曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考）
通过华泰期货10月25日聚酯周报来看，地缘再度紧张，成本支撑偏强。
胡塞打击沙特管道、霍尔木兹油轮触雷停航、伊朗打击多艘船只，油价被地缘溢价一路推高，布伦特站上117美元。可这条链子内部是分化的：PX 库存低、供需紧，最硬；PTA 累库加上检修后提负预期，最弱；涤短、瓶片加工费靠减产撑着，一重启就累库。
所以华泰说逢低做多，锚在成本端，不是需求端——下游订单还在局部下滑。
华泰期货10月25日聚酯周报原文：
【市场分析】
成本端，市场焦点依然在美伊局势，原油价格跟随地缘变动。近日胡塞武装对沙特东西输油管道和延布港的打击，叠加霍尔木兹海峡油轮触雷后的事实性停航，使得沙特“绕行红海出口”的备用通道也面临中断风险，沙特阿美要求员工撤离关键石油设施区域，叠加伊朗在霍尔木兹海峡对多艘船只进行打击，中东局势再度紧张，地缘风险溢价直接抬升油价，布伦特突破117美元。
PX方面，中国PX开工率78.1%（环比上周+0.4%），亚洲PX开工率67.0%（环比上周+1.5%）。目前PX开工持稳，后续主要关注11月海南炼化重启情况；海外10月韩国两套装置以及台塑FCFC陆续检修，负荷将有一定回落，加上调油分流，库存低位PX自身供需延续紧张格局，PX现货浮动价格依旧偏强。
TA方面，中国PTA开工率67.6%（环比上周-3.3%），PTA现货加工费554元/吨（较上周-399）。PTA负荷下降，供需差环比收窄、累库放缓，但平衡表维持累库，船货排货较为顺畅，市场流通性缓和，PTA工厂检修后也有提负预期，供需预期上偏累，本周受台风影响，基差反弹，后期随着物流恢复，PTA流通性或逐渐宽松。
需求方面，江浙织机开机率56.0%（环比上周+2.0%），聚酯开工率74.4%（环比上周+0.0%）。本周织造负荷再度回落，国庆节后下游订单没有持续改善，不仅如此，反而出现局部下滑，主要是针织上占比较大的常规绒类产品生意反而不及国庆节前，如常熟、海宁等地经编均有反馈；部分下游企业在连续走货不畅的情况下，倾向于主动下调坯布价格或者开机率以控制库存；聚酯方面，近期原料回撤下现货加工费明显修复，聚酯负荷存在小幅回升预期，但原料价格高位空间或受限。
PF方面，本周直纺涤短开工率63.5%（环比上周+1.5%），涤短工厂权益库存天数10.3天（环比上周-0.9天），涤纱开机率48.0%（环比上周+1.6%），1.4D实物库存8.0天（环比上周-0.3天），1.4D权益库存7.0天（环比上周-0.8天）。近期聚酯原料回撤，直纺涤短跟随下跌，因跌幅不及原料，加工差扩大，部分工厂开机负荷有提升动作或计划，市场供应面临增加预期，但原料再度反弹后可能加工费再度压缩。需求端，纯涤纱及涤棉纱本周多维稳，部分小幅优惠，销售一般，库存维持，负荷小幅抬升。
PR方面，瓶片工厂开工率（按最大产能）58.3%（+1.1%），瓶片工厂库存7.2天（环比上周-0.8天），瓶片现货加工费857元/吨（较上周151）。聚酯瓶片市场成交气氛尚可。基本面方面，本周聚酯瓶片装置负荷小幅下降，短期仍处于供需双弱下的紧平衡状态，现货偏紧和加工费修复提供底部支撑，但这一支撑建立在减产持续的前提之上，目前加工费修复，部分装置存重启计划，随着检修装置的重启预期逐步兑现，而需求淡季仍在深入，累库压力或逐步显性化，加工费存在再度走弱的风险，关注重启进展。
【策略】
单边：谨慎逢低做多套保
中东地缘仍紧张，美国官员称已备好11/3美国中期选举后为期约三天的空袭方案，成本支撑偏强；但需求端未见实质好转，PTA工厂检修后也有提负预期，供需预期上偏累，本周受台风影响，基差反弹，后期随着物流恢复，PTA流通性或逐渐宽松，自身驱动有限，关注原油变化
跨品种：无
跨期：无
【风险】
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期
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