焦煤弱势基调短期难改螺纹钢跟随成本震荡回落

亚汇期货网 2026-10-08 09:00:21

研报正文【焦煤】Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.8%，环比减0.7%。原煤日均产量152.4万吨，环比减1.5万吨;原煤库存417.3万吨，环比增2.1万吨。精煤日均产量64.9万吨，环比减1.1万吨;精煤库存207.7万吨，环比增37.0万吨。评：国庆假期，煤焦现货延续弱势，竞拍流拍率偏高，下游焦钢企业以消耗库存为主，现货支撑明显减弱。节前盘面大幅下跌已提前计价了保供复产预期，但焦煤实际供应恢复仍需时日，基差仍处于历史极值水平，盘面深贴水构成中长期估值层面支撑。焦炭首轮提降于10月1日落地，焦炭价格开启下降周期，压力向上游传导。在基本面逐渐转向宽松的背景下，焦煤价格整体偏弱运行的基调较难改变。【螺纹钢】国庆假期，国内钢材现货休市，唐山普方坯主流出厂价稳在3040元/吨，上海螺纹报3140元/吨，热卷3300元每吨。评：供给端，前期钢厂亏损倒逼检修减产，9月底焦煤现货下跌影响焦炭亏损收窄，焦炭供应回升，钢厂产量或跟随旺季需求有季节性波动，但钢材需求端预期向上弹性不大。当前钢材产量不高情况下，后期库存压力有限，四季度库存有先降后累预期。近期钢价更多跟随成本回落，后期关注焦煤供应恢复情况。【铁矿石】09月28日-10月04日，中国47港铁矿石到港总量2467.7万吨，环比减少516.9万吨;45港铁矿石到港总量2303.6万吨，环比减少535.5万吨。北方六港铁矿石到港总量1077.1万吨，环比减少501.8万吨。(Mysteel)评：需求端来看，节前铁水产量回落至234万吨附近，钢厂盈利率维持低位，钢厂检修及降负荷生产居多。焦炭首轮提降落地，钢厂亏损压力或缓解，铁水料有回升空间，但持续性及高度仍取决于需求。综合来看，铁矿短期受制于铁水低位、供应增长及成本松动，价格向上高度有限。中长期铁矿供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持，关注西芒杜增量及节后旺季需求成色。预计铁矿主力震荡偏弱运行，中长期逢高布局空单为主。【沥青】供应方面，节后国内沥青综合产能利用率预计为19.7%，环比回落8.3%，受部分炼厂减产、转产渣油影响，节后开工有所下滑。但10月国内沥青总排产量预计157.7万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.1%，整体供应仍存增量预期;本期国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.2%，环比减少0.1个百分点，同比减少8.5个百分点。改性沥青对沥青周度消费量为5.46万吨，环比减少1.2%。评：节日期间沥青基本面呈现“供需双降”格局，供需缺口收窄，库存存在累库压力。节前市场释放两大重磅利空消息，即主营10月增产、原料有宽松迹象。目前来看现货端尚未形成明确的下跌趋势，低库存和刚需仍在托底，仍有待节后市场进行验证,关注基差及现货价格变化。

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焦煤弱势基调短期难改 螺纹钢跟随成本震荡回落

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