基本面平淡缺乏利好 红枣难现趋势性反转

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  下游需求平稳无增量 烧碱期价延续偏弱震荡

  10月19日午盘，需求端氧化铝开工 81.16%、接货温和，非铝下游按需拿货、备货情绪一般，缺乏增量，且氯碱综合利润修复至中性区间削弱了减产持续性，市场担忧后续供给恢复、压力重现。截止发稿，烧碱主力报1730元/吨，跌幅0.29%。 烧碱期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看烧碱最新行情走势 市场要闻： 截止10月15日，山东氯碱成本利润数据录得 134元/吨，较上一周减少11元/吨，环比跌幅7.59%。 截止10月15日，烧碱产能利用率数据录得 74.8%，较上一周减少4.0%，环比跌幅5.08%。 截止10月15日，液碱企业库存数据录得 54.86万吨，较上一周减少1.39万吨，环比跌幅2.47%。 机构观点： 首创期货：本周2套装置进入检修同时有8套装置恢复生产，预计开工有所回升。预估本周烧碱产能利用率增长至75.8%，周产量80.4万吨。需求方面，上周主力下游氧化铝开工82.21%，环比-0.82%。目前行业亏损压力未见缓解，但在年度长单签订前期，多数氧化铝厂稳产保供意愿仍较强。粘胶短纤产能利用率88.84%，环比持平。低度碱整体需求偏弱，市场对氧化铝发货积极性提升但卸车缓慢，出口新单偏弱，库存难以有效去化，预计短期烧碱期价偏弱震荡，关注氧化铝装置开工情况及下游送货量。 东吴期货：本周（烧碱周产量75.9万吨，环比大降4.0万吨，供给端出现明显减产；液碱厂库54.86万吨、环比去库1.39万吨，由前期累库转去库；片碱厂内库存3.11万吨亦小幅去化。成本端，山东氯碱生产成本2069元/吨持平，生产毛利201元/吨，氯碱综合利润处于修复至中性区间，成本托底作用一般。氧化铝、纸浆等下游整体需求平稳为主，消费缺乏显著增量，烧碱需求端未见明显扩张。烧碱短期在减产去库支撑与新产能待投压制间平衡，今日反弹有供给收缩的逻辑支撑、或有一定延续性，但四季度新产能投放预期仍在，反弹高度受限，中期偏中性震荡。

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  白糖期货主力5391元跌0.26% 供需缺口扩大、郑糖震荡

  【盘面行情】 截止10月19日，白糖主力合约最新价报5391元/吨，跌幅0.26%；从60分钟图看，自10月12日创下阶段高点（5562元）后，一路沿着下降通道阴跌，目前价格横盘。 前往APP 查看更多行情数据 【国际基本面】 至10月19日，中国国家海洋环境预报中心预测本次厄尔尼诺将于2026年11-12月达到峰值，将成为有系统观测记录以来最强的厄尔尼诺事件，海外白糖的减产预期较强。 美国农业部最新估计，26/27年度欧盟白糖产量将降至1300万吨；市场预期印度26/27年度糖产量为2700万吨；泰国官方预测26/27年度泰国白糖产量为1050万吨，同比减少12.5%，全球食糖或将由过剩转向短缺。 【国内基本面】 USDA预计2025/26榨季中国期末库存为336.9万吨，2026/27榨季将升至457.9万吨，增加121万吨。库存压力传导至现货端，截至10月19日，广西集团陈糖报价集中在5230—5340元/吨区间，新糖预售报价在5380—5480元/吨区间，而广西的制糖成本大致在5200-5300元/吨区间，现货价格长期处于盈亏平衡线附近甚至下方。 新榨季的国产白糖有增产预期，美国农业部海外局10月报告预计，2026/27榨季中国食糖产量将达到1337万吨，较2025/26榨季修订值增加42万吨，其中甘蔗糖产量预计从1138万吨升至1200万吨，增量主要来自广西种植面积扩大和云南境外甘蔗加工量增加。 根据泛糖科技的调研，2026/27榨季广西甘蔗种植面积增加约70万亩，增幅约5.5%。2025/26榨季，我国累计进口糖料甘蔗427.08万吨，较上一榨季同期的345.67万吨增加81.40万吨，其中，云南注册地企业累计进口420.50万吨，占全国的98.46%。 需求端，USDA预计2026/27榨季国内食糖消费量仅为1580万吨，较上一季增加10万吨，增幅仅0.6%。 【后市展望】 白糖的现货价格紧贴成本线，新榨季国产糖有增产预期，但消费端虚弱，供需失衡的缺口扩大，不过厄尔尼诺事件支撑着海外糖价，预计糖价继续震荡。 【风险提示】 关注国内新糖上市的节奏与海外厄尔尼诺事件发展。

