上期所：关于举办“上期大学堂—从业人员强化班”走进产融服务中心（特变电工股份有限公司）培训活动的通知

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  【库存】10月26日苯乙烯华南港口库存录得3.3万吨

  截止10月26日，苯乙烯华南港口库存数据录得 3.3万吨，较上一周减少1.0万吨，环比跌幅23.26%。 近期苯乙烯华南港口库存数据变化如下： 苯乙烯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看苯乙烯最新行情走势

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  烧碱续创上市新低，供应、库存、需求三重利空该怎么破？

  一、烧碱跌势还在继续，盘面再创上市新低 10月26日午盘，烧碱期货价格重心继续下移，日内跌超5%，最低下探至1511元，续创上市新低。截至收盘，烧碱主力2701合约报1512元/吨、跌幅5.44%，日减仓111手至316148手，当日成交量在73万手。 （图片来源：曲合网行情中心） 中泰期货在研报中指出：“烧碱期货01合约呈现单边下跌走势，盘中多头、空头先后主动减仓离场，现货价格偏弱是期货多头止损的主要原因。”多空持仓同步收缩，说明这轮下跌不仅仅是多空博弈的结果，而是基本面利空的一边倒兑现。 二、基本面持续偏弱主导，短期价格缺乏向上驱动 1.供应端增量持续释放 据数据显示，四季度仍有约50万吨新产能待投放，年内已投产177万～187万吨，2026年全年新增产能约218万吨，增速约为4%。（来源：期货日报） 截至10月22日当周，烧碱企业产能平均利用率为75.0%，环比-0.3%。周内5套氯碱设备检修，4套重启，另有部分设备调整负荷；山东本周氯碱负荷76.4%，环比-0.3%。（来源：隆众资讯） （图片来源：曲合网数据中心） 存量检修缩量与增量持续投放对冲，供应压力短期难以实质缓解。这背后的原因主要是液氯价格维持强势，氯碱企业综合利润尚可，普遍采取"以氯保碱"策略，烧碱价格再弱也不愿主动降负荷，减产迟迟没有兑现。 2.成本端氯碱企业利润尚可 烧碱跌了但液氯价格坚挺，氯碱综合利润尚可。因为烧碱和液氯是氯碱装置联产的两个产品，烧碱跌了，但液氯撑着，企业的综合利润并没有崩，企业并不依赖烧碱盈利，这使得烧碱环节亏损也难以触发联合减产，所以供应压力继续累积。 3.需求端缺少弹性 作为烧碱最重要的下游，当前氧化铝和非铝需求波动不大，厂家以按需采购为主，并且近期山东大型氧化铝厂下调烧碱采购价，直接冲击现货市场。 出口端延续弱势，2026年9月，液碱出口量25.5万吨，同比-29.7%，环比-29.3%。（生意社） 时间周期上，随着纺织印染渐入淡季，粘胶、造纸等行业尚未有明显补库动作，多数下游以刚需接货为主，市场参与者普遍观望。 4.库存端高位累积 截至10月22日当周，液碱企业厂库库存54.88万吨(湿吨)，环比微涨0.02%；近一个月累计增加3.31万吨，增幅6.42%。年内秋季检修并未带来趋势性去库，年底传统淡季临近，库存绝对量仍处于近几年同期高位。（来源：隆众资讯） （图片来源：曲合网数据中心） 库存连续累积，意味着：一是企业去库压力仍在，现货销售缺乏紧迫感；二是厂家和贸易商更难挺价，现货报价承压下调预期会进一步传导到期货盘面。 三、后市展望 烧碱不涨的根本原因在于液氯撑着氯碱综合利润，企业不减产、库存高位叠加需求疲软，价格缺乏向上驱动。那么反过来，一旦液氯价格转弱，氯碱综合利润转负，倒逼减产，烧碱的供需格局才有修复的可能。 综合来看，当前烧碱市场的核心矛盾，是“低估值vs弱基本面”——明明估值已经很低（01合约深贴水、创上市新低），但还没有显现出见底信号。节奏上，短期以低位震荡偏弱对待，不宜在低估值位置盲目追空，但反弹也不构成趋势反转，中期仍以反弹抛空为主。 数据来源：曲合网行情中心、隆众资讯、期货日报公开信息。文章内容仅供参考，不构成投资建议。风险提示：市场有风险，入市需谨慎。

