瑞达期货|农产品 | 芝加哥交易所玉米期货周五收低 USDA意外上调美玉米产量预估

　　豆一

　　东北秋收进度区域分化明显，西部基本收割完毕，后续增量有限；东部降雨拖累收割，新豆水分偏高、优质粮源紧张。当前农户惜售挺价、售粮节奏偏慢，叠加贸易商库存偏低、刚需补库积极，产区抢粮行情持续。鲁豫苏皖等地晴好天气利于新豆脱水，支撑现货价格；南方新豆上市量增多，价格随品质分化，贸易商整体按需谨慎补库。

　　豆二

　　USDA 10月报告将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩，较9月预估的52.8蒲式耳/英亩再增0.3蒲式耳，创出历史新高；产量同步上调至45.62亿蒲式耳。这一结果与Pro Farmer全国作物巡查给出的53.3蒲式耳/英亩（对应产量45.72亿蒲）基本吻合，明显高于路透调查分析师均值52.5蒲式耳/英亩。单产上调意味着新季美豆供应更为宽松，报告整体呈现偏空基调。

　　豆粕

　　USDA 10月报告将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩，较9月预估的52.8蒲式耳/英亩再增0.3蒲式耳，创出历史新高；产量同步上调至45.62亿蒲式耳。这一结果与Pro Farmer全国作物巡查给出的53.3蒲式耳/英亩（对应产量45.72亿蒲）基本吻合，明显高于路透调查分析师均值52.5蒲式耳/英亩。单产上调意味着新季美豆供应更为宽松，报告整体呈现偏空基调。国内豆粕方面，供应端压力不减，全国油厂豆粕库存此前升至阶段高位，预计10月大豆到港回落至850万吨，供给压力边际减轻，但高库存去化仍需时间。需求端，节前饲料企业备货较为充足，维持高头寸滚动，节后下游存在补库需求但终端追高意愿不强，市场观望情绪较浓。短期豆粕处于成本托底与高库存压制的矛盾格局，盘面受资金情绪扰动震荡调。

　　豆油

　　USDA 10月报告将2026/27年度美豆单产上调至53.1蒲式耳/英亩，较9月预估的52.8蒲式耳/英亩再增0.3蒲式耳，创出历史新高；产量同步上调至45.62亿蒲式耳。这一结果与Pro Farmer全国作物巡查给出的53.3蒲式耳/英亩（对应产量45.72亿蒲）基本吻合，明显高于路透调查分析师均值52.5蒲式耳/英亩。单产上调意味着新季美豆供应更为宽松，报告整体呈现偏空基调。国内豆油方面，假期期间，外盘美豆油受USDA季度库存报告及宏观情绪扰动震荡运行，原油价格波动为其提供一定成本支撑。国内油厂部分开机，豆油产量稳定，整体延续节前高库存、弱需求的现实，预计现货基差仍将承压，盘面或跟随外盘美豆及宏观情绪震荡整理。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降5.97%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降5.02%，出油率（OER）环比下降0.18%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月棕榈油出口量为1131592吨，较8月出口的1364494吨减少17.1%。由于产量升至历史新高，而出口需求疲软，预计9月底马来西亚棕榈油库存预计创下历史新高，超过2018年12月的峰值。给棕榈油造成压力。不过，美国能源信息署上调2026年和2027年油价预测至每桶98美元和84美元，对生物燃料原料需求预期形成间接利好。总体棕榈油预计震荡偏弱。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五上涨，整体处于震荡状态。隔夜菜油2701合约收涨0.62%。USDA公布的10月油籽报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计为9957.1万吨，同比增加353.6万吨，期末库存预估为1159.9万吨，同比增加68.5万吨。不过，截至10月6日当周，加拿大萨斯喀彻温省菜籽作物收割完成72%，曼尼托巴省收割率为74%，阿尔伯塔省收割完成56.3%，总体进度仍然偏慢。其他方面，中东局势依旧紧张，原油价格持续维持高位震荡，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为油脂市场提供支撑。不过，马来西亚棕榈油近月累库压力依旧较大，且政府未在预算中宣布预期的出口关税豁免，市场乐观情绪降温。国内方面，三大油脂总体库存压力依旧偏高，且节后油厂开机恢复，供应压力将有所增加。不过，随着温度降低，油脂消费也有所提升。菜油自身供需格局也相对平稳，短期菜油或继续维持震荡。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五收高，受空头回补和技术面因素推动。隔夜菜粕2701合约收涨0.89%。USDA公布的10月供需报告将2026年美豆产量预期从45.35亿蒲上调至45.62亿蒲式耳，平均单产预期从每英亩52.8蒲式耳上调至53.1蒲式耳。报告前分析师平均预计产量为45.34亿蒲式耳，单产为每英亩52.8蒲式耳。报告意外上调美豆产量预估。不过，美豆出口及压榨需求仍然向好，支撑其价格。美豆总体维持高位震荡。国内市场而言，经过节日期间的消耗，节后有短暂补库意愿，支撑其市场价格。不过，节后油厂开机逐步恢复，且随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑将逐步减弱。总体而言，美豆高位震荡，对国内粕价仍存在较强的底部支撑，短期维持区间交易。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周五收低，因USDA意外上调美玉米产量预估。隔夜玉米2611合约收涨1.30%。美国农业部发布的10月供需报告显示，美国2026/27年底玉米产量预估为160.34亿蒲式耳，平均单产为181.2蒲式耳/英亩，此数据高于9月预估的158亿蒲式耳和178.5蒲式耳/英亩，也高于报告发布前分析师平均预估的157.21蒲式耳和177.7蒲式耳/英亩。报告总体偏空，使得美玉米明显走低。国内方面，东北玉米进入新粮收割上市阶段，市场整体呈现供强需弱、价格震荡偏弱的运行态势。下游饲料、深加工企业库存尚可，多采取随用随采策略，大规模补库意愿不强，压价收购现象较为普遍。华北新玉米收割上市依然没有结束，供应相对宽松，价格继续震荡筑底。总体而言，目前国内玉米市场供需宽松格局未变，短期价格或以偏弱震荡磨底为主。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2611合约收涨0.62%。受到假期购销清淡影响，整体走货量较节前有所放缓，库存环比出现累积。据Mysteel调查数据显示，截至10月7日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.2万吨，较上周增加2.80万吨，周增幅2.08%，月增幅2.16%；年同比增幅15.20%。且原料端玉米阶段性上量，市场价格偏弱调整，对淀粉价格有所拖累。盘面来看，淀粉期价随玉米市场波动，总体走势偏弱。

