沪铝库存低位支撑仍存沪铅价格低位盘整运行

亚汇期货网 2026-11-09 13:11:33

研报正文【沪铝】【行情资讯】周五市场悲观情绪有所缓和，铝价震荡反弹，伦铝 3M 收盘涨 0.51%至 3072 美元/吨，沪铝主力合约收至 23180 元/吨。国内沪铝加权合约持仓量增加 0.2 至 68.0 万手，上期所日度仓单减少 0.1 至 5.2 万吨。国内铝锭三地库存减少，铝棒两地库存同样减少，铝棒加工费调整，下游买盘偏谨慎。华东地区铝锭现货贴水期货 20 元/吨，下游采买情绪有所改善。LME 铝锭库存下滑至 22.7 万吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M 升水走强至 91.1 美元/吨。【策略观点】地缘冲突反复，情绪面相对承压。产业上看海外电解铝产量较快恢复，但库存维持低位，强现实、弱预期格局维持。国内库存震荡去化，下游临近淡季，预计库存去化速度放缓，铝价或进入震荡期。今日沪铝主力合约运行区间参考：23000-23300 元/吨;伦铝 3M 运行区间参考：3020-3120 美元/吨。【沪铅】【行情资讯】上周五沪铅指数收跌 1.03%至 15888 元/吨，单边交易总持仓 12.54 万手。截至上周五下午 15:00，伦铅 3S 较前日同期跌 14 美元/吨至 1885.5 美元/吨，总持仓 19.56 万手。SMM1#铅锭均价 16000 元 /吨，再生精铅均价 16000 元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价 9100 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 0.63 万吨，内盘原生基差-145 元/吨，连续合约-连一合约价差 55 元/吨。LME 铅锭库存录得 30.87 万吨，LME 铅锭注销仓单录得 7.44 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-31.91 美元/吨，3-15 价差-115 美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.261，铅锭进口盈亏为 546.12 元/吨。据钢联数据，11 月 5 日全国主要市场铅锭社会库存为 1.91 万吨，较 11 月 2 日减少 0.17 万吨。【策略观点】铅精矿港口库存及工厂库存均有去库，铅精矿 TC 进一步下滑，原生铅冶炼厂开工率边际下滑。再生铅原料库存小幅抬升，再生铅冶炼厂开工率维稳。下游蓄企开工率边际回落。原生及再生冶炼厂成品铅锭库存小幅抬升，铅锭社会库存去库速率放缓。宏观环境来看，民主党横扫参众两院可能导致美国财政扩张收窄、美元震荡走弱，美伊停战预期增强也会压低油价，共同压制美债利率，短期对有色金属估值提供支撑，国内权益及商品情绪快速反转。但高利率高油价环境下，海外宏观压力仍在，铅价低位盘整后仍有一定下行风险。

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沪铝库存低位支撑仍存 沪铅价格低位盘整运行

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