豆粕利多兑现供给宽松棕榈油短期承压运行

亚汇期货网 2026-11-10 13:04:45

研报正文【豆粕】【行情资讯】豆系： (1)10 月 USDA 报告中，全球大豆产量较 9 月预估上调 35 万吨至4.42 亿吨，库存消费比较9月预估上调 0.08 个百分点至 28.11%。美国大豆产量较 9 月预估上调 73 万吨至1.24 亿吨;出口量较9月预估上调 27 万吨至 4613 万吨。巴西方面，数据较 9 月基本无调整。 (2)据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至 11 月 2 日当周，美国大豆收割率为 88%，前一周为79%。 (3)据USDA出口销售数据显示，10 月 22 日至 10 月 29 日当周美国出口销售大豆 146 万吨，当前年度累计出口销售大豆3023万吨，同比增加 1304 万吨;其中当周对中国出口销售大豆 87 万吨，当前年度对中国累计出口1595万吨，同比增加 1572 万吨。 (4)据 Mysteel 数据显示，截至 11 月 6 日，样本油厂大豆库存703 万吨，较上周增加 8 万吨，较去年同期减少 11 万吨。 (5)据 Mysteel 数据显示，截至11 月6 日，样本油厂豆粕库存118 万吨，较上周减少 5 万吨，较去年同期增加 31 万吨。菜系： (1)据 Mysteel 数据显示，截至 11 月 6 日国内压榨厂菜籽库存23.5 万吨，周比+1.8 万吨。 (2)据加拿大政府消息及证券时报报道，加方宣布中加双方同意将加拿大油菜籽粕优惠市场准入延长两年至2028 年底(原定 2026 年 12 月 31 日到期)。本次豁免不覆盖油菜籽。【策略观点】中国采购美豆的利多已基本兑现，且预计今年四季度国内大豆到港或同比明显增加。另一方面，USDA维持美国和巴西增产预估，蛋白粕价格或持续承压。【棕榈油】【行情资讯】棕榈油： (1)据路透社对 11 位交易商、种植园主和分析师的调查显示，马来西亚10 月棕榈油库存预估375 万吨，较 9 月创纪录的 351.09 万吨环比+6.8%(约+24 万吨)，为连续第七个月增加;据彭博调查显示预估达 376 万吨。 (2)据船运调查机构 ITS 数据显示，马来西亚 10 月1—31 日棕榈油出口164.54万吨，较 9 月同期 113.16 万吨增加 45.4%;据独立检验机构 AmSpec 数据显示，10 月出口164.95万吨，较上月同期 95.10 万吨增加 73.5%。 (3)据 Mysteel 数据显示，截至 11 月6 日全国重点地区棕榈油商业库存 121 万吨，环比减少 1 万吨，同比增加 61 万吨。豆油： (1)据中储粮网公告显示，11 月 9 日再次举办的进口大豆原油竞价采购，计划量20万吨，成交率仅 24%。 (2)据 Mysteel 数据显示，截至 2026 年 11 月 6 日，90 家样本豆油库存128 万吨，环比增加1 万吨，同比增加 13 万吨。菜油： (1)据 Mysteel 数据显示，截至 11 月 6 日全国重点地区菜油库存39.5 万吨，环比减少0.8万吨，同比减少 5.5 万吨。【策略观点】宏观方面，11 月 4 日美国中期选举落地，民主党掌控参众两院形成府院制衡，美伊冲突向谈判倾斜，油价重挫，拖累油脂价格。但从中长期而言，国际油价高企，全球生物柴油消费量增加。叠加因干旱影响，明年二季度后棕榈油产量或出现较大幅度减少，未来油脂价格仍有上涨可能。

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豆粕利多兑现供给宽松 棕榈油短期承压运行

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