进口难补叠加产量回落沪铜价格维持小幅涨势

亚汇期货网 2026-09-10 09:20:41

研报正文一、行情回顾与操作建议铜价震荡微涨，上周五晚间美非农就业数据大超预期，但美联储9 月加息与否的关键因素取决于通胀，超预期的就业数据并未明显提高9 月加息概率，宏观压力有限，国内社库较上周四去库 0.38 至 8.51 万吨，LME 累库2300 吨，国内和LME继续低库存，但国内价差并未走阔，现货升水降 65，盘面09-10 价差收窄至440，09 交割临近，持货商移仓及出货压力尚存，或继续对现货升水形成压制。LME0-3back 结构扩大至 74.7 美元/吨，现货进口转亏损450 元/吨，短期进口货源难大规模补充国内市场，同时 9 月国内铜产量预期环比下降，现货紧张格局难解。宏观面关注本周五美 CPI 数据，预计在此之前市场谨慎乐观，铜价维持小幅涨势。二、行业要闻 1. 近日，宁德时代与泰金新能、深圳惠科新材料股份有限公司等企业正式签署战略合作协议，各方将围绕铜箔装备集采、产能共建、成本定价、联合研发及绿电共用等核心环节，建立深层次的长期战略合作关系。根据协议，宁德时代将与惠科新材料等 2 家合作方在未来 3 年共同新建40 万吨铜箔产能。 2. 由于矿山供应持续短缺，进一步加剧中国冶炼厂铜精矿原料紧张状况，进口铜精矿加工费(TC/RC)上周继续下跌。在首次跌破-200 美元/吨后，加工费继续刷新历史低点。阿格斯周度冶炼厂采购 TC 指数在9 月4 日较8月28日下降 4.40 美元/吨和 0.44 美分/磅，贸易商采购TC 指数下降3.80 美元/吨和0.38 美分/磅。现货交易有限。报道称一船 10 月装运铜精矿以指数贴水20美元/吨成交。另有一船 Sierra Gorda 铜精矿以指数贴水24.5 美元/吨成交。还报告了贴水 24 美元/吨和 25 美元/吨的交易。贸易商方面，参与者表示可交易水平在-260 美元/吨至-270 美元/吨之间，反映出市场对有限现货资源的持续争夺。在矿山产量受限的背景下，加工费继续承压。智利7 月铜产量同比下降 9.4%至 403424 吨，恶劣天气和设备检修影响了矿山运营。尽管硫酸价格近几周有所回落，但硫酸销售仍对铜冶炼厂利润形成支撑，只是贡献程度已低于此前高价时期。市场参与者告诉阿格斯，当前硫酸价格带来的收益大致可抵消约-100 美元/吨的加工费损失。

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进口难补叠加产量回落 沪铜价格维持小幅涨势

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