成材原料负反馈风险双焦期价震荡偏弱运行

亚汇期货网 2026-11-10 14:20:22

研报正文【尿素】逻辑：供应端压力不减，上游工厂装置复产增加，日产维持高位。山东地区尿素行情僵持偏弱，小颗粒出厂成交1700-1780元/吨，大颗粒出厂成交1960-2020元/吨附近。需求端秋季备肥收尾，复合肥开工率26%低位企稳，内需实质性消耗有限，企业总库存184.14万吨、周增4.38万吨，续创历史新高，但累库幅度连续两周收窄。截止2026年10月29日，中国尿素港口样本库存量85.54万吨，环比增加16.02万吨，涨幅23.04%。印标迟迟未落地，出口预期仅支撑情绪。综合来看，高库存与弱内需主导短期弱势，出口预期限制下行空间，关注印标落地及冬储启动节奏，预计短期低位弱势震荡。操作策略：观望风险提示：供应大幅减少，出口政策收紧【焦煤】逻辑：上周样本矿山原煤和精煤产量环比回落，矿山继续去库，国内焦煤现货供应仍偏紧，拍卖市场价格震荡回落，蒙煤通关量回升预期强烈，进口煤价格震荡回落。需求方面，最近一周日均铁水产量230.7万吨，环比回落1.2万吨，钢厂普遍亏损，钢材产量低位持稳，焦化行业亏损情况略有改善，焦炭第三轮提降能否落地有待观望，焦化行业预计将重新回归盈亏线下方，叠加终端需求将进入消费淡季，下游原料仅维持刚需随用随采，主动补库意愿偏弱。整体来看，市场预期转弱，期价相对现货大幅贴水，巨大的基差对 01 合约或有很强的支撑;前期价格下跌之后，空头情绪有所消化，但仍需警惕成材与原料价格的负反馈循环。技术面上，目前整体延续震荡下跌的态势。策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌。风险提示：最近矿山原煤产量下降，中硫主焦煤价格弱稳，较大的基差或意味着 01 合约将向现货价格回归。【焦炭】逻辑：原料供应方面，样本矿山产量继续回落，蒙煤进口通关量回升预期强烈，现货价格震荡回落。第三轮提降开启，能否落地有待观望，预计行业的利润情况将重新回到盈亏线下方，供应不会出现大幅上升，焦化厂挺价意愿强烈。需求方面，近期铁水产量缓慢下降，钢厂普遍亏损，下游刚需采购，主动补库动力不强，下游需求逐渐进入消费淡季。整体来看，弱需求对期价形成明显的拖累，但焦炭低产量及低库存对价格有支撑。从技术面看，期价目前处于震荡下行状态，短线反弹已经突破上方 10 日均线的压制，但在上涨过程中，持仓量下降，说明做多动力不强。策略建议：维持观望，谨慎追涨杀跌。风险提示：终端需求偏弱压制期价，但成本对期价较强的支撑

本文地址: https://www.yahuc.com/comments/124327-1.htm，转载请注明出处。

成材原料负反馈风险 双焦期价震荡偏弱运行

成材原料负反馈风险双焦期价震荡偏弱运行