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  PX供应偏紧支撑基差 价格震荡等待成本信号

  需求端 PTA 因嘉通 300 万吨检修负荷回落至 7 成以下、对 PX 需求边际走弱，叠加华锦阿美 200 万吨新装置投产预期压制上方空间，绝对价格主要跟随原油成本。截至10月19日午盘，对二甲苯主力跌幅1.42%，报9430元/吨。 对二甲苯期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看对二甲苯最新行情走势 市场要闻： 截止10月15日，PX-M收于64.47美元/吨，较上一周减少2.92美元/吨，环比跌幅4.33%。PX-N收于332.42美元/吨，较上一周减少20.74美元/吨，环比跌幅5.87%。 上周PX产量为67.45万吨，环比0%。国内PX周均产能利用率81.36%，环比0%。  10月19日报道：海南炼化100万吨PX装置今日重启，该装置6月初停机，一线60万吨装置重启时间未定。 机构观点： 一德期货：供应上国内供应已经恢复，预计短期继续提升空间不大。进口方面，短期国外开工低位有回升，但仍处于低位，后期恢复仍受地缘影响，石脑油短缺影响与成品油强势影响日韩负荷提升，需要关注。另一方面，国际成品油库存较低，且裂差较高，对芳烃有支撑。8月下开始PTA检修完重启后对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期震荡偏强，PXN近期偏强震荡，整体PX估值处于偏高水平。总体看PX大幅去库的阶段随着PX装置的重启结束，但由于PTA开工亦陆续重启PX仍处于偏紧格局。短期随成本波动，预计震荡偏强。 国投期货：PX负荷平稳，PTA负荷下降，下游纺织提负，印染平稳，产业链供需边际略有走强，聚酯低负荷运行，PTA累库放缓。亚洲多套PX装置检修或计划检修，叠加成品油强势，PX中期供应增长空间受限，也限制了PTA负荷提升空间。四季度中后期供应恢复及需求转弱格局下，区间内逢高偏空对待，地缘依旧是主要风险。

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  减停产能重启节奏成关键 瓶片面临供应回升压力

  10月19日午盘，10 月底至 11 月将有近 300 万吨减停产能检修到期面临重启抉择(占全国产能 13.4%)、另有约 130 万吨新增检修计划，供应主动减产持续;需求端国内旺季订单采购基本结束、饮料行业逐步转入传统淡季，需求支撑减弱。截止发稿，瓶片主力报7950元/吨，跌幅2.33%。 瓶片期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看瓶片最新行情走势 市场要闻： 10月19日报道：华东某聚酯瓶片工厂，目前聚酯瓶片产能55万吨/年装置，今日聚酯瓶片水瓶级、油瓶级、热灌装级报价8900，实单商谈。 10月19日华南地区聚酯瓶片收于8780跌45，原料仍存支撑，然下游买气偏弱，持货商出货为主，10月货源报盘8730-8900，暂无实单成交。 10月19日报道：江苏三房巷聚酯瓶片装置共460万吨/年，今日聚酯瓶片水级、油瓶级、热灌装级报价8900，碳酸级+100；10月出厂自提，实单商谈（单位：元/吨） 。 机构观点： 格林大华期货：周五夜盘主力合约 PR2611 期货价格下跌 44 元至8094 元/吨，华东主流地区瓶片现货价格 8730 元/吨（-70）。胡塞武装与沙特冲突仍在继续，叠加俄乌冲突均推升供应风险，国际油价上涨。瓶片市场局部货源流通紧张，工厂限量提货。下游面对价格高位，追涨谨慎，维持刚需补货。地缘扰动下，瓶片价格宽幅高位震荡。 瑞达期货：乌克兰继续袭击俄罗斯炼厂，供应风险增强，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量28.45万吨，较上周持平；产能利用率至59.01%，较上期持平。中国聚酯行业周度平均产能利用率72.32%，较上周+0.2%。出口方面，8 月中国聚酯瓶片出口 53.64 万吨，较上月增加 3.75 万吨，或 7.52%。 2026 年 1-8 月累计出口量424.32 万吨，较去年同期减少 9.80 万吨，跌幅 2.27%。短期瓶片开工率持平，当前生产毛利135左右，加工利润增加，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动。