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  甲醇封涨停6.01%，多头一天增仓6.6万手

  10月26日，甲醇主力MA701合约成为当日能化板块的领涨龙头，是地缘风险从"航运受阻"向"产设施直接受威胁"扩散后的强势定价，涨幅6.01%、收报3389元/吨。 通过前20名期货公司持仓数据来看，价封涨停的同时多空双双增仓、多头增仓幅度接近空头两倍：多单合计增66575手、约10.9%，空单合计增36752手、约7.02%，净多较上一交易日扩大29823手。 从机构席位变动来看，多头榜居前席位大举进攻：中信期货（10.96万手）单日增多11002手、东证期货（5.39万手）增多9398手、海通期货（1.80万手）增多9287手、中辉期货（1.20万手）增多7584手、瑞达期货（1.82万手）增多5213手、华泰期货（3.57万手）增多5059手，为多头榜主要进攻力量；逆势减多方面，中信建投（2.08万手）减多2261手、国投期货（2.26万手）减多1455手、中粮期货（2.29万手）减多987手。 空头榜上，华泰期货（4.20万手）单日增空9462手、东方财富（1.51万手）增空4887手、徽商期货（2.68万手）增空4609手、中泰期货（1.53万手）增空4130手、平安期货（1.71万手）增空3564手、中信建投（2.17万手）增空3328手，为空头榜主要对赌力量；逆势回补方面，浙商期货（3.38万手）减空4077手、方正中期（2.58万手）减空2385手。 翻仓方面，中信建投减持2261手多单的同时增持3328手空单、中粮期货减持987手多单的同时增持2291手空单，两家在涨停日呈多翻空、逆势对赌；国泰君安增持1103手多单的同时增持4804手空单、多空双增空增为主，整体翻仓方向偏空、空头在涨停板高位集中加码对赌。 10月26日甲醇期货主力持仓龙虎榜数据一览表 名次 期货公司 持买单量 比上交易日增减 期货公司 持卖单量 比上交易日增减 1 中信期货 109633 11002 中信期货 65335 -469 2 国泰君安 103849 1103 国泰君安 63353 4804 3 东证期货 53920 9398 东证期货 45735 -1548 4 银河期货 43644 4603 华泰期货 41962 9462 5 高盛期货 40086 4915 浙商期货 33776 -4077 6 永安期货 38986 770 中粮期货 31421 2291 7 华泰期货 35740 5059 徽商期货 26844 4609 8 广发期货 34013 1761 方正中期 25775 -2385 9 中金财富 28597 2996 南华期货 23996 1266 10 南华期货 23687 -491 广发期货 23694 2791 11 中粮期货 22867 -987 永安期货 22760 2173 12 国投期货 22573 -1455 中信建投 21745 3328 13 中信建投 20768 -2261 银河期货 21583 3189 14 瑞达期货 18177 5213 东吴期货 17211 -314 15 海通期货 17998 9287 平安期货 17149 3564 16 东海期货 15551 2139 国联期货 16982 -2713 17 国信期货 12367 1767 申银万国 15842 55 18 中辉期货 11983 7584 中泰期货 15338 4130 19 光大期货 11041 1089 东方财富 15138 4887 20 招商期货 10762 3083 国信期货 14220 1709 合计 — 676242 66575 — 559859 36752 前往APP 查看更多行情数据 本内容由 AI 辅助生成，已人工校验。 数据仅供参考，不构成投资建议。

