供给缩减需求传导不畅 多晶硅低位震荡反弹乏力
亚汇期货网 2026-11-04 00:00:00
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11月4日午盘，供给端减产确定性收缩、成本与政策底线托底，但高库存续创新高、弱需求传导不畅压制反弹，供需背离主导盘面。截止发稿，多晶硅主力报34300元/吨，涨幅1.57%。
市场要闻：
隆众资讯调研中国样本多晶硅生产企业统计来看，2026年10月我国多晶硅装置总产量为10.02万吨，较上月-1.33万吨，环比-11.72%。
10月30日，多晶硅（N型致密料）市场均价40.5元/千克，环比持稳；生产成本41.7元/千克，因硅粉成交价格下跌而环比下降。单公斤净利为-1.2元。本周平均现金成本为33.2元/千克，完全成本为45元/千克。
据SMM最新调研，下游电池片企业采购积极性一般，海外阶段性备货需求较前期亦有所放缓，后续仍需关注硅料价格走势及下游采购变化。11月硅片产量预计较10月小幅回落。当前硅片企业维持正常出货节奏，不同企业间库存表现仍存在一定分化。
机构观点：
海证期货：西南枯水期减停产，叠加企业联合控产，以及明年1月份开始能耗限额正式执行，硅料企业减产带来供应端的改善，据SMM统计11月排产约8.5万吨。然而下游需求表现仍较为疲弱，且对高价接受度并不高（弱需求导致涨价难以顺利传导）。因此，即使行业反内卷会议不断，我们依然认为供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升，预计硅料价格或仍处于磨底状态中。后期行情反转需有下游需求回暖配合。
国信期货：多晶硅周度产量环比下行，供应量后期可能缓慢下跌。下游需求方面，硅片、电池片、组件价格持稳，硅片库存累积，电池片、组件企业库存消化，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率下滑。多晶硅基本面偏弱，高库存压制盘面，但盘面估值下跌至偏低位置，进一步下行空间有限，可以考虑双卖虚值期权。
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