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  收盘：燃料油主力涨超6% 焦煤主力跌超5%

  10月19日午盘收盘，国内商品期货主力合约大面积飘绿，化工、黑色金属、原油系、油脂油料、轻化工、谷物市场跌多涨少，有色金属、贵金属板块大面积飘红，农副产品、煤炭、软商品市场集体下跌。其中，‌‌燃料油主力涨超6%，焦煤主力跌超5%。 涨幅方面：燃料油主力收涨6.37%，报5797.00元/吨；多晶硅主力收涨2.26%，报35040.0元/吨；沪镍主力收涨1.58%，报117150.00元/吨；铂、碳酸锂、尿素、铁矿石、锰硅、纯碱、PVC主力涨超1%。 跌幅方面：焦煤主力收跌5.55%，报1403.0元/吨；乙二醇主力收跌4.44%，报4976.00元/吨；苹果主力收跌3.53%，报5881.00元/吨；焦炭主力收跌3.29%，报1910.0元/吨；瓶片主力收跌2.56%，报7930.00元/吨；生猪主力收跌2.48%，报10215.00元/吨；沥青、红枣、合成橡胶、PTA、鲜鸡蛋、甲醇、塑料、原油、短纤、玉米淀粉、玉米、橡胶主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

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  10月19日商品期货持仓量排行：豆粕持仓2286382手

  曲合期货数据显示，截至10月19日午盘收盘，国内期货主力合约持仓量方面，豆粕持仓2286382手，螺纹钢持仓1743434手，玻璃持仓1519331手。 期货主力合约持仓量前十： 排行 品种 最新价(元) 持仓量(手) 1 豆粕 3287 2286382 2 螺纹钢 3068 1743434 3 玻璃 859 1519331 4 热卷 3236 1510323 5 纯碱 951 1307802 6 玉米 2183 1165996 7 PTA 6384 1092245 8 PVC 4904 1091800 9 甲醇 3143 839680 10 菜籽粕 2345 685370 前往APP 查看更多行情数据 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

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  碳酸锂期货周内暴跌超18% 主力失守10万关口创年内新低

  截至周五（10月16日）收盘，碳酸锂主力合约收于96320元/吨，跌幅4.20%。据数据显示，本周（10月12日-10月16日），碳酸锂期货主力周K线收阴，周内跌幅达18.88%，持仓量环比上周增持3711手，成交量达1726356手。 碳酸锂期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看碳酸锂最新行情走势 10月12日-10月16日碳酸锂期货行情数据 交割月份 周开盘价 周收盘价 成交量 持仓量 持仓量变化 2610 125960 99500 2303 2376 -4533 2611 116920 97720 231904 70454 -23528 2701 115500 96320 1726356 425349 3711 市场要闻： 10月15日国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)下跌3850元至104400元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)下跌4350元至100400元/吨。 10月15日锂矿及碳酸锂价格下跌。澳大利亚CIF6中国锂辉石精矿报1350-1380美元/吨；优质、电池级及工业级碳酸锂价格均下调3750元，区间分别为103500-105000元/吨、101500-105000元/吨和99500-103000元/吨。 碳酸锂周度产量环比增加 191 吨至 26086 吨，10 月预计碳酸锂产量环比减少 370 吨至 118071 吨。 机构观点： 海证期货：年内正极材料/电芯等环节呈现月环比正增长格局，需求总体保持高景气，但一方面动力领域，零售数据疲软打击内需信心，原本值得期待的出口被中欧商讨的中国混动车限制性出口至欧洲泼冷水，外需信心亦受打击(从全球总体来看，欧洲的电动化趋势不可逆/中资企业本土化建设推进，实际影响可控)。就明年4月起新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，或引发新能源车抢出口，这有助于保障短中期需求。然空头资金或基于其将削弱未来车销的长远判断，继续压制碳酸锂价格。 另一方面，储能领域对2027年甚至之后的需求增速预期悲观(部分认为2027年增速腰斩)。市场在弱预期主导下跌破10万关口，且利空政策/消息呈压倒式，导致强现实难以交易。盘面已走出空头趋势，但考虑到库存持续去化，近月合约存在阶段性修复可能，该位置追空风险增加。 铜冠金源期货：供应端来看，海外供应扰动仍存，国内锂矿部分项目推进工程在稳步运行，市场担忧后续供应端增长。需求端，新能源车销量走弱，动力电池端受钳制，同时储能端处于政策接轨期，统计装机大幅低于产量，多地清退中标未建项目。库存方面维持去库，但下游出现累库且大样本库存绝对值处于高位，仓单大幅去化。目前市场悲观预期维持，碳酸锂预计偏弱运行。