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  玻璃期货涨幅0.72%多空双减，空头回补更快

  10月26日，玻璃主力FG701合约涨幅0.72%、收报838元/吨、勉强止跌企稳，五日累计跌幅仍达2.44%，价格重心依旧在840元下方徘徊、距离收复850关口仍有距离。 通过前20名期货公司持仓数据来看，价微涨的同时多空双双减仓、空头减幅更大：多单合计减5152手、约0.53%，空单合计减21871手、约1.78%，净空较上一交易日收窄16719手。 从机构席位变动来看，空头榜回补为主：中信期货（17.72万手）单日减空7104手、东证期货（9.41万手）减空6279手、国泰君安（15.66万手）减空4755手、中金财富（4.76万手）减空2591手、华泰期货（4.84万手）减空2064手，为空头榜主要回补动作；逆势加空方面，中信建投（6.43万手）增空8221手、广发期货（2.68万手）增空1064手、浙商期货（2.03万手）增空909手。 多头榜上，东证期货（5.91万手）单日增多15179手、光大期货（2.18万手）增多897手、国泰君安（11.77万手）增多801手，为多头榜主要承接动作；逆势减持方面，平安期货（2.13万手）减多4105手、广发期货（4.72万手）减多4010手、浙商期货（2.71万手）减多3266手、中信建投（3.53万手）减多2313手。 翻仓方面，东证期货增持15179手多单的同时减持6279手空单、呈空翻多；中信建投减持2313手多单的同时增持8221手空单、广发期货减持4010手多单的同时增持1064手空单、浙商期货减持3266手多单的同时增持909手空单，三家偏多翻空，整体翻仓方向偏中性、多空同步降杠杆。 10月26日玻璃期货主力持仓龙虎榜数据一览表 名次 期货公司 持买单量 比上交易日增减 期货公司 持卖单量 比上交易日增减 1 华泰期货 126851 -1317 中信期货 177187 -7104 2 国泰君安 117702 801 高盛期货 156825 -1972 3 长江期货 72224 -2044 国泰君安 156644 -4755 4 中信期货 69357 -78 东证期货 94102 -6279 5 东证期货 59072 15179 永安期货 86632 -756 6 永安期货 54927 -568 银河期货 64801 -789 7 银河期货 51113 340 中信建投 64256 8221 8 方正中期 49615 613 国投期货 56233 -125 9 中泰期货 47463 -1598 华泰期货 48371 -2064 10 广发期货 47153 -4010 中金财富 47614 -2591 11 中信建投 35267 -2313 瑞达期货 35146 329 12 国投期货 34907 610 瑞银期货 33871 1 13 徽商期货 32033 -2001 国信期货 27310 -2029 14 信达期货 31696 454 广发期货 26784 1064 15 国信期货 28155 -337 南华期货 26556 -1341 16 浙商期货 27090 -3266 平安期货 26328 130 17 海通期货 22642 -1641 五矿期货 21645 -676 18 五矿期货 22010 -768 浙商期货 20282 909 19 光大期货 21756 897 中泰期货 19609 -930 20 平安期货 21299 -4105 海通期货 19537 -1114 合计 — 972332 -5152 — 1209733 -21871 前往APP 查看更多行情数据 本内容由 AI 辅助生成，已人工校验。 数据仅供参考，不构成投资建议。

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  尿素期货持仓龙虎榜：净空为何不降反扩2266手

  10月26日，尿素主力UR701合约微涨0.54%、收报1687元/吨，前20名期货公司交易量合计19.10万手、环比增加5.20万手，成交略有放量但持仓同步收缩、呈减仓反弹特征。 通过前20名期货公司持仓数据来看，价微涨的同时多空双双减仓、多头减幅更大：多单合计减2547手、约1.27%，空单合计仅减281手、约0.13%，净空较上一交易日走扩2266手。 从机构席位变动来看，多头榜居前席位减持为主：银河期货（1.56万手）单日减多3317手、中泰期货（1.28万手）减多875手、中原期货（0.57万手）减多839手、东海期货（0.54万手）减多554手、华泰期货（0.97万手）减多545手，为多头榜主要离场动作；逆势增多方面，东证期货（1.72万手）增多2198手、国投期货（1.13万手）增多448手、国泰君安（3.01万手）增多440手、中粮期货（0.67万手）增多361手。 空头榜上，永安期货（1.40万手）单日增空3339手、中信期货（4.44万手）增空1209手、国投期货（0.61万手）增空464手、中金财富（1.43万手）增空356手，为空头榜主要加码动作；逆势回补方面，平安期货（0.86万手）减空1957手、瑞达期货（1.11万手）减空1430手、华泰期货（1.50万手）减空789手、国泰君安（3.11万手）减空751手、光大期货（0.38万手）减空481手。 翻仓方面，国泰君安增持440手多单的同时减持751手空单、呈空翻多；东证期货增持2198手多单的同时增持421手空单、多空双增多增为主，银河期货减持3317手多单的同时仅减持73手空单、呈偏多离场，整体翻仓方向分化、多空在低位窄幅换手。 10月26日尿素期货主力持仓龙虎榜数据一览表 名次 期货公司 持买单量 比上交易日增减 期货公司 持卖单量 比上交易日增减 1 国泰君安 30130 440 中信期货 44443 1209 2 东证期货 17206 2198 国泰君安 31099 -751 3 中信期货 16922 178 东证期货 18925 421 4 银河期货 15635 -3317 华泰期货 15000 -789 5 中泰期货 12793 -875 中金财富 14270 356 6 一德期货 12023 -23 永安期货 14030 3339 7 国投期货 11258 448 瑞达期货 11075 -1430 8 华泰期货 9674 -545 中信建投 10497 -175 9 永安期货 8659 292 银河期货 9938 -73 10 东吴期货 7009 -169 平安期货 8642 -1957 11 中粮期货 6660 361 广发期货 6134 76 12 宏源期货 6627 54 国投期货 6082 464 13 中信建投 6006 250 招商期货 5476 57 14 光大期货 5917 -153 创元期货 4669 -1 15 中原期货 5682 -839 华闻期货 4078 -228 16 东海期货 5440 -554 物产中大 3991 124 17 浙商期货 5343 3 光大期货 3787 -481 18 恒泰期货 5225 -7 中泰期货 3727 -350 19 国海良时 5204 -29 海通期货 3657 -88 20 广发期货 4748 -260 国信期货 3628 -4 合计 — 198161 -2547 — 223148 -281 前往APP 查看更多行情数据 本内容由 AI 辅助生成，已人工校验。 数据仅供参考，不构成投资建议。

