【行情速览：增仓放量，价格大涨】
截至10月28日11时15分，PVC期货主力合约呈现强势增仓放量上涨态势，最新报价为5230.00元/吨，涨幅2.57%；日内最高触及5293.00元/吨，最低下探5125.00元/吨，当前价格明显高于日内均价5202.55元/吨，资金净流入9780.63万元，日增仓达27954.00手（增幅2.75%），成交量高达1553961.00手。
【成本端：生产成本高企，全行业亏损】
国内PVC生产多使用电石法，大约占总产能的81%。目前电石法PVC的生产毛利为-393元/吨，处于深度亏损区间，兰炭价格持稳支撑成本；乙烯法PVC的生产毛利为-787元/吨，亏损环比扩大5.20%，原因在于中东地缘冲突扰动导致全球乙烯供应链收紧（外购乙烯路线单吨亏损普遍在700—900元）。
氯碱综合利润则呈现明显的区域分化：山东地区的综合利润为-454.80元/吨，西北地区维持184.57元/吨的微利。
【供应端：产能大降，但库存仍高】
截至10月22日当周，PVC生产企业周度产能利用率降至61.86%，同比下降14.71%，创2015年12月25日以来新低。其中乙烯法开工率仅50.80%，同比大降30.84%。
10月常规检修计划产能仅400多万吨，预估10月国内PVC产量约170万吨，将创2022年11月以来低位。
生产企业全样本厂库的库存环比减少10.42%，同比减少34%。具体数据上，厂内库存为22.84万吨，环比减少9.16%；社会库存（华东+华南）为101.8万吨，环比减少2.40%；行业库存（上游+社会）环比减少4.12%，节后的社库绝对水平仍偏高。
【需求端：印度对华pvc悬浮树脂作出反补贴初裁】
1—9月，全国房地产开发投资同比下降20.6%，地产行业整体处于调整阶段，“金九银十”的旺季兑现力度不及预期。
出口方面，1—9月，中国对印度PVC出口119.42万吨，对印出口占比在41.58%。但10月26日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的聚氯乙烯悬浮树脂（PVC Suspension Resins）作出反补贴肯定性初裁，建议征收临时反补贴税，税额为83.72－143.82美元/吨，征税期限由印度中央政府依据相关法案和条例确定。
【后市展望：成本托底、震荡偏强】
PVC全行业亏损托底成本、产能利用率创近十年新低；叠加地产需求疲弱、社库高企、印度反补贴初裁落地，供需双弱，短期反弹空间受限。后市暂呈"成本托底、震荡偏强"格局，高度待库存去化与印度反补贴终裁验证。
海外高端金融资讯网站
