沪镍下游刚需压价采购沪锡价格震荡盘整运行

亚汇期货网 2026-11-10 11:37:22

研报正文【沪镍】周一沪镍主力窄幅震荡，伦镍围绕 16300 美金一线震荡。宏观方面，特朗普发文称美国不太可能重新打击伊朗，但伊朗绝对不能拥有核武器，正在看到冲突结束的积极势头，将确保美国利率始终得到维护，中东局势降温后，油价延续回落提振市场风险偏好，但预计美国高通胀仍将在高位停留一段时间，美联储货币政策短期难有转松的空间。基本面来看，昨日金川镍升水降至 2750 元/吨，进口镍升水 150 元/吨，品位 10%-12%的高镍生铁出厂均价为 1023 元/镍点。叫上一交易日上涨 2.5 元/镍点。政策端：印尼政府宣布完善自然资源出口外汇政策，资金未冻结及非油气外汇可灵活用于兑换印尼盾等用途。此外，在出口治理第二支柱方面， DSI 机构将作为煤炭、棕榈油和铁合金三大战略商品出口的唯一中介。中东局势趋于缓和油价回落推动市场风险改善;基本面上，印尼 11 月上半期 HMA 基准价格下调，内贸矿负升水走扩，矿价重心下移带动产业链成本重心系统性下探，导致中间品环节亏损压力持续，MHP 计价系数下探令湿法项目普遍承压，高冰镍转产利润深度为负，成本重估正向纯镍定价传导，随着镍价反弹纯镍厂商利润曲线得到修复; 政策端，印尼政府预计将继续严格控制煤炭、镍等主要矿产资源的工作计划与预算(RKAB)生产配额，以防止供应过剩从而维护国际市场价格，;下游方面，不锈钢厂对原料压价意愿较强刚需采购为主，三元前驱体排产未见明显改善，电镀及合金消费平稳运行，预计镍价短期将转入震荡。【沪锡】周一沪锡主力 SN2612 合约日内先扬后抑，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。现货市场：小牌对 12 月升水 6500-升水 7200 元/吨左右，云字头对 12 月升水 7200-升水 7900 元/吨附近，云锡对 12 月升水 7900-升水 8500 元/吨左右。SMM：截止至上周五，社会库存为 5171 吨，周度减少 1171 吨。两省精炼锡炼厂开工率为 59.67%，环比增加 32.75%。整体来看，特朗普称看到伊朗冲突结束的积极势头，重申不太可能再打伊朗，油价回落缓解通胀担忧，芯片股大幅走高，费城半导体指数涨 6.85%，利好锡价修复。基本面上，随着前期检修炼厂复产，两省周度开工率环比明显回升，精炼锡供应存恢复预期。需求维持疲软，不过锡价大幅下跌后刺激下游采买，锡锭社会库存周度减少 1171 吨，低库存仍提供部分托底支撑。短期锡价走势依旧受宏观及海外科技股走势扰动，美国通胀数据公布前夕，市场风偏或有摇摆，预计锡价仍以震荡盘整为主。

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沪镍下游刚需压价采购 沪锡价格震荡盘整运行

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