螺纹钢现实预期双弱偏空铁矿石短期受补库支撑

亚汇期货网 2026-09-21 09:29:40

研报正文【螺纹钢】据Mysteel，截至9月17日当周，螺纹产量174.07万吨，较上周增加2.47万吨，增幅1.44%;厂库159.3万吨，较上周减少2.51万吨，降幅1.55%;社库476.27万吨，较上周减少13.03万吨，降幅2.66%;表需189.61万吨，较上周增加4.16万吨，增幅2.24%。评：焦煤复产预期渐起，钢材成本支撑弱化。螺纹旺季需求持续偏弱，鉴于基建端未见政策托底，后续建材需求超预期的可能性较低。在现实和预期需求均偏弱的背景下，随着炉料成本松动，螺纹价格预计震荡偏弱运行。【铁矿石】Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9331.36万吨，环比增286.90万吨;当前样本钢厂的进口矿日耗为291.52万吨，环比增1.01万吨;库存消费比32.01天，环比增0.88天。评：短期矿价仍有节前补库与海运成本支撑，中期来看，节前补库临近收尾，地缘冲突存在缓和可能，海运费有望再度回落，当下支撑难以为继。且随着天气扰动下降，铁矿发运到港均保持高位水平，下游炼钢环节仍将受到弱需求与利润不佳压制，铁矿需求难以与供给匹配，节后库存压力有望再度攀升，进而施压矿价。【焦煤】Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为67.85%，增1.14%;焦炭日均产量58.28万吨，增0.99万吨;焦炭库存69.91万吨，减13.62万吨;炼焦煤总库存990.71万吨，增22.68万吨;焦煤可用天数12.8天，增0.08天。评：短期来看，蒙煤进口扰动持续，山西煤矿复产复量仍需时间，焦煤基本面仍较好，价格回调幅度有限，但中长期来看，国内煤矿复产预期进一步提升，叠加蒙煤通关改善预期，焦煤基本面将边际转弱，预计价格震荡偏弱运行。【铜】据海关总署数据，2026年8月中国出口电解铜5.04万吨，环比增加44.67%，同比增加37.02%;2026年1-8月累计出口电解铜40.90万吨，累计同比减少10.57%。评：8月电解铜出口环比大幅增长，出口窗口打开，对国内现货流通形成收紧效应。宏观层面，美联储9月加息落地后，市场情绪逐步企稳，但点阵图仍显鹰派，美元偏强运行对铜价估值形成一定压制。供应端，进口铜精矿现货TC继续下探极值，冶炼亏损持续扩大，原料紧张格局向冶炼端传导。需求端，下游企业节前备货需求逐步释放，国内社会库存处于历史同期低位，现货升水创年内新高。综合来看，宏观压力与关税政策不确定性仍存，低库存与需求回暖提供底部支撑，预计短期铜价震荡修复。

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螺纹钢现实预期双弱偏空 铁矿石短期受补库支撑

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