  期货要闻 小亚 10月17日 00:00 1

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  合成橡胶主力周线收阴 机构为何看"警惕高位回调"？

  10月12日-10月16日，合成橡胶期货主力本周K线收阴。截至10月16日收盘，合成橡胶主力合约收于16085元/吨。据数据显示，本周初，合成橡胶主力合约开盘报16830元/吨，周内跌幅达2.69%，持仓量环比前一周减持24595手。 合成橡胶期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看合成橡胶最新行情走势 10月12日-10月16日合成橡胶期货行情数据 交割月份 周开盘价 周收盘价 持仓量 持仓变化 周末结算价 成交量 br2611 16830 16085 28699 -24595 16150 813223 br2612 16815 15915 75757 15106 15975 420353 br2701 16505 15720 23648 2050 15775 172615 行情解读：合成橡胶主力正在从 br2611 向 br2612 切换，近月 br2611 跌幅 4.43%，远月 br2612 却跌幅  5.35%；市场整体看空、且对远期更悲观。 【机构观点】 光大期货：10月中下旬泰国暴雨情况有所改善，四季度也进入海外最大旺产季，供应预期环比上量。需求节后逐步复产，原料持续高位下，轮胎厂补货节奏偏缓，需求疲软限制上行空间。供增需弱下，预计胶价震荡为主，警惕高位回调。 南华期货：近期丁二烯价格继续走弱，成本端支撑不及前期表现；合成胶供应因降负而收缩，但周内轮胎复工不及预期水平，叠加成本等压力考虑，采购偏谨慎。短期合成胶价格随成本松动而重心回调，但原油价格高位仍限制跌幅。 曲合网总结：短期震荡偏弱，成本端支撑松动叠加需求疲软是主要压制。

  期货要闻 小亚 10月18日 00:00 1

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  早盘：燃料油主力涨超5% 碳酸锂主力跌超3%

  10月19日早盘开盘，沃什上周五对美国经济韧性表示乐观，交易员普遍预计美联储10月维持利率不变。化工、黑色金属、有色金属、贵金属板块大面积飘红，煤炭、软商品市场集体下跌，农副产品、轻化工、油脂油料、谷物市场跌多涨少。其中燃料油主力涨超5%，碳酸锂主力跌超3%。 涨幅方面：燃料油主力涨超5%，低硫燃料油主力涨超2%，pvc、纯碱、丙烯、沥青、铁矿石、多晶硅、工业硅主力涨超1%。 跌幅方面：碳酸锂主力跌超3%，纯苯、苹果、焦煤、玉米淀粉主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

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  烧碱：液氯价格偏强 氯碱综合利润修复

  曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考） 从华泰期货10月18日烧碱周报来看，烧碱开工回落靠阶段性检修、去库是分化而非全面，检修一回归供应就回补。需求端氧化铝开工下滑、非铝刚需压价，旺季改善有限，出口又弱，处处乏力。 利润结构上，纯烧碱深亏、氯碱综合却盈利，企业开车图的是氯不是碱，一旦液氯转弱，烧碱的支撑就会抽走。 所谓「震荡」，实则是没有上涨抓手。 华泰期货10月18日烧碱周报原文： 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-10-16，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1757元/吨（+17）；山东32%液碱基差159元/吨（-20）。现货价格：山东32%液碱报价613元/吨（-1）；山东50%液碱报价977元/吨（+0）。 供应方面：烧碱开工率74.80%，（-4.00%）；烧碱周度产量75.90万吨（-4.00）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率82.23%（-0.82%），氧化铝周度产量190.70万吨（-1.90），氧化铝港口库存57.00（-1.30）；印染华东开工率54.22%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）；白卡纸开工率：65.69%（+1.68%）；阔叶浆开工率94.70%（+0.70%）。 生产利润方面：截至2026-10-16，山东外购电烧碱生产利润-243.76元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）156.24元/吨（+0.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存54.86万吨（-1.39），片碱厂库库存3.11万吨（-0.23）。 液氯方面：截至2026-10-16，山东液氯价格400元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率69.90%（-4.04%），环氧氯丙烷开工率44.51%（-0.29%），二氯甲烷开工率67.35%（+3.66%），三氯甲烷周度产量2.41万吨（+0.12） 市场分析 烧碱换月移仓，01合约作为淡季合约跌幅较大。基本面虽检修增加，但需求偏弱，现货价格阴跌，下周部分检修回归，供应有增加预期。出口偏弱，华东液碱出口最低价300美元/吨。氧化铝开工小幅下降，周初河北氧化铝厂采购液碱支撑50%碱价格暂稳，山东主力下游氧化铝厂低价采购50%碱更有性价比，送货量回升；非铝领域中印染、粘胶短纤开工持稳，纸浆小幅提升，以刚需采购为主。“金九银十”传统旺季需求改善有限，山东高位去库，江苏累库，全国去库。液氯价格偏强，下游环氧丙烷采购较好，以氯补碱持续，氯碱综合成本支撑走弱，持续关注检修动态及下游采购节奏。 策略 单边：震荡 跨期：观望 跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；液氯价格变动；下游采购节奏 免责声明：本报告涉及信息或数据基于华泰期货公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本页面所截的意见、结论及预测仅反映页面发布当日的观点和判断，本公司不保证页面所含信息保持在最新状态。本公司对本页面所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求研究内容客观、公正，但本页面所截的观点，结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本页面内容以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本页面内容所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。

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