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  苹果又跌3.21%跌破5500，增仓杀跌与净空转扩的共振

  10月26日，苹果主力AP701合约期价开盘于5712元/吨后一路走低，盘中跌破5600、5500元两道整数关口、最低探至5503元/吨，续创2021年9月以来新低，收报5542元/吨、跌幅3.21%， 通过前20名期货公司持仓数据来看，价大跌的同时多空双增、空头增仓明显更快：多单较上日增加2776手、约2.90%，空单较上日增加6102手、约6.43%，空头增仓幅度超过多头两倍，净持仓由前日的微多863手反转为净空2463手、单日净空转扩3326手。 从机构席位变动来看，多头榜居前席位承接与离场并存：国泰君安（1.52万手）单日增多1441手、广发期货（5167手）增多1157手、海通期货（7298手）增多1016手、中信建投（3782手）增多833手、中信期货（1.38万手）增多596手，为多头榜主要承接力量；逆势减多方面，创元期货（2848手）单日减多3518手、东证期货（1.26万手）减多352手、中泰期货（2617手）减多244手。 空头榜上，中信期货（1.48万手）单日增空1917手、广发期货（5396手）增空1218手、东证期货（1.05万手）增空1131手、海通期货（5501手）增空531手、徽商期货（2884手）增空484手，为空头榜主要加码动作；逆势回补方面，银河期货（4489手）减空542手、浙商期货（2840手）减空278手、中信建投（3354手）减空153手。 翻仓方面，东证期货减多352手的同时增空1131手、中泰期货减多244手的同时增空174手，均呈多翻空；创元期货减持3518手多单但空单未进前20、呈单边大幅减多；银河期货增持233手多单的同时减持542手空单、中信建投增持833手多单的同时减持153手空单、方正中期增持155手多单的同时减持13手空单，均呈空翻多；国泰君安增持1441手多单的同时仅增16手空单、呈多空双增但多增为主，整体翻仓方向偏空、空头加码特征明显。 10月26日苹果期货主力持仓龙虎榜数据一览表 名次 期货公司 持买单量 比上交易日增减 期货公司 持卖单量 比上交易日增减 1 国泰君安 15205 1441 中信期货 14755 1917 2 中信期货 13820 596 国泰君安 14075 16 3 东证期货 12633 -352 东证期货 10506 1131 4 海通期货 7298 1016 海通期货 5501 531 5 广发期货 5167 1157 广发期货 5396 1218 6 银河期货 4477 233 银河期货 4489 -542 7 中信建投 3782 833 华泰期货 4453 347 8 徽商期货 3544 180 宏源期货 4294 195 9 华泰期货 3458 252 瑞达期货 3955 286 10 方正中期 3085 155 东吴期货 3793 203 11 永安期货 2999 324 中泰期货 3662 174 12 东方财富 2906 100 大地期货 3506 175 13 国投期货 2848 93 国信期货 3483 -110 14 创元期货 2848 -3518 中信建投 3354 -153 15 长江期货 2712 45 一德期货 3245 250 16 平安期货 2668 76 徽商期货 2884 484 17 中泰期货 2617 -244 浙商期货 2840 -278 18 申银万国 2272 135 国投期货 2610 142 19 华联期货 2207 96 海证期货 2130 129 20 瑞达期货 2018 158 方正中期 2096 -13 合计 — 98564 2776 — 101027 6102 前往APP 查看更多行情数据 本内容由 AI 辅助生成，已人工校验。 数据仅供参考，不构成投资建议。

