豆粕供需博弈震荡运行生猪期价难有向上驱动

亚汇期货网 2026-11-06 09:01:01

研报正文【豆粕】据Mysteel数据，11月5日，国内豆粕现货市场价格下跌，其中天津市场3180元/吨，跌10元/吨，山东市场3080元/吨，跌10元/吨，江苏市场3080元/吨，持稳，广东市场3080元/吨，跌10元/吨。评：基本面呈现“高库存+弱需求+成本托底”的三重博弈，豆粕库存接近140万吨，养殖深度亏损，饲料厂维持20-25天头寸、随采随用，豆粕添加比例已处低位，油厂现货榨利亏损近300元/吨，主动让价意愿减弱，个别油厂已选择停报停售，加之恰逢通关政策调整在一定程度上提振市场情绪。短期豆粕价格承压但向下深跌空间有限。【生猪】据Mysteel农产品定点样本监测数据，10月能繁母猪存栏呈现“总体下行、结构分化”的特征。在123家规模养殖场样本中，10月能繁母猪存栏量为456.56万头，环比下降1.47%，较9月份降幅扩大0.67个百分点。评：全国生猪终端走货一般，标肥价差收窄，二育观望，散户大猪认卖增加，市场情绪低迷。短期缺乏实质利好，下跌风险仍存。【鸡蛋】11月5日鸡蛋主产区价格为4.25元/斤，较11月4日上涨0.03元/斤，主销区价格为4.27元/斤，较11月4日上涨0.06元/斤。评：现货端再度走高，随蛋价回升及淡季拖累，需求端备货及低价补库需求或有减速，低价猪肉和蔬菜的替代效应上升;供给端尽管高龄老鸡持续消化，但结合前期大量补栏鸡苗的开产，供给增加预期仍存。预计鸡蛋短期宽幅震荡，关注现货价格变化、淘鸡节奏和需求复苏。【白糖】据泛糖科技资讯，泰国甘蔗糖业委员会(OCSB)第二次田间调研结果显示，全国甘蔗种植面积约160万公顷(约2400万亩)，平均单产9.7吨/莱，预计收获甘蔗9700万吨，最终产量仍取决于天气状况。评：外盘泰国丰产预期及印度开榨积极，但全球偏紧格局未改，原糖多空拉锯。国内广西、云南新糖上市临近，市场估产总量并不低，且陈糖高结转库存与淡季消费疲软持续施压。但随近期糖价回落，国内空头动能减弱，暂不过度看空。预计郑糖短期维持震荡，需重点跟踪外盘情绪与产区开榨进度。

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豆粕供需博弈震荡运行 生猪期价难有向上驱动

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