及油品跟随国际原油波动。隔夜液化石油气期货主力合约收8074元/吨。短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，沙特阿美公司2026年11月CP出台，丙烷720美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷780美元/吨，较上月涨50美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷1090美元/吨，丁烷1180美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷8068元/吨左右，丁烷8734元/吨左右。供应方面，本期(20261023-1029）中国液化气样本企业商品量：46.59万吨，较上期减少0.93万吨，环比1.96%。周内，华东部分炼厂外放减少，华北一家炼厂恢复。周商品量下降。需求方面，本期(20261023-1029）中国液化气样本企业产销率102%，环比增加3个百分点。本期国内液化气市场整体需求波动不大。库存端，截至2026年10月29日，中国液化气样本企业库容率水平在19.28%，较上期下降0.41个百分点。中国液化气港口样本库存量：217.45万吨，较上期提升3.59万吨或1.68%。本期港口到船小幅提升，化工需求小幅提升，码头贸易量略有下降，整体需求小幅收窄。本期港口库存小幅累库。PG主力合约预计宽幅震荡为主。
甲醇
中东地缘局势持续僵持，霍尔木兹海峡航运风险仍存。伊朗甲醇装置维持偏低开工，仅少数主力装置运行，多套装置仍处于停车状态，受航运与气源约束，装船发运量有限，短期大幅复产难度较大。库存方面，上周甲醇港口库存窄幅下探，台风影响下，外轮卸货速度不佳。江苏沿江主流社会库提货尚可，有个别出口船发，但国产汽运及船货持续补充，库存窄幅积累；浙江有国产船货补充，刚需消耗下，库存去库；华南港口库存继续去库。国内沿海外采型MTO装置全部停工，短期MTO装置亏损格局或难改，叠加中东航运风险较高，华东MTO装置很难大规模复产，后市需重点关注霍尔木兹海峡航运量、伊朗甲醇到港量以及终端订单情况。
塑料
夜盘L2701涨3.64%报9840元/吨。伊朗外长披露恢复霍尔木兹海峡通航的“两天计划”，美国总统表示现阶段希望“让谈判充分展开”，早间布伦特油价低开、回吐周五涨幅。上周华南、东北各一套装置停车检修，华东一套装置重启，PE产量环比+1.04%至65.20万吨，产能利用率环比+0.57%至76.22%；PE下游开工率环比-0.5%，其中农膜开工率环比+1.8%，包装膜开工率环比-1.7%；生产企业库存环比-13.54%至41.14万吨，社会库存环比+3.32%至32.59万吨；油制利润环比-130元/吨至-417元/吨，煤制利润环比+349元/吨至2154元/吨。前期停车装置陆续重启、新增检修有限，供应预计逐步回升。农膜仍处生产旺季、订单持续跟进；包装膜需求平稳，下游对高价现货刚需采购为主。库存处于偏低水平，短期对价格形成支撑，但需关注供应回升后的累积风险。受油价波动影响，早间LLDPE期货预计小幅低开。
聚丙烯
中东冲突持续，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，国际油价高位运行，聚丙烯主力合约收涨10815元/吨，现货端涨253元/吨，报11595元/吨。成本端，国际原油和丙烷价格维持高位，油制及PDH路线成本支撑较强，但丙烷制丙烯成本环比小幅回落、PDH利润有所修复，后续可能为装置恢复提供条件。供应端，本周（20261023-1029）国内聚丙烯产量69.59万吨，相较上周的68.59万吨增加1万吨，涨幅1.46%；相较去年同期的78.92万吨减少9.33万吨，跌幅11.82%；本周期聚丙烯平均产能利用率环比上升0.96%到66.53%，中石化产能利用率环比上升0.18%至62.71%。新增产能量产延后，短期供应压力尚未集中释放。库存端，PP生产企业和商业库存分别下降12.52%和9.78%，对现货形成较强支撑，但去库同时受到前期低供应、月底计划执行和刚需补库影响，不能简单等同于终端消费改善。需求端仍是产业链主要弱项，PP下游平均开工率仅微升0.01%至43.75%，BOPP、CPP负荷分别下降1.39%和1%，“双十一”前置备货接近尾声，高价原料向下游传导不畅。短期低供应、低库存和较高现货升水仍对价格形成支撑，但需求负反馈、PDH利润修复及装置重启预期对上涨动力有一定压制，重点关注原油、PDH装置开停工以及下游开工变化。
苯乙烯
夜盘EB2612涨4.12%报10675元/吨。伊朗外长披露恢复霍尔木兹海峡通航的“两天计划”，美国总统表示现阶段希望“让谈判充分展开”，早间布伦特油价低开、回吐周五涨幅。前期停车的浙石化60万吨装置影响扩大，同时新增新阳30万吨检修装置，苯乙烯产量环比-1.59%至31.00万吨，产能利用率环比-0.99%至61.81%；苯乙烯下游开工率变化不一，下游EPS、PS、ABS消耗量环比-1.99%至22.21万吨；工厂库存环比+0.55%至13.52万吨，华东港口库存环比-25.38%至2.47万吨，华南港口库存环比-23.26%至3.3万吨。近期国内大型装置暂无检修计划，11月上旬浙石化、大沽装置计划重启，苯乙烯供应预计环比上升。终端需求增量有限，下游“三S”行业利润难以得到显著修复，下游对高价苯乙烯原料抵触预计持续。短期港口库存难有积累，低库存对现货价格支撑仍存。受油价波动影响，早间苯乙烯期货预计小幅低开。