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  燃料油冲高回落，高位波动风险加大，还会涨吗？

  10月26日（周一），燃料油期货大幅走强，盘中各合约纷纷刷新阶段新高——燃料油主力2701合约冲高至5380元，2611合约一度触及7180元、创出该合约上市以来的历史新高。 分析来看，这两个合约之间超过1400元的价差，本质是市场在为"近月现货紧张、远月供需缓和"定价——近月对应着当下低库存、低仓单的现实，远月则交易地缘缓和后的供应回归预期。 近期也门胡塞武装频繁对沙特能源设施发动袭击、霍尔木兹海峡及附近水域商船遇袭愈发严重，市场担忧美伊冲突进一步升级，而燃料油作为对地缘最敏感的油品之一，自然也承接了这波风险溢价，表现明显强于其它油品。光大期货研报中也给出了解释，“中东局势持续影响区域燃料油出口，叠加俄罗斯炼厂生产及出口受到扰动，供应缺口短期难以完全弥补，亚洲高硫市场偏紧格局延续”。 周一早盘冲高之后，燃料油走势自高位有所回落，主力2701合约现涨3.16%、报5187元/吨，从高点回吐了约190元，说明上方追涨资金趋于谨慎。对此，中泰期货研报里也有提到，“燃料油换月之后盘面博弈有所降温，短线波动更多跟随消息面”。 前往APP 查看更多行情数据 （图片来源：曲合网行情中心） 瑞达期货方面也指出，当前美伊地缘冲突不确定性较大，原油及油品波动显著提升，燃料油成本端主要跟随原油波动 —— 这意味着如果海峡消息缓和，前期堆积的地缘溢价会快速回吐，价格弹性向下同样不小。 以下为各期货公司公开研报观点： 品种 期货公司 观点 燃料油 上海中期期货 胡塞武装袭击沙特能源设施，加剧市场对中东能源基础设施及关键航运通道受扰的担忧。整体来看，预计燃料油价格大概率高位震荡。 光大期货 地缘风险及成本端仍将支撑FU和LU绝对价格高位震荡，高硫供应偏紧格局仍然延续，预计短期FU相对LU维持偏强格局 瑞达期货 短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。 中泰期货 地缘主导，盘面燃料油估值处于高位区域，在现货紧张低仓单现实与地缘预期博弈再度增大，燃料油换月后盘面博弈降温，短期关键变量仍是海峡通航、美伊谈判与炼厂开工节奏。 大越期货 因中东冲突以及霍尔木兹海峡船只通行中断引发供应担忧，亚洲低硫和高硫燃料油市场继续走强，短期高位震荡运行。 综合上方五家机构判断，燃料油绝对价格高位震荡，短期高硫FU相对低硫LU维持偏强，但估值已处高位，进一步上行需要新的地缘催化，需警惕高位回落风险。 1.支撑端：地缘风险未解除、原油成本高位、亚洲库存连续去化、高硫供应缺口延续； 2.压力端：估值已处高位，需求端对高价货源的承接力有限，一旦海峡通航改善或美伊谈判取得进展，地缘溢价回吐速度会很快。 节奏上，在高波动、地缘反复的背景下，短期燃料油大概率维持高位宽幅震荡，操作上轻仓参与为主，警惕情绪反转带来的急跌。 数据来源：曲合网行情中心、上海中期期货、光大期货、瑞达期货、中泰期货、大越期货公开研报。

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  铂金期货主力378.45元区间偏弱震荡 COMEX库存30天降41%

