曲合网导读（导读内容由AI生成总结，仅供参考）
通过华泰期货10月25日乙二醇周报来看，乙二醇的这个紧平衡，一半靠供需、一半看霍尔木兹海峡的脸色。海峡堆的货放得快，累库压力就实；货卡住，偏紧的支撑就多撑几天。数据这边，供应被动减产、需求订单局部下滑、主港一周多堆6.8万吨，全线变差。
可华泰仍给中性，因为库存低、台风压到货、地缘添变数，近端有三根柱子撑着。它给的是时间表不是方向：五千附近价差稳就试多，反弹起来再布空。
华泰期货10月25日乙二醇周报原文：
【市场分析】
供应：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在75.74%（环比上周-1.72%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在84.83%（环比上周-0.05%）。
需求：江浙织机负荷53.0%（环比上周-3.0%），江浙加弹负荷64.0%（环比上周+0.0%），聚酯开工率74.30%（环比上周-0.10%），直纺长丝负荷76.50%（环比上周-0.50%）。POY库存天数13.0天（环比上周+0.4天）、FDY库存天数22.8天（环比上周+1.1天）、DTY库存天数30.8天（环比上周+0.4天）。涤短工厂开工率65.9%（+2.4%），涤短工厂权益库存天数8.4天（环比上周-0.1天）；瓶片工厂开工率57.3%（环比上周-1.0%）。本周织造负荷再度回落，国庆节后下游订单没有持续改善，不仅如此，反而出现局部下滑，主要是针织上占比较大的常规绒类产品生意反而不及国庆节前，如常熟、海宁等地经编均有反馈；部分下游企业在连续走货不畅的情况下，倾向于主动下调坯布价格或者开机率以控制库存；聚酯方面，近期原料回撤下现货加工费明显修复，聚酯负荷存在小幅回升预期，但原料价格高位空间或受限。
库存：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为18.0万吨（环比+6.8万吨），本周计划主港到货量4.9+副港2.8w，本周外轮到货量依旧呈现中性偏多，截至10月22日华东主港地区MEG库存总量16万吨,较本周一降低0.3万吨，较上周四增加4.5万吨，台风影响下预计累库有限，但本月底仍有伊朗、台湾、沙特货抵港计划，将再度累库。
整体基本面供需逻辑：MEG基本面方面，国内负荷方面，利润高位回落，部分装置进行产品调节，近端乙二醇国内供应预期适度收缩，整体仍在高位；新装置方面，近期中沙古雷100万吨投产待出料。进出口方面，海外乙二醇装置负荷仍处于近几年低位，随着外轮近期集中到港，10月目前到港量预计边际恢复至30万吨上下，同时海峡浮仓以及伊朗货近期也有部分流出，11月进口量预计在34万吨附近。需求端，前期短纤瓶片装置集中减产，近期原料回撤下现货加工费明显修复，聚酯负荷存在小幅回升预期，但原料价格高位空间或受限。库存方面，EG华东主港库存维持低位，但10月开始EG开始转为累库，10月累库20万吨上下，11月预计延续累库，关注累库实际兑现情况。
【策略】
单边：中性，中东地缘再度紧张，或再度影响海峡浮仓释放
当前乙二醇油制生产利润已从高位大幅回撤，相对于其他乙烯下游品种的性价比边际下滑，如EO、塑料；先累库在隐性库存上则对流通性改善有限，基差持稳可小幅试多，从技术面来看，5000附近是主力合约短期的支撑位，中期考虑反弹后布空，关注累库兑现和霍尔木兹海峡浮仓流出情况
跨期：无
跨品种：无
【风险】
原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期
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