气头限产预期托底 尿素低位反弹震荡偏强
亚汇期货网 2026-11-04 00:00:00
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高日产、高库存的弱现实压制盘面，但市场对气头限产、印标及冬储需求的向好预期持续托底，弱现实与强预期博弈下尿素坚挺震荡、反弹延续。截至11月4日午盘，尿素主力涨幅0.29%，报1740元/吨。
市场要闻：
截止11月4日，尿素企业库存为 184.14万吨，较上一周增加4.38万吨，环比涨幅2.44%。
截至2026年1月2日，中国尿素样本企业理论利润：煤制固定床工艺为-118元/吨，环比下跌50元/吨；煤制新型煤气化工艺为-52元/吨，环比回升2元/吨；气制工艺为-364元/吨，环比下跌20元/吨。
11月4日出厂价大稳小动，成交一般，河南出厂报1710-1720元/吨，山东小颗粒出厂报1730-1740元/吨，河北小颗粒出厂1750-1790元/吨，山西中小颗粒出厂报1650-1750元/吨。
机构观点：
山金期货：供应端维持高位，日产仍在21-22万吨，检修装置陆续复产。山东地区尿素行情稳定为主，小颗粒出厂成交1740-1770元/吨，大颗粒出厂成交1930-2000元/吨附近。终端需求虽有改善迹象但持续性并不乐观，下游维持刚需采购，农业用肥基本收尾，复合肥及工业开工提升有限，实质性需求释放偏弱。本周国内尿素企业库存整体累库趋势加重，截止2026年10月29日，中国尿素港口样本库存量85.54万吨，环比增加16.02万吨，涨幅23.04%。市场预计印度新一轮招标11月中旬明朗，集港需求对港口价格形成支撑，但上轮印标仅落实41万吨的教训使实际拉动效果存疑。综合来看，高库存与弱内需主导短期弱势，出口预期限制下行空间，关注印标落地及冬储启动节奏，预计短期低位宽幅震荡。
国投期货：尿素期货盘面延续窄幅波动。生产企业库存持续累积，上周港口库存大幅增加。国内需求仍旧偏弱，秋季肥收尾、冬储暂未全面启动且工业下游开工偏弱。短期出口情绪支撑下行情涨后僵持；中长期供大于求格局难改，关注印标和出口实际落地情况以及下游备货节奏。
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