  【期货行情】 10月26日截止发稿，铂主连合约最新报价378.45元/克，跌幅0.81%；日内低开于378.50元/克，最高触及379.45元/克，盘中最低下探至374.35元/克后震荡回升，现价已站上均价线376.79元/克。盘面成交量4689手，持仓量16558手，日增仓340手（增幅2.10%），资金净流入1254.36万元。 上一交易日铂金期货外盘收盘特征：伦敦现货跌幅（约 -1.01%）深于 NYMEX 期货主力（-0.47%）。 【现货与价差】 上金所Pt9995今日报价存在细微口径差异，但整体指向381—382元/克区间。 现货持货商报价较上一交易日变动不大，主流报价围绕广期所PT2612合约升水约1元/克，SGE Pt9995最优卖价对PT2612的价差维持在约3元/克的水平。 国内现货较伦敦现货的溢价幅度大约在 13%—14% 的区间，这一溢价水平显著高于历史常态。 国际现货铂钯价差：现货铂金1,548.74 美元/盎司，现货钯金1,050.73 美元/盎司，测算铂-钯价差 ≈ +498 美元/盎司； 国内现货铂钯价差：铂金现货参考价378—380 元/克，钯金现货参考价240—242 元/克，测算国内铂-钯现货价差 ≈ 138 元/克。 【供给】 南非铂金产量缺乏增长基础（南非占全球铂金供应的70%以上），7月英美铂业的Amandelbult Tumela矿发生致命事故，随后公司实施了全公司范围的安全停产整顿；Impala Rustenburg因致命事故实施了为期八天的自愿安全停产，南非矿区的劳资谈判仍处于紧张状态；Sibanye-Stillwater于9月宣布计划关闭Rustenburg附近的Kwezi矿井。 俄罗斯铂金供应的核心主体是诺里尔斯克镍业，2026年Nornickel的铂产量指引预计下降5%—8%。 回收供应是今年铂金总供应实现正增长的主要来源，WPIC预计2026年回收供应同比增长约8%—9%，总供应量因回收增长而同比微增2%至约229吨（汽车催化剂回收是核心增量），其中矿产供应基本持平在173吨左右。 【需求】 汽车催化剂仍是铂金最大的单一需求领域，占比约40%。但趋势方向明确向下，WPIC预测2026年汽车领域铂金需求将下降4%至290万盎司。 WPIC预测2026年氢能应用的铂金需求将增长8%，核心增量来自氢能商用卡车。 Valterra Platinum营销主管指出，若全球卡车车队20%的份额以当前铂金载量实现氢能化，将创造600万盎司的需求机会。 WPIC预测2026年全球铂金首饰需求将同比下滑15%至59吨（约188万盎司），下降高度集中于中国市场。 WPIC预计2026年工业铂金需求将增长5%至238.5万盎司，上修的部分原因是AI相关应用。具体为：玻璃应用方面的铂金需求预计增长23%（约9.8万盎司），电气应用方面的需求预计增长19%（约1.9万盎司），硅胶与机器人方面的需求达6吨，同比增长20%。 2026年铂金市场从此前预测的短缺转为小幅过剩（约26.5万盎司/8吨），原因是投资需求的显著回落——ETF流出7吨，导致净投资减持4吨，总需求同比下降18%至220吨。 【库存与投资】 截至10月19日，COMEX铂金注册库存降至106.2K盎司，过去30天骤降41.1%；NYMEX总库存同期降至约25.21万盎司，处于近年极低水平。 截至10月23日，广期所铂注册仓单为3112千克（手），较前一日减少53手，较上周合计减少422千克，去库主要来自深圳威豹和中工美上海虹桥。 截至10月25日当周，铂金ETF净流出0.06吨，前一周（10月18日当周）净流出0.25吨。WPIC预计2026全年铂金ETF净流出约12吨。 CFTC数据显示，10月20日当周，投机者所持NYMEX铂金净多头头寸减少至6,615手合约，创最近12周新低。  【宏观金融】 美元指数周一延续近期跌势，暂报101.6附近，盘中在101.68—101.79的窄幅区间内运行。 10年期美债收益率周一下跌3个基点至4.96%，已连续三周下行。 上周贵金属市场经历了一轮显著的抛售，COMEX黄金从4160.30美元/盎司跌至4010.00美元/盎司，COMEX白银从57.23美元/盎司跌至53.96美元/盎司。 美以军方据报已制定具体计划，准备在11月美国中期选举结束后再次打击伊朗，但特朗普是否批准尚不确定。 9月CPI数据全面超出预期，CPI环比上涨0.6%，同比扩大至3.7%，高于市场预期的3.6%；核心CPI环比0.3%（预期0.2%），同比反弹至2.6%。其中9月汽油价格环比上涨9.1%，贡献了整体CPI月度涨幅的一半以上。 【结论】 铂金短期处于"供给有底、需求乏力、金融属性偏空"的震荡格局，南非扰动与极低库存提供韧性底部，汽车与珠宝的绝对量收缩叠加投资转向减持压制上方空间，价格以区间偏弱震荡为主。市场普遍预期美联储本周将维持利率不变，但可能在12月加息。

