碳酸锂仓单回升削弱托底多晶硅震荡筑底

亚汇期货网 2026-11-12 09:25:41

研报正文【碳酸锂】现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报89400(-1700)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报87400(-1700)元/吨，电碳与工碳价差为2000元/吨。市场分析：周产量续增至28,269吨，11月排产再增1,455吨，辉石端是供给增量的核心来源，远端宽松叙事持续兑现。需求端正极排产增速降至1%以下，旺季尾声特征明确，下游以消化库存为主、刚需采购难以形成有效承接。库存端总库存去化1,894吨，但上游冶炼厂累库2,492吨，去化集中在中下游、压力向上游集中的格局延续;仓单回升至2.16万吨，此前“仓单收缩托底盘面”的逻辑正在被削弱。碳酸锂短期处于“供给放量、需求降速、上游累库”的共振偏弱阶段，不宜抄底，产业企业可在反弹至压力区间时进行卖出套保，关注上游累库是否触发边际减产信号及仓单回流是否形成趋势。参考观点：底部还需夯实，稳健者建议暂时观望。【工业硅/多晶硅】现货信息：工业硅新疆通氧553#市场报价8800元/吨，通氧421#市场报价9000元/吨;多晶硅N型致密料中间价40.5元/千克，多晶硅N型复投料中间价40.5元/千克。市场分析：工业硅供应端西南枯水期电价上涨预期明确，部分厂家计划下月减产，云南开工已拐头向下，但西北复产形成对冲，实际净减量有限。需求端多晶硅减产是最确定的负反馈来源，有机硅开工率环比回落，铝合金仅维持基本盘，三板块同步收缩令采购持续偏弱。社会库存42万吨以上、全库存约88万吨的高位仍是压制反弹的核心约束，仓单小幅流出但绝对水平仍高。工业硅短期处于“减产预期托底、弱需求主导”的偏弱震荡阶段;多晶硅供应端减产已全面落地：10月产量降至10.78万吨(环比-10.98%)，11—12月逐月递减至9.67万吨和8.44万吨，供给曲线呈逐月下行态势。但9月末社会库存55.76万吨，10—11月仅降至55.30万吨和54.19万吨，两个月去库不足1.6万吨，高库存基数稀释减产利多，是期价磨底的核心原因。需求端硅片产量维持但采购克制，现货有效成交匮乏，产业链顺价不畅。多晶硅短期处于“减产兑现、库存缓降、期价磨底”阶段，反弹需要库存出现连续且超预期的去化信号，否则减产利多难以转化为趋势性上行，出现急涨需警惕利多出尽后的回落风险。参考观点：多晶硅处于筑底阶段，逢高沽空为宜;工业硅成本支撑牢固，低多为宜。

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碳酸锂仓单回升削弱托底 多晶硅震荡筑底

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