鸡蛋高位震荡动能衰减 后市回落看产能兑现
亚汇期货网 2026-09-21 09:46:41
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研报正文 一、走势回顾 (一)期货价格 上周鸡蛋期货盘面呈现区间震荡格局，整体运行重心围绕3800 元/500 千克关口展开拉锯，截至周五收盘，鸡蛋主力 JD2611 合约报 3861 元/500 千克，周涨幅0.84%;鸡蛋JD2612合约报 3821 元/500 千克，周涨幅 0.69%。 (二)现货价格 据 Mysteel 数据显示，上周鸡蛋主产区均价为 5.25 元/斤，周环比上涨0.21元/斤;主销区均价为 5.2 元/斤，周环比上涨 0.15 元/斤;周内主产区蛋价呈先涨后跌、冲高回落走势;前半周受中秋备货需求拉动，产区走货节奏偏快，蛋价持续冲高;后半周随着备货进入尾声，贸易环节为规避节后价格回落风险，拿货积极性明显下降。 上周全国商品代鸡苗均价为 3.96 元/羽，周环比持平，周内苗价持稳运行，需求端补栏谨慎，大型企业按需上苗，走苗整体偏缓。 上周全国重点产区代表市场的老母鸡均价为 5.32 元/斤，周环比跌0.1 元/斤;周内老母鸡价格环比小幅下跌，多数养户仍看空中秋后行情、为规避后市掉价风险选择顺势出栏，但部分养户因利润高位及周内蛋价上涨仍存延淘观望情绪。 (三)价差情况 上周鸡蛋期现走势延续分化，现货端受中秋备货尾声库存低位支撑、价格延续强势;期货端受 11 月淡季预期压制、价格相对承压;截至 9 月 17 日，主力合约JD2611收于3789元/500 千克，主产区鸡蛋现货折盘面价 5350 元/500 千克，期现基差高达1561 元/500千克，基差绝对值处于历史同期高位区间，近一周升水幅度走扩超200 元/500 千克。 二、基本面分析 据 Mysteel 数据显示，8 月全国在产蛋鸡存栏量约 12.74 亿只，环比下降0.62%，8月新开产蛋鸡为今年 4 月补栏鸡苗，受 4 月蛋价超预期上涨、养殖利润转正影响，养殖端补栏意愿提升，鸡苗销量持续增加;随着气温进一步转凉，蛋鸡采食量回升、生理机能修复，产蛋率从前期的阶段性低谷企稳回升，行业有效鸡蛋供给持续增加，而中秋备货红利退潮后需求端支撑减弱，供需格局将从前期的紧平衡转向宽松。 2.老母鸡出栏情况 淘汰端来看，上周全国重点产区老母鸡出栏量为 67.09 万只，周环比增加3.23%，出栏节奏明显加快，近期养殖端淘鸡情绪整体分化，多数养户对中秋后行情预期偏空，为规避节后价格下行风险，提前顺势出栏，供应端放量对老母鸡价格形成一定压制;周内老母鸡平均出栏日龄 549 天，周环比持平，其中平均日龄最高 560 天，最低540 天。 3.老母鸡屠宰情况 上周老母鸡屠宰量环比上升，重点屠宰企业总屠宰量 177.6 万只，周环比增加16.6万只，增幅达 10.31%;周内老母鸡出栏量增加，需求端受中秋备货提振，市场走货有所好转，屠宰企业收购积极性小幅抬升。 4.鸡苗销量 8 月代表企业鸡苗总销量为 4130 万羽，环比下降 1.08%，行业补栏量整体维持近年同期高位，但情绪较二季度有所放缓;8 月补栏对应年底至明年初新开产产能，补栏情绪边际走弱但短期补栏量仍偏高，四季度鸡蛋供需格局或将维持宽松。 5.产区发货情况 上周主产区走货量环比回升，代表市场周度发货量达 5923.3 吨，周环比增5.51%;受中秋终端备货需求提振，市场交投活跃度提升，整体走货偏快，贸易商、终端商超及电商拿货意愿明显提升，市场各环节补库、采购情绪积极。 (二)需求端 据 Mysteel 监测数据显示，上周北京市场到货 85 车，周环比减少4 车，减幅4.49%;广东市场到货 437 车，周环比增加 50 车，增幅 12.92%;周内受中秋节日备货需求拉动，市场走货整体偏快，代表市场鸡蛋销量达 6322.81 吨，周环比增加2.63%;但蛋价高企抑制二批拿货积极性，普遍以消耗现有库存为主，提振作用未达预期，需求端进一步放量空间受限。 2.库存情况 截至 9 月 17 日，全国鸡蛋生产环节库存为 0.61 天，周环比下降6.15%;流通环节库存为 0.94 天，周环比增长 4.44%;周内生产环节库存环比下降，流通环节库存小幅回升，库存结构仍维持低位紧平衡状态，短期对蛋价形成较强支撑，但需持续关注节后需求回落可能引发的库存拐点风险。 (三)饲料价格运行情况 2026 年 8 月，全国工业饲料产量 3124 万吨，环比增长4.5%，同比增长3.2%。其中，配合饲料同比增长 3.7%，浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别下降7.2%、8.8%。配合饲料、浓缩饲料出厂价格环比小幅增长，添加剂预混合饲料价格环比下降，配合饲料、添加剂预混合饲料出厂价格同比以增为主，浓缩饲料价格同比下降。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为 28.8%，同比下降 4.1 个百分点;配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为 13.4%，同比下降 0.9 个百分点。 (四)蛋鸡养殖利润 据 Mysteel 数据显示，上周单斤鸡蛋平均成本为 3.56 元/斤，环比持平;盈利1.69元/斤，环比上涨 0.21 元/斤。蛋鸡养殖成本为 135.69 元/只，环比上涨0.06 元/只;养殖盈利 74.58 元/只，环比上涨 7.2 元/只。 后市展望 周内鸡蛋现货价格高位运行，主产区褐壳蛋均价维持 5.2-5.5 元/斤区间，产区涨幅逐日收窄，北京、上海等核心销区价格企稳，节日备货红利已进入收尾阶段; 期货端，周内价格整体围绕 3800 元/500 千克关口展开拉锯，周五午后放量拉升收涨1.85%，期现基差处历史同期高位区间;供应端来看，当前在产蛋鸡存栏处于近年同期偏低水平，去年养殖长期亏损导致大量中小户提前淘汰老鸡、补栏谨慎，产能断档效应延续至三季度;生产环节库存维持较低水平，短期对现货形成刚性支撑，9 月以来气温逐渐回落，产蛋率逐步修复，6-8 月补栏鸡苗同比大幅增长，前期补栏鸡苗陆续进入开产期，对应年底存栏将有明显回升; 需求端来看，节日驱动由强转弱，周内食品厂、商超集中备货进入收尾，农业农村部批发口径鸡蛋价格 11.24 元/斤，绝对价位处于年内高位，下游对高价接受度下降，预计节前蛋价继续上行空间有限;综合来看，短期蛋价受低库存支撑维持高位震荡，但备货红利消退、上行动能已明显衰减，节后蛋价或将进入季节性回落通道，回落幅度取决于两方面，一是老鸡淘汰力度能否对冲新增产能释放，其二是 6-8 月补栏鸡苗的产能兑现节奏。 操作策略单边： 节前现货偏强支撑近月，但周五盘面已现反弹，不建议追高，节日备货进入尾声，节后需求转弱及前期补栏鸡苗集中开产，远月承压、反弹后可轻仓布局空单。
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