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  烧碱期货主力合约跌超4% 价格再创上市新低

  10月26日午盘，烧碱期货价格大幅下挫，日内最低跌至1533元/吨，截止发稿，烧碱主力报1536元/吨，跌幅4.07%。 烧碱当前是"高库存、弱需求、复产预期压制"主导的弱势寻底格局，在能化板块集体走强的背景下逆势领跌、缺乏任何利多催化，短期大概率延续低位弱势运行。 烧碱期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看烧碱最新行情走势 市场要闻： 隆众资讯10月23日报道：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自10月24日起下调15元/吨，执行出厂545元/吨。 液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格590-640元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行560元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格960-1000元/吨，较上一工作日均价稳定。 上周国内10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为75.0%，环比-0.3%。全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存54.88万吨(湿吨)，环比上涨0.02%，同比上调32.46%。 机构观点： 首创期货：受高成本压力、国产矿供应偏紧及阶段产线技改等影响，近期部分氧化铝企业产能利用率有所下降。粘胶短纤产能利用率88.55%，环比-0.29%。非铝需求欠佳，出口新单偏弱，山东液碱对氧化铝依赖度仍在增加，日发货计划居高不下，市场心态偏谨慎。预计短期烧碱期价震荡偏弱，关注氧化铝装置开工情况及下游送货量。 东吴期货：烧碱周产75.9万吨（较前周79.9万吨减产4.0万吨）显示检修仍在，但Q4装置复产叠加外省烧碱新增产能投产兑现，供给宽松格局未改；氧化铝库存710.2万吨（+4.2）走高、片碱厂库3.29万吨（+0.18）亦小幅累库。整体看，烧碱需求淡季+氧化铝压价+高库存+复产增量利空共振，基本面偏弱现实短期难以扭转。烧碱弱势格局未改，但连续大跌后存在技术性反抽。操作上偏空、反弹高位试空、不追跌

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  成本强支撑主导盘面 对二甲苯价格偏强运行

  10月26日午盘，对二甲苯当前是"地缘紧张 + 原油走强带来的成本强支撑 vs 装置重启供应回升、下游 PTA 低负荷的压制"的博弈，短期成本与地缘驱动占主导、价格偏强运行甚至触及涨停。截止发稿，对二甲苯主力报9734元/吨，涨幅2.87%。 对二甲苯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看对二甲苯最新行情走势 市场要闻： 本周附近聚酯装置检修和重启并存，负荷窄幅波动为主，当前聚酯开工率在74.3%左右。江浙织机开机率小幅降低至53%附近，江浙加弹综合开工率维持在64%，江浙涤纱开工率回升至49%左右。 韩国10月1-20日PX出口总量约18.1万吨，其中到中国约14.6万吨。 据CCF统计，上周中国PX开工率82.7%，周环比上升4.6%；亚洲PX开工率69.9%，周环比上升2.9%。中国PTA开工率68.2%，周环比微升0.6%。 机构观点： 一德期货：供应上国内供应已经恢复，预计短期继续提升空间不大。进口方面，短期国外开工低位有回升，但仍处于低位，后期恢复仍受地缘影响，石脑油短缺影响与成品油强势影响日韩负荷提升，需要关注。另一方面，国际成品油库存较低，且裂差较高，对芳烃有支撑。8月下开始PTA检修完重启后对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期震荡偏强，PXN近期偏强震荡，整体PX估值处于偏高水平。总体看PX大幅去库的阶段随着PX装置的重启结束，但由于PTA开工亦陆续重启PX仍处于偏紧格局。短期随成本波动，预计震荡偏强。 东海期货：油价继续上行，PX价格跟随反弹。国内外装置装置开工近期稳定，国内开工维持78%。大量聚酯下游减产份额仍然较大，上下游矛盾仍然突出。实货方面PX窗口价回升至1308美金，对石脑油价差维持281美金，后期市场继续等待原油价格能否进一步打开上行空间。

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