PVC
夜盘V2701跌0.15%报5287元/吨。上周山东信发、河南联创等装置停车检修，圣雄化工、金昱元等装置重启，PVC产能利用率环比-0.39%至61.47%；下游开工率环比+0.24%至39.91%，其中管材开工率环比+1.8%至33.6%，型材开工率环比-1.08%至39.35%；社会库存环比-3.99%至97.74万吨；电石法利润环比+144元/吨至-249元/吨，乙烯法利润环比-146元/吨至-933元/吨。前期检修装置陆续重启，但低利润限制了行业整体开工负荷，PVC供应压力预计不会出现显著上升。传统旺季逐步收尾，下游制品开工率存在回落趋势，且下游企业对高价原料较为抵触，需求端存在拖累。库存累库概率较低，当前库存压力不大。短期PVC供需矛盾并不显著，价格下方有成本端托底，向上缺持续性利多驱动，盘面震荡对待。
烧碱
夜盘SH2701跌2.07%报1469元/吨。上周新增检修产能有限，前期检修装置陆续恢复，烧碱开工率环比+3.3%至78.3%；下游氧化铝开工率环比-0.28%至82.67%，粘胶短纤开工率环比-1.59%至86.96%，印染开工率环比维稳在54.22%；液碱工厂库存环比+0.88%至55.36万吨，高位小幅积累；山东氯碱利润环比-33元/吨至96元/吨，仍处于理论盈利水平。装置投产、重启带动供应压力上升，下游需求季节性减弱，后市烧碱仍具有累库压力。中长期看，烧碱供需预计维持偏空格局。不过，由于山东液氯下游对高价原料接货能力有限，近期液氯市场价出现回落，考虑液氯补贴后的氯碱综合成本逐步稳固。目前烧碱主力盘面价格已低于山东氯碱综合成本，供需弱势与成本支撑博弈下，后市烧碱盘面低位震荡对待。
对二甲苯
乌克兰再次袭击俄罗斯炼厂，加剧供应风险担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为671.31万吨，环比+3.86%。国内PX周均产能利用率86.02%，环比+3.02%。需求方面，PTA周均产能利用率69.01%，环比+1.38%；国内PTA产量为131.91万吨，环比+2.74万吨。周内开工率上升，目前处在高，短期PTA装置上升。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动。
PTA
乌克兰再次袭击俄罗斯炼厂，加剧供应风险担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率69.01%，环比+1.38%；国内PTA产量为131.91万吨，环比+2.74万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率73.58%，环比+0.88%。库存方面，上周PTA工厂库存在3.02天，环比-0.1天，较去年同期-1.05天；聚酯工厂PTA原料库存在7天，环比-0.5天，较去年同期+0.05天。目前加工差209附近，装置负荷上升，下游聚酯行业开工率上升，工厂转为去库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动。
乙二醇
乌克兰再次袭击俄罗斯炼厂，加剧供应风险担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在41.06万吨，环比减少0.94%；国内乙二醇总产能利用率63.37%，环比降0.61%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率73.58%，环比+0.88%。截至10月29日华东主港地区MEG库存总量11.7万吨,较上一期降低1.8万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在3.94万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动。
短纤
乌克兰再次袭击俄罗斯炼厂，加剧供应风险担忧，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为11.96万吨，环比增幅7.17%。周期内综合产能利用率平均值为61.17%，环比上升4.1%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在66.11%，环比上升0.37%。纯涤纱行业周均库存在23.42天，环比下降0.38天。库存方面，截至10月29日，中国涤纶短纤工厂权益库存5.91天，较上期增加0.06天；物理库存10.68天，较上期增加0.09天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动。
纸浆
