盘前Plus+｜今日重点关注：纯碱、电解铝。美国10月CPI环比涨幅超出预期

亚汇期货网 2026-11-11 08:57:16

研报正文重点关注纯碱：短期震荡偏弱，中期震荡市。此前反弹源自供应端大幅减产，开工率降至近3年来最低。但近期供应端已经陆续复产，纯碱开工再次回到75%附近，这个水平下纯碱重碱周度产量达到36万吨/周左右，而重碱刚需目前维持在30万吨左右，再次回到过剩状况。需求端，玻璃行业利润持续大幅亏损，四季度-春节前后倾向减产。在估值方面，10月的反弹，期货补贴水，价格高位几乎贴近现货贸易无风险套利价格，显然纯碱近一段时间的高位价格并不低估。因此纯碱当前倾向有下跌压力。但是需要注意的是，纯碱市场中期震荡市概率更大，一方面四季度纯碱供应端倾向减产，另一方面，后期跌至低位，期货贴水过大，估值也会偏低，容易带动阶段性反弹。总之短期纯碱偏弱，中期震荡市。电解铝：今日铝价大幅走弱，主要受到三方面因素共同影响。一是库存方面，铝锭三地库存重新出现累库，无锡小幅累库0.1万吨、佛山基本持稳，巩义库存小幅累库0.4万吨，三地总库存较前日增加约0.5万吨，前期持续去库的节奏出现松动。二是出口及原料供应方面，此前表现强劲的铝材出口出现边际回落，10月出口量为59.39万吨，环比减少6.17万吨，出口端对国内供需的支撑有所减弱;与此同时，进口废料供应补充，进一步缓减少了国内原铝需求。三是现货方面，华东及中原地区升贴水明显走弱，现货成交较前期有所降温。库存、出口及原料供应、现货三个维度的边际变化叠加海外新增产能逐步落地，进一步强化了市场悲观预期，空头情绪也随之愈演愈烈。我们认为，当前铝价已经逐步进入趋势性偏空的运行格局。此前支撑价格的持续去库、出口强劲以及废料供应偏紧等因素正在同步松动，而海外新增产能的持续释放又进一步加重了中长期供应压力。不过，经历今日大幅下跌后，短期不排除市场出现阶段性抵抗，华南地区偏高的现货升水以及尚未完全确认的库存拐点，都意味着现货支撑尚未彻底消失。因此，后续价格下跌过程可能并非一蹴而就，行情流畅度或受到一定影响，但整体方向上，我们仍倾向于认为铝价已进入趋势性偏空阶段，后续随着库存拐点逐步确认、现货支撑进一步弱化，价格下行压力或进一步释放。所长早读美国10月CPI环比涨幅超出预期观点分享：美国10月CPI环比涨幅超出预期，联储理事Christopher Waller随即警告若通胀数据偏强，12月会议上可能需要考虑加息50个基点，随后达拉斯联储主席Logan和堪萨斯城联储主席Jeff Schmid相继发表鹰派言论，市场对12月大幅加息的定价大幅重新调整。2年期美债收益率单日飙升逾20个基点，创去年关税风波以来最大单日涨幅；10年期收益率重新突破5.00%关口。受此拖累，美股全线下挫，标普500指数收跌0.38%，纳斯达克综合指数跌0.74%，英伟达股价再度重挫，两日累跌9.8%，市值较峰值缩水规模接近2万亿美元。美元指数涨至一个月高位，金价被打压回4100美元下方逼近4000美元，比特币跌破75000美元至三个月低点。11月13日公布美国10月PPI。12月议息会议之前，这份数据决定加息定价还有多少上修空间；若读数继续高于目标，成长股估值压力与美元强势会延续。11月11日为美国退伍军人节，债市休市，美股正常交易。精选品种技术解盘

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