　　生猪

　　根据Mysteel数据，10月样本规模养殖场计划出栏量环比增加1.91%，出栏压力仍有，不过短时间价格下跌，有部分养殖主体有惜售情绪。冻品库容维持高位，抑制价格上方空间。需求端，节后终端需求回归平淡，市场采购节奏缓慢，消费表现一般。总体来说，虽然短期出栏节奏有所分化，但是供应压力犹存，而需求表现平平，供需偏松格局延续，预计短期底部震荡，关注养殖主体出栏节奏。

　　鸡蛋

　　mysteel数据显示，截至9月底，全国在产蛋鸡存栏量约为12.53亿只，较8月减少0.21亿只，环比减幅1.65%，同比减幅4.57%。主要是养户普遍看空秋后鸡蛋行情，选择提前出清高龄老鸡。不过，新增开产压力较大，且温度下降，蛋鸡产蛋率提升，供应端压力仍然较高。同时，国庆期间全国鸡蛋市场整体偏弱，且节后市场仍将面临需求季节性回落的压力。故而，现货市场仍将承压，期货盘面也将受其牵制。不过，盘面已存在部分贴水，深跌概率不大，关注市场情绪对其影响。

　　苹果

　　西部产区新季晚富士陆续上市，果个及果面质量表现较优。甘肃市场客商数量较多，订购好货较为积极，整体价格重心较高。陕西客商数量一般，客商心态较为谨慎，好货价格相对坚挺，一般货源价格混乱。据Mysteel统计，截至2026年10月8日，全国主产区苹果冷库库存量为9.35万吨，环比上周减少4.09万吨，走货速度环比上周略有减缓。山东产区库容比为2.01%，较上周减少0.88%，山东产区整体去库偏缓，节后客商找货积极性下降，多按需发市场为主，目前剩余货源多集中于栖霞桃村等乡镇，客商货源居多。其他产区基本清库。

　　红枣

　　新疆主产区新季灰枣处于吊干阶段，预计霜降后陆续开始下树，内地客商多计划中旬后前往产区备战新季。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年10月8日红枣本周36家样本点物理库存9450吨，较上周减少120，环比减少1.25%，同比增加2.68%。当前样本点库存持续下降，当前红枣市场购销氛围整体一般，下游客户多维持刚需采购节奏，按需挑选合适货源，批量囤货意愿不强。正值新陈季交接之际，市场各方心态普遍谨慎，持货商出货相对灵活，下游则多持观望态度，短期预计以稳为主，后期关注产区天气情况。

　　棉花

　　据美国农业部(USDA)报告显示，10月1日止当周，美国2026/27年度陆地棉出口销售净增16.507万包，较前周减少19%，但较前四周均值增加14%。当周美国市场出口装船16.1588万包，较之前一周增加8%，较前四周均值增加2%。当周美棉出口量环比减少，但较前四周环比增加。国内市场：新疆籽棉采摘上市量持续增加，由于产区气温整体偏高，新棉吐絮相对较早，北疆机采棉已大规模展开。消费端，主流纺企开机负荷小幅下降，由于消费旺季表现较差。另外主要地区纺企纱线库存继续增加，疆内新增产能释放，产量大于市场消化量，导致纱线库存增加。

　　白糖

　　巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西9月份出口食糖269.9万吨，同比减少16.85%。巴西2025/26榨季（4月-次年3月）以来截至2026年9月巴西糖累计出口1466.8万吨，同比减少17.37%，9月巴西出口糖同比下滑，巴西出口供应压力逐渐趋弱。另外强厄尔尼诺可能影响巴西、泰国糖产量，并威胁未来几个榨季。国内市场:南方甘蔗糖开机时间仍影响供应端，当前陈糖库存高企，与新榨季增产形成双重压制。整体上供应端维持宽松局面，需求端未见明显好转，整体趋势尚未形成。另外9月云南单月销糖量为15.07万吨，去年同期为13.17万吨，工业库存为31.40万吨，去年同期为20.47万吨。9月云南销糖虽然高于去年同期，但库存压力仍在。

　　花生

　　近期主产区天气良好，预期上市进度加快，新米供应压力将明显放大，基层、持货企业挺价情绪或松动，因此，预期短期花生价格或震荡偏弱，关注下游接货意愿。