白糖内外价差持续倒挂鸡蛋博弈估值与基本面

亚汇期货网 2026-10-29 13:10:08

研报正文【白糖】【行情资讯】 (1)Green Pool 预计 2026/27 榨季全球糖市供应缺口将扩大至 628 万吨，较此前预估增加300万吨。 (2)印度全国合作社糖厂联合会(NFCSF)预估 2026/27 年度印度食糖总产量约为2900 万吨，较上年度减产190万吨。 (3)据巴西航运机构 Williams 数据显示，截至 10 月 21 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 49 艘，环比减少 4 艘。港口等待装运的食糖数量为 171.35 万吨，环比减少17.54 万吨。 (4)据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西 9 月出口糖 270 万吨，去年减少54.5万吨。其中对中国出口 33.1 万吨，较去年同期减少 3.3 万吨。 (5)据海关总署数据显示，9 月我国进口食糖26万吨，同比减少 29 万吨。2026 年 1-9 月，我国累计进口食糖 252 万吨，同比减少63 万吨。 (6)据海关数据显示，9 月我国进口糖浆、预混粉合计 2.68 万吨，同比减少 5.88 万吨。2026 年1-9 月，我国累计进口糖浆、预混粉 74.51 万吨，同比减少 14.1 万吨。 (7)据 UNICA 数据显示，巴西中南部地区截至7月下半月累计甘蔗压榨量为 31177 万吨，较去年同期增加 553 万吨%;累计产糖1699 万吨，较去年同期减少 228 万吨;累计甘蔗制糖比例 44.71%，较去年同期减少 7.38 个百分点。【策略观点】因厄尔尼诺事件可能导致 2026/27 年度泰国和印度出现较大幅度减产，推动近期原糖价格大幅上涨。另一方面目前国内预期 2026/27 年度延续高产量，导致糖价走势外强内弱，但进口成本大幅倒挂。总体而言，短线农产品集体下跌，等企稳后，再尝试做多远月合约。【鸡蛋】【行情资讯】昨日国内蛋价主流稳定，主产区均价持平于 4.07 元/斤，黑山大码持平于4 元/斤，德州持平于3.93元/斤，辛集持平于 3.42 元/斤，馆陶持平于 3.6 元/斤，东莞持平于 3.79 元/斤;供应维持稳定，下游贸易商按需采购，市场成交正常，预计短期全国鸡蛋价格或稳定居多，少数地区或窄幅涨跌调整。【策略观点】现货步入反弹窗口期，旧有逻辑如老鸡偏多、新开产增加以及消费偏弱等利空尚未完全解决，市场对当前的累库预期较弱，季节性反弹或陷入反复;估值角度看近端贴水现货仓单成本，远端明年上半年合约均位于成本线之下，能否兑现尚属未知;综合看近端驱动依旧偏弱，估值端对盘面有支撑，整体交易空间不足，宜短线震荡思路参与。

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白糖内外价差持续倒挂 鸡蛋博弈估值与基本面

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