豆粕仍受国内高库存压制菜粕菜油价格走势分化

亚汇期货网 2026-11-06 09:24:54

研报正文豆粕：隔夜豆粕依托3100元/吨震荡，目前美豆收割进度接近尾声，截至11月1日当周，2025/26年度美豆收割率为88%，快于84%的五年均值。同时，随着美豆价格走低，吸引买盘采购，本周美豆出口仍维持高位，截至10月22日当周，2026/27年度美豆出口销售257.64万吨,环比下降9.32%，其中对华销售162.70万吨，占比63.15%。巴西大豆播种进度偏快，CONAB数据显示，截至10月30日，巴西大豆播种率为54.3%，上周为42.8%，去年同期为47.7%，五年均值为51.8%。四季度超强厄尔尼诺将给巴西大豆单产带来较强不确定性，长期模型显示巴西中部及北部地区面临干旱压力。国内方面，进口大豆到港充足，油厂开机维持高位，截至10月30日当周，大豆油厂周度压榨213.15万吨，低于上周的244.87万吨，豆粕库存维持高位，截至10月30日当周，国内豆粕库存为138.94万吨,环比增加7.26%,同比增加39.13%。综合来看，短期豆粕受美豆上市压力及国内豆粕高库存压制，后期市场交易重心或逐步转向美豆出口及压榨需求支撑及巴西厄尔尼诺带来的天气风险，豆粕大概率维持震荡走势。菜籽类：加拿大菜籽收割期，国际菜籽供应压力有所增加，截至10月14日，萨斯喀彻温省菜籽收割进度达89%。国内方面来看，当前菜粕库存仍处低位，但随着进口菜籽菜粕到港量增加，菜粕库存整体呈现回升态势，截至10月30日，沿海主要油厂菜粕库存为1.5万吨,环比减少42.31%,同比增加200.00%。而下游采购情绪较为谨慎，菜粕价格或延续震荡运行。菜油方面，随着菜籽到港增加，菜籽压榨量维持偏高水平，但黑海地区部分港口封锁，引发菜油出口受限，菜油库存处于中心水平，截至10月30日，华东主要油厂菜油库存为37.1万吨，环比减少1.07%,同比减少12.54%。随着厄尔尼诺担忧上升以及原油价格走高，近期菜油偏强运行，关注后期菜油进口情况。

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