纸浆主力合约期价收跌至4596元/吨；针叶浆山东现货4820元/吨，+50。供应端，智利Arauco公司公布10月木浆报价，针叶浆报盘680美元/吨，上涨10美元/吨；阔叶浆明星610美元/吨，上涨20美元/吨；本色浆金星报价660美元/吨，持平，均为面价。供应端，据海关数据显示，2026年9月国内漂白针叶浆进口数量64.5万吨，环比+7.8%，同比-6.6%，2026年累计进口量652.5万吨，累计同比+1.5%，进口量维持高位。库存端，截至2026年10月29日，中国纸浆主流港口样本库存量：222.0万吨，较上期累库9.0万吨，环比上涨4.2%，本周期纸浆样本主港库存量呈现累库的走势，整体库存仍处年内偏高位水平。需求端，本周（2026.10.22-2026.10.29）双胶纸产能利用率41.85%，较上周下降4.13%，铜版纸产能利用率50.35%，较上周上涨0.89%，白卡纸产能利用率69.8%，较上周上涨1.8%，白板纸产能利用率70.1%，较上周下降0.7%，生活用纸产能利用率65.18%，较上周下降1.2%。纸浆装置维持正常生产，下游纸种开工率涨跌互现，双胶纸开工明显回落，整体需求跟进有限；港口库存转为累库且绝对水平仍偏高，对价格形成一定压制，而外盘报价上调对价格形成一定托底，预计纸浆价格维持低位震荡格局，继续关注后期累库节奏。
纯碱
纯碱方面，供给端，前期集中检修的装置陆续复产，企业开工负荷稳步抬升，上周国内纯碱总产量62.39万吨，环比增加1.75万吨，增幅2.89%，综合产能利用率66.55%，环比提升1.87%。厂家暂无主动调价动力，出货以老订单履约为主，新单增量有限。市场预期下一期供给增量进一步释放，预估本周产量上看71万吨以上、开工率提升至76%以上，供给压力存在加大预期。需求端，下游浮法玻璃、光伏玻璃产线整体运行平稳，没有明显集中提产动作，采购延续按需小单、随用随采模式，主动备货意愿不强。玻璃厂待发订单回落至9天附近，且仍有走弱迹象，反映下游订单传导偏弱；社会库存维持50万吨以上，高位库存持续压制现货弹性。浮法端后续存在两条产线存放水的预期，光伏玻璃产线暂维持稳定，整体需求仅弱稳，难以形成有效增量拉动。库存方面，厂库136.65 万吨，环比下降7.10%，同比下降 19.71%，短期厂库去库节奏顺畅，但库存绝对体量依旧偏高，去库基础并不扎实。
玻璃
玻璃方面，供给端，上周浮法玻璃产线运行平稳，周度产量100.22 万吨，日熔量14.32万吨，产能利用率71.41%，各项指标环比基本持平。供给端边际减量预期逐步形成，山东、湖北各有一条产线计划本周放水冷修，但单次冷修带来的减量幅度有限，短期供给收缩力度偏弱，难以快速扭转供需格局。需求端，传统“银十”旺季兑现不及预期，终端地产竣工持续处于深度负增长区间，工程端订单偏弱向下传导至深加工环节。当前深加工企业订单天数回落至9.9天，环比、同比均下滑，下游加工厂普遍谨慎，采购策略延续随用随采、刚需拿货，主动补库意愿不足，产销弹性偏弱。随着北方气温逐步走低，户外施工条件进一步受限，后期区域需求还有走弱压力。库存与盈利方面，样本企业总库存6981.39万重箱，环比小幅下降0.72%，折算库存天数约32.2天，虽然呈现小幅去库，但库存绝对体量仍处在高位，去库节奏偏慢，高库存仍是压制现货价格的核心矛盾。行业持续处于深度亏损，天然气燃料路线周均亏损- 155.45元/吨，煤制气路线亏损- 161.56元/吨，亏损压力下厂家出货意愿较强，区域低价货源流通增多，企业灵活让利促成交。
天然橡胶
东南亚主产国处于旺产阶段，但胶水、杯胶原料释放节奏不及季节性预期，原料收购价格维持高位；国内云南产区价格稳为主，部分浓乳收购价出现下跌，各片区采购价格存差异；海南产区有雨水天气影响，限制割胶作业开展，岛内原料生产释放节奏放缓，受订单、利润等因素支撑，当地加工厂对原料维持加价收购态势。近期青岛港口总库存呈现去库态势，保税库及一般贸易库双库齐降。上周国内轮胎企业产能利用率窄幅下降，因多种原料价格持续高位，轮胎企业成本压力明显，对企业排产形成一定压制，本周轮胎企业产能利用率预计稳中偏弱运行，原材料成本压力持续高位运行，企业排产积极性不高，部分企业存检修计划；另外，逐步进入季节性淡季，订单支撑有限，对整体产能利用率形成限制。
合成橡胶
近期原料丁二烯价格反弹上行，顺丁橡胶成本压力加剧，部分装置开工逐步恢复后，供应端或有增量预期，伴随着企业复工复产，叠加出货速度一般，上周顺丁生产企业库存增长，下游工厂入市延续压价，市场压力尚存。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率窄幅下降，因多种原料价格持续高位，轮胎企业成本压力明显，对企业排产形成一定压制，本周轮胎企业产能利用率预计稳中偏弱运行，原材料成本压力持续高位运行，企业排产积极性不高，部分企业存检修计划；另外，逐步进入季节性淡季，订单支撑有限，对整体产能利用率形成限制。
尿素
国内尿素煤头装置整体开工维持相对高位，日产水平仍偏高；部分装置利润偏弱存在检修减产预期，但新增产能持续释放，供应总量压力仍存，上周国内尿素企业库存整体依旧呈现累库趋势，尽管市场阶段性情绪带动之下货源流通性转好，但市场供大于求根本格局难改，企业库存压力仍存。需求处于季节性淡季，农业刚需跟进有限，工业端复合肥、板材、三聚氰胺需求偏弱，仅维持刚需采购，下游贸易商多低库存操作，主动大量备货意愿有限，考虑当前为市场需求空档期，短期企业仍